经济惊喜，华尔街的新高点

杰米·麦吉弗（Jamie McGeever）

佛罗里达州奥兰多（路透社）交易日

理解推动全球市场的力量

杰米·麦吉弗（Jamie McGeever），市场专栏作家

一批乐观的美国经济数据，包括稳定的零售销售，在周四提高了风险胃口，推动了投资者脑海中唐纳德·特朗普（Donald Trump）对美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的攻击，并提升了标准普尔500号和纳斯达克股票的新纪录。

有关下面的更多信息。在今天的专栏中，我提出了一个问题：鲍威尔（Powell）的强制出发会是美联储历史上的巨大事件，火山口市场，还是这种情况实际上已经很大程度上了？

如果您有更多的阅读时间，我建议这里有一些文章，以帮助您了解当今市场上发生的情况。

1。为美国跨国公司蒙上一笔巨大的奖金2。

当今的主要市场转移

*纳斯达克上涨0.7％至新的高点，仅少于21000点，标准普尔500点上涨0.5％，至6304的新峰值。 * Netflix的股票在下班后交易中下跌了3％，尽管Q2earnings击败了预测。 *美元指数上升到近4周高的高高，日元的Hugsrecent 3个月低位于周日的关键上议院大选。 *石油上涨了1.5％以上，在低库存的支持下，中东风险及以上。布伦特原油$ 69.55/bbl，wti $ 67.58/bbl。

经济惊喜，华尔街的新高点

在狂热的特朗普 – 波威尔戏剧和关税周围的不确定性加剧之中，美国的经济数据悄然出现了。

周四的数字加强了这一观点，即费城美联储业务指数，生产商价格通货膨胀，进口价格和零售销售都表明经济在坚实的剪辑中嗡嗡作响，几乎没有加速通货膨胀的迹象。

亚特兰大FED GDPNOW模型估计值在第二季度的增长率为2.4％，舒适地高于蓝芯片共识预测为2.0％。

在自我解放日的混乱和市场恐慌之后，期望也是如此之低，但是花旗的经济惊喜指数现在是五月下旬以来最高的。

无论哪种方式，数据似乎都在坚持下去，而收益季节的早期迹象是美国公司的利润也继续超越了期望。周四的亮点来自联合航空和百事可乐。星期五的聚光灯落在美国运通上。

这就是美国利率交易者将一流削减至9月份的一级预期时机推出的背景。旧金山美联储总统玛丽·戴利（Mary Daly）周四表示，今年的两次降低是合理的预测。

台湾TSMC周四也将全球股本（全球股票图片）亮起，这是世界高级AI芯片的主要生产商。它发布了创纪录的季度利润，并说对人工智能的需求越来越强。 TSMC的国内股票达到了六个月的高峰，其上市的股票涨幅超过4％，提高到了新的高峰。

在贸易方面，特朗普说，与印度的一项协议“非常接近”，与欧洲的交易是“可能的”，而商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）周四与日本顶级贸易谈判代表Ryosei Akazawa举行了45分钟的电话。

财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）将于周五前往东京与西格鲁·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba）会面，进行一次单独的活动，但贸易肯定会被讨论，即使不是正式的。

日本在周日的上议院大选之前非常关注投资者的思想，这可能会使自由民主党统治联盟失去了多数席位，增加了要求政府提高支出和削减税收的呼吁。

全球最负债累累的主要经济和将为日本银行带来的并发症进一步的财政滑倒的前景使日元降低了三个月的低点，而日本政府债券的收益率很高。

日元于周四倒下，席卷了美元的广泛反弹，但债券得到了缓刑。 20年和30年的JGB的弱点增加了对长期以来的美国和欧洲债券的下降压力。周日的投票将是日元重新测试150.00美元以及下周JGB收益率是否提高最高点的关键。

特朗普已经跨越了美联储独立rubicon

无论是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）下周被解雇，被迫在六个月内辞职，还是被允许混乱到明年5月的任期结束，据说是美联储独立的概念，已经破坏了。

