季节性的力量符合矛盾的婴儿床报告 – 您加入了吗？

自2022年低点以来，黄金市场的公牛就一直在巨大的浪潮，当时价格开始趋向于每盎司2,000美元的水平，最终爆发，势头并没有放松。根据最近的期货合约图表，到2025年7月，黄金的历史最高点为3,509.9美元。从2022年10月的1,618美元中提高了117％。管理资金开始在2022年10月的低点开始积极购买，一直持续到2024年9月，当时黄金的交易价格接近2,730美元。稍后，我将评估交易者当前的承诺（COT）报告。

与矿业公司和中央银行一样，对冲也受益。纽蒙特（Nem）（NEM）等矿工在2025年第1季度的收入为50.1亿美元，比第1季度2024年第1季度的40.23亿美元增长了24.5％。同比同比实现的较高的黄金价格主要使这一增长推动了这一上涨。 2024年，在全球经济不确定性和货币波动中，中央银行积累了大黄金，作为其储备多元化战略的一部分。根据世界黄金委员会的数据，储存的黄金数量接近1,045公吨。这标志着中央银行购买超过1,000吨的第三年，这是根据地缘政治紧张局势，通货膨胀风险和美元撤退的趋势。这次集会奖励了那些追逐快速利润的人和那些掩盖经济不确定性的人。

两个事件表明，未来的黄金价格可能更高。首先，中国人民银行继续其2024年购买狂潮，中央银行的购买将继续进行。 PBOC购买的黄金的报告数量由于购买中国黄金的报道不足，因此很难确定确切的数量。其次，在周末有报道称，如果特朗普总统获得更虔诚的联邦政府主席替补，联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将辞职可能会导致短期利率。这将导致美元和利率较低，这是黄金价格的看涨。

但是，一个事件可能会使黄金买家失望：如果鲍威尔确实辞职，而新的主席会大幅度降低短期利率，那么由于当前经济和就业状况的实力，市场可能认为这是高通货膨胀的。从而提高了收益曲线（TLT）的长时间的产量，预计通货膨胀率上升。对于黄金投资者/贸易商来说，这将是逆风，因为黄金通常在高利率环境中表现不佳。投机者可能会面临短期损失，而对于美元稳定性回报，对冲者可能会发现黄金的紧迫性。

资料来源：Barchart

从技术上讲，黄金仍处于长期上升趋势。每周图表表明，自从超过2,000美元以来，黄金如何始终如一地超过50周的简单移动平均线（SMA）。当前的牛市与50个SMA的交易一直处于极端距离，这导致人们担心价格可能需要重新恢复其平均值以纠正市场中的一些看涨。趋势追随者仍然会通过交易他们看到的市场在做什么，而不是试图预测其可能做的事情，从而尊重这种看涨的上升趋势。

我希望我可以说，这种上升趋势现在掌握在坚强的手中，谁管理金钱，但我不能。以下图将有助于解释我的话。

资料来源：CME Group Exchange

COT报告的托管货币报告显示了2022年的价格（黄线）如何降低并开始上升趋势。随着黄金价格的上涨，每个新的高价都通过新的托管货币购买（蓝色酒吧）达到了。但是，2024年的最高点是上次管理金钱，每一个新的高价都在黄金中提高了长期头寸。看到价格集会和从积极购买中限制的货币限制让我想知道谁在做所有这些新购买？

资料来源：CME Group Exchange

我检查了没有购买的商业交易商和掉期经销商，然后检查了非报道，并找到了积极的买家。不幸的是，不可报告的交易者很少拥有先前列出的交易者的持久力。不可报告并不意味着他们只是零售商人，而是在可报告水平下更大的投机者交易合同规模。非报道的人继续购买新的高点，直到最近有史以来高潮。我不认为这是一个卖出信号，但它确实让我知道，在黄金市场价格上创建级联可能并不需要太多，这可能就像真空吸尘器一样，因为较小的交易者同时冲向出口。非报道机构做得很好，推动这些价格更高，并且趋势仍在继续。我只想指出这个COT报告问题是一个谨慎的黄旗。

当我一直在写作时，黄金市场采取了重大举动，我提到的一些物品可能会导致黄金价格较高。尽管我坚信趋势的追随者，但我喜欢意识到即将发生的事件，这些事件可能会影响我选择交易的市场。

