股市的涨势并未减弱。难道这会让投资者在年底前过于贪婪吗？

随着标准普尔 500 指数年涨幅已达 16%，投资者发现自己处于一个熟悉的十字路口：趁热锁定利润，或者保持贪婪，押注典型的年终反弹，将股市推至新高。

标准普尔 500 SPX 指数刚刚打破了华尔街最根深蒂固的季节性陈词滥调之一——“五月卖出然后走开”——创下了自 1950 年以来最强劲的 5 月至 10 月走势。根据 LPL Financials 汇编的数据，从历史上看，这六个月的走势是股市最差的季节性时期，平均涨幅仅为 2.1%。但根据 FactSet 的数据，这一次，标准普尔 500 指数在此期间上涨了 22.9%，而道琼斯工业平均指数 DJIA 上涨了近 17%，纳斯达克综合指数上涨了 36%。

历史还表明，当股市以两位数的夏季涨幅抵御“五月抛售”的暴跌时，反弹往往有更大的上涨空间。

LPL Financial 首席技术策略师 Adam Turnquist 表示，自 1950 年以来，在这种情况下，标准普尔 500 指数从 11 月到 4 月的平均回报率接近 12%，超过了市场在最有利的六个月窗口期间通常 7% 的回报率（见下图）。

随着十月接近尾声，投资者将注意力转向今年的最后两个月——这是历史上看涨的时期——同时想知道年终反弹是否已经开始。

CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 表示，历史表明，标准普尔 500 指数在 11 月和 12 月表现最为亮眼，自 1945 年以来的这两个月期间平均上涨 3.1%，同时 76% 的时间录得正回报。

可以肯定的是，季节性趋势并不总是转化为现实，应该始终在当前市场条件的背景下看待。 LPL 的特恩奎斯特指出，季节性只是反映了更广泛的市场环境，而不是华尔街的直接情况，这意味着年底的股票表现不必遵循任何季节性脚本。

他表示，毕竟，“经济状况、盈利、地缘政治以及财政、货币和贸易政策是今年股市价格走势的更大驱动因素”。