然而，唐纳德·特朗普总统对鲍威尔不降低利率的攻击是金融市场在近几十年以来这种非凡的政治干预货币政策的攻击之处，这是金融市场的韧性。

股票投资者以乐观主义者而闻名，但当今的华尔街有效地被特氟龙涂覆。

当然，特朗普对鲍威尔的攻击并非没有后果。自美国在1970年代初删除黄金标准以来，美元的开局最糟糕的是一年。长期的财政收益率是20年来最高的，美国债务的“定期溢价”是十年来最高的。

通过某些措施，消费者的通货膨胀期望也是数十年来最高的。四年来，通货膨胀一直超过美联储的2％目标，在新的特朗普友好型主席的管理下，肮脏的美联储的前景可以保持这种状态。

但这并不仅仅是提供政策和信誉风险。特朗普政府的财政和贸易政策，以及在世界政治舞台上的单方面立场，也吸引了一些投资者来修剪他们对美国债务和美元的影响。

尽管如此，华尔街似乎对所有这一切都没有免疫力，在特朗普撰写了彭博社报道说，他将很快解雇鲍威尔，他说的一步是“极不可能”的一步。即使在反驳之前的最高销售点，美国大股票指数也下降了不到1％。

鉴于新闻投资者对此做出反应的幅度，这几乎没有涟漪，尤其是当您记得标准普尔500指数和纳斯达克标准普尔（S＆P 500）仅在24小时前就达到了High的高潮。

实际上，根据菲德尔的朱利安·蒂默（Jurrien Timmer）的说法，标准普尔500指数从历史上的20％缩水中享受了第三快的反弹。高盛分析师还指出，该指数的市盈率为22倍，自1980年以来的第97个百分位数。纳斯达克（NASDAQ）在仅三个月内增长了40％。

考虑到所有这些，有足够的校正空间。需要的是催化剂。威胁金融体系的基础似乎有资格，但是吗？

变得免疫

有人可能会争辩说，投资者只是对特朗普确实会罢免鲍威尔的持怀疑态度，即使是“原因”，表面上看，特朗普政府对翻修美联储在华盛顿的建筑的24亿美元成本的愤怒也是如此。

但是特朗普已经明确表示，他希望鲍威尔被更具延展性的人所取代，因此，无论是在未来几周，几个月还是在明年5月发生，新的美联储主席几乎可以肯定会受到总统受到强烈影响的人。

当然，美联储主席只是联邦公开市场委员会的19名成员之一，在任何给定的税率设定会议上只有12个投票成员之一。他或她不单方面决定政策。尽管如此，即使您期望它在某种程度上会在某种程度上定价，对鲍威尔在任期之前离开的负面反应仍然很强大。

所有其他是平等的，倾向于偏爱的美联储将有理由预期缩短的收益率，使收益曲线陡峭，并削弱美元，因为债券投资者以更高的降低利率，并使通货膨胀率接近3％以上。在短期内，股票可以从对较低的政策利率的期望中受益，尽管较高的长期收益率会提高折现率，这可能对大型技术和其他增长股票尤其负。

摩根大通（JP Morgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周二警告说，政治干扰在美联储决策中的危险，并在电话会议上告诉记者：“美联储的独立性绝对至关重要。与美联储一起玩耍通常会带来不利的后果，与您希望所希望的绝对相反。”

那个rubicon已经越过，至少目前，市场似乎已经接受了这一点。

明天可以转移市场吗？

*日本消费者价格通货膨胀（6月） *日本总理Shigeru Ishiba会见了美国秘书Scott Bessent *德国生产商价格通货膨胀（6月） *美国密歇根大学美国消费者的情绪，通货膨胀期望（7月）

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表达的意见是作者的意见。他们没有反映路透社新闻的观点，后者在信托原则下致力于诚信，独立和免于偏见。

（由杰米·麦吉弗（Jamie McGeever）；尼亚·威廉姆斯（Nia Williams）编辑）