纵观历史，购买股票几乎从来没有坏时机。 伯克希尔·哈撒韦公司 (纽约证券交易所股票代码：BRK.A)(纽约证券交易所股票代码：BRK.B)该公司由传奇投资者沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 领导，堪称有史以来最好的投资之一。
然而，伯克希尔现在的市值已接近 1 万亿美元，已不再是过去的那家公司。未来仍然非常光明，但投资者应该认真考虑其他类似的选择。就连巴菲特也同意这一点。在过去 12 个月里，他向一家与伯克希尔有很多相似之处的公司投入了数十亿美元。
巴菲特向这家保险公司押注数十亿美元
伯克希尔帝国的核心是保险公司投资组合。几十年来，这些业务一直是巴菲特投资策略的基础。经营保险公司的价值在于，你可以定期获得可投资的现金。这是因为保险公司在保费支付时收取现金，但只有在索赔时才需要支付这笔现金。在此期间，他们可以保留免息资本。行业专家将这些免息资本称为“浮动资本”。
无论经济或市场状况如何，保险公司都可以获得浮动资金。浮动资金的所有者可以在浮动资金稀缺时投资资本。换句话说，当价格下跌、外部资本枯竭时，浮动资金为巴菲特提供了巨大的资本优势。可以说，巴菲特非常了解保险行业，这是伯克希尔长期成功的关键。因此，伯克希尔向全球最大、质量最高的保险公司之一投入数十亿美元也就不足为奇了： 丘博有限公司 (纽约证券交易所股票代码：CB)。
是什么使得 Chubb 比 Berkshire 更好？
从长期来看，丘博和伯克希尔的表现非常相似，尽管伯克希尔市值近期飙升，今年迄今为止表现优于其他公司。然而，丘博真正闪耀的地方是在动荡时期。例如，从 2008 年到 2009 年——金融危机最严重的几年——丘博的表现比伯克希尔高出 12%。
然而，这并不是完美的表现。伯克希尔多元化的业务模式使其能够更轻松地度过 2020 年的闪电崩盘。但在过去五年中，丘博的贝塔系数为 0.67，而伯克希尔的贝塔系数为 0.87。作为波动性的衡量标准，这些数字表明，如果市场突然暴跌，丘博的股票可能是一个更安全的地方。
BRK.B 数据由 YCharts 提供
尽管如此，伯克希尔和 Chubb 的长期表现和波动性非常相似，即使 Chubb 在熊市期间被证明是略胜一筹的选择。实际上，现在购买 Chubb 而不是伯克希尔的最佳理由可能是估值。Chubb 股票的交易价格仅为账面价值的 1.8 倍，而财产和意外险保险公司的行业平均水平高于账面价值的 2 倍。该行业的平均股本回报率也在 10% 左右——低于 Chubb 最新的 14.7% 的结果。当你考虑到 Chubb 正在回购巨额股票时，估值就变得更具吸引力了，这一行为虽然创造了股东价值，但往往会压低会计账面价值。其目前的股票回购计划仍有超过 30 亿美元。
想要证明 Chubb 目前的估值太高而无法错过吗？目前，伯克希尔的现金储备达到 2770 亿美元，创历史新高。此时，巴菲特继续回购伯克希尔股票，其市净率略低于 Chubb。然而，巴菲特并没有回购更多伯克希尔股票或将资本以现金形式保留，而是选择增持 Chubb 70 亿美元的股份。上个季度，伯克希尔仅投资 26 亿美元回购股票，这表明巴菲特认为 Chubb 目前是一项出色的投资。
未来几年，丘博会成为比伯克希尔更出色的投资对象吗？可能不会。但巴菲特显然是其粉丝，该公司合理的估值、强劲的股本回报率和长期的业绩记录使他很容易理解其中的原因。如果您是伯克希尔的粉丝，强烈建议将丘博加入您的投资组合。
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Ryan Vanzo 未持有上述任何股票。Motley Fool 持有伯克希尔哈撒韦公司的股票，并推荐该公司。Motley Fool 有披露政策。
忘记伯克希尔哈撒韦公司，买入这只出色的保险股吧，最初由 The Motley Fool 发表
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