从历史上开始，从7月到9月初，黄金的举动越来越高。 Moore Research Center，Inc。（MRCI）已广泛研究了黄金市场。导致找到了这个潜在的看涨机会。

作为关键提醒，尽管季节性模式可以提供有价值的见解，但它们不应成为交易决策的基础。交易者必须考虑各种技术和基本指标，风险管理策略以及市场条件，以做出明智和平衡的交易决策。

资料来源：MRCI

MRCI在季节性期间寻找盈利的季节性模式和模式，但降水量最少（黄色框）。毕竟，谁愿意坐在潜在利润的道路上进行大量缩减呢？自今年年初以来，黄金遵循其季节性的15年模式（蓝线）。游行通常会看到对某种，侧面或向下的校正。从那以后，黄金市场一直在侧面交易。现在准备参加季节性的7月底集会吗？

我在季节性图表中添加了相对强度指数（RSI）。在上升趋势中，市场进入更正并在RSI回顾回到50％附近时并不罕见。黄金市场已经进行了三个更正，每个校正都可以反弹。黄金始于其7月的季节性购买窗口，RSI一直徘徊在50％的水平上。巧合？

MRCI研究发现，在过去15年中的12月23日，12月的黄金大约在7月24日收于7月24日，发生了80％。在此期间，四年从未每天结束。在假设的测试中，在这个季节性的窗口中，黄金平均约47分，每次获胜的4,700美元。

资料来源：MRCI

过去，期货交易者可以使用标准尺寸合同（GC）或微型合同（GR）合同参与这些举动，而权益交易者可以使用交易所交易基金（ETF）符号（GLD）。此外，投资者可以在现货市场上购买实物黄金。

尽管对于许多交易者而言，GR合同比GC更负担得起，但零售贸易基地的较小黄金合同仍然存在很大的需求。为了回答此请求，CME集团于2025年1月13日启动了针对零售客户的1盎司黄金期货合约。

新金合同的规格是：

• 合同规模：1盎司

• 定价：每盎司的美元和美分

• 刻度尺寸：0.25美元（注意GC和GR合同为$ 0.10）

• 交易符号：1盎司

• 到期月份：2月，4月，6月，8月，10月和12月

• 解决方法：现金结算

1盎司合同的功能使交易者可以更准确地跟踪黄金的价格。 1盎司期货直接与现货价格息息相关，从而提供准确的市场敞口。

黄金市场的公牛队取得了非凡的速度，从2022年10月的1,618美元到2025年7月，价格从2022年10月的1,618美元飙升至3,509.9美元。中央银行的购买，每个世界黄金委员会在2024年增加了1,045公吨，而地缘政治紧张局势（如美国全球贸易纠纷）继续推动需求。但是，潜在的逆风织物是：2026年的新美联储主席可能会削减短期利率，引发通货膨胀的担忧并提高长期产量，这在历史上是压力黄金的。如果收益率飙升，投机者将面临短期风险，而Hedgers如果美元稳定性回报，对金牌的需求较小。贸易商的承诺（COT）报告提出了谨慎的谨慎，显示了不可报告的交易者，没有管理货币，根据CME组数据，推动了最近的高点。这些较小的球员在2025年7月之前取消赌注，缺乏资本化托管货币交易者的持久力，这表明如果情绪转移，就有急剧抛售的风险。

从季节性的角度来看，戈尔德的7月至9月的集会，到8月23日，每摩尔研究中心的15年数据都有80％的机会在8月23日关闭，这支持了公牛，尤其是相对强度指数接近50％，这是与过去弹跳有关的水平。但是，交易者必须权衡与技术过度扩张相比，因为黄金交易远远高于其50周的移动平均线。对于那些希望进行交易的人，CME集团的新1盎司黄金期货合约（1OIZ）于2025年1月13日启动，为零售商人提供了一种现金计算，负担得起的追踪现货价格，补充标准（GC）和Micro（GR）合同的方式。投机者可以利用波动性，而对冲者则获得精确的暴露，以防止经济不确定性。尽管有风险，但这种趋势仍然看涨，但交易者应监控COT的转移和对美联储椅子位置的变化，以导航潜在的校正。

在出版之日，唐·道森（Don Dawson）在本文中提到的任何证券中都没有（直接或间接）职位。本文中的所有信息和数据仅出于信息目的。本文最初发表在barchart.com上