Costco周四回到了旧的提供收益节奏的方式。尽管担心关税受到利润率的打击，但这家零售商比预期的结果表明，它已经准备好应对可能面临的任何挑战。根据LSEG汇编的估计，2025财政年度第三季度的总收入同比增至632亿美元，比华尔街的预期达到631.9亿美元。 LSEG数据显示，截至5月11日的12周，每股收益（EPS）的价格为4.28美元，超过了4.24美元的共识。周四的扩展交易中，Costco的股票与美国股票期货更加普遍。底线Costco在EPS上一次报道的令人惊讶的EPS错过了令人惊讶的EPS之后，将其转变为本季度。由于Costco每月报告其销售额，因此在报告时间时，市场对市场的了解得很好。尚不清楚的是盈利指标。这就是为什么我们很高兴看到Costco的毛利率和运营利润率的最高期望，分别增加41个基点和25个基点。一个基点等于0.01个百分点。 Costco不依靠提高价格来提高利润。这是公司的理念，只能提高价格作为最后的手段。取而代之的是，它着重于保持价格较低，为其成员带来更高的价值，并推动更高的销售额，同时有效地管理成本，从而使其强劲的成果更加令人印象深刻。为什么我们拥有IT Costco是世界上运营最佳的零售商，其商业模式的重点是为其成员提供相对较小的产品宇宙，以难以挑选的价格。 Costco已经成功了数十年，但近年来的高通货膨胀使该公司的价值精神真正发光。竞争对手：BJ的批发，沃尔玛，俱乐部持有亚马逊的同伴上一次买入：2020年6月15日开始日期：2020年1月27日，一位分析师在收益呼吁中说，该公司已增加了其营业保证金 – 也称为收益（EBIT和税收（EBIT）的收入（EBIT）（EBIT）盈余 – 以每年或ninthe ninthath ofernath oferthe ninthe oferthate of ninth-nath intarthe of ninthe oferthe ninthe oferthe oferthe ninthe oferthe oferthe of。按我们的计数，它是八个 – 2023年2月的季度是与去年同期相比的最后一次签约。无论如何，分析师的总体位置是正确的：对于痴迷于Costco等客户价值的零售商来说，这是令人印象深刻的连胜纪录。在许多零售商争先恐后地弄清楚如何驾驶唐纳德·特朗普总统对进入美国商品的高关税时，Costco如何提高利润率给我们留下了深刻的印象。这是Costco的尺寸，全球规模和有限的产品的真正发光的地方。该公司表示，它重新布线了从关税率高的国家到非美国市场的国家。对于美国而言，它将其计划在夏季计划的物品，并增加了当地生产的商品以减少关税影响。如果其他零售商在今年夏天早些时候缺货，因为他们负担不起费用，那意味着Costco获得更多份额的机会。 Costco的另一种方法是减轻关税的影响是将其内部柯克兰签名产品的更多采购转移到出售商品的国家或地区。值得注意的是，柯克兰（Kirkland）签名项目的销售额超过了Costco本季度的总体销售增长。正如我们在三月份的专题报道中强调的那样，柯克兰签名产品的利润率往往比品牌项目更高，并且该品牌的整体知名度一直是Costco成功的关键。 Costco的四分之一可以从中喜欢。一致的销售增长，缓慢但稳定的利润率提高以及对关税的导航能力比任何零售商都好，甚至更好。这就是为什么股票迄今为止增长约10％的原因，超过了沃尔玛（Walmart）的7％上涨和平面标准普尔500号的股票。但是，我们正在重申我们的2个评级，这意味着我们将等待回调，然后再购买更多。我们唯一的犹豫是股票的高价估值。我们正在重申我们每股1,100美元的目标目标。季度评论总销售总额是一个重要的零售业指标，本季度增长了5.7％，调整后的8％增长了8％，从汽油价格和外汇进行了变化。按类别，新鲜和非食品的销售在高单个数字中都增加了。一些表现不佳的非食品类别是黄金和珠宝，专业（大型门票），玩具，家庭用品和家具。如前所述，毛利率提高了41个基点，而去年同期则提高到11.25％，超过了10.92％的预期。核心商品是全年毛利率改善的最大驱动力。它增加了36个基点，在新的部门销售了更高的销售额，并以乳制品，黄油和鸡蛋等一些关键的商品和成分成本下降。 Costco的食品和杂物类别的保证金 – 干杂货，冷却器和冷冻机的物品以及酒类等的所在地，本季度的利润率也有所提高。 Costco的辅助和其他业务有30个基点的改善，包括药房，美食广场和旅行。天然气和电子商务是增加的主要动力。 Costco看到了与新员工协议在3月生效的新员工协议的一次性假期影响有关的较小的逆风。 Lifo（最后，首先）会计也对毛利率产生了负面影响。该公司表示，它是通过将库存库存成本与当前时期结束时库存的净降落成本进行比较来计算得出的。这样，当价格上涨时，LIFO会计可能会导致利润率。 Costco一直警告说，由于几个因素，相对于公司历史，更新率可能会使他们有更多的变化。一种是数字注册的增加，往往会以较低的速度续订。第二个是亚洲的商店空缺，通常最初有大型会员注册，但更新率较低。在本季度的情况下，全球利率和美国和加拿大的利率分别从上一季度的90.5％和93％下降到90.2％和92.7％。该公司表示，下降的主要驱动力来自2023年秋天的Groupon促销活动。尽管数字注册以较低的速度续订，但该公司每天都会很乐意接管新成员，尤其是因为数字倾向于偏向年轻成员。付费会员总数的方向继续朝着正确的方向发展，在本季度结束时增加到7960万，同比增长6.8％，从上一季度上升到7840万。可以肯定的是，这仍然错过了华尔街的期望约100,000。我们几乎不关心续签率下降或有偿成员失误。 Costco的可比流量（衡量其仓库购物的客户数量）同比增长5.2％，这一数字令人羡慕所有零售。 Costco估计，将以914家商店的价格结束，比2024财年结束时多24家商店，但比三个月前预期的商店少。 （吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）的慈善信托很长。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。
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