Investing.com——今年的涨幅已经超过了和等其他商品，在全球市场上独树一帜。
金价上涨的部分原因是央行购买，这在近年来已成为一个重要因素。
BCA Research 分析师在周五的一份报告中指出，各国央行，尤其是新兴市场的央行，已经扩大了黄金储备，预计这一趋势还将继续下去。
这些购买推动了对黄金的持续需求，支持了近期黄金价格进一步上涨的潜力。
近年来，各国央行已成为黄金需求最重要的推动力之一。分析师表示：“今年上半年，央行购买量创下了2000年以来上半年的最高纪录。”
过去两年，各国央行约占全球黄金需求的四分之一，比前五年 11% 的平均水平高出一倍多。新兴市场央行引领了这一潮流，出于各种战略原因增加了黄金储备。
央行购买黄金的原因与几个关键因素有关。黄金的价值由其有限的供应量支撑，这与法定货币不同，法定货币可能会因货币供应量增加而受到通货膨胀或贬值的影响。
因此，黄金可以作为对冲通货膨胀和货币贬值的手段，这是央行的重要考虑因素。
此外，黄金不具有信用风险或交易对手风险，为中央银行提供了防止经济不稳定或金融混乱的保障。
此外，黄金与美元呈反向变动的趋势提供了一种多样化储备组合的方法，有助于在美元疲软时期保护储备。
地缘政治因素进一步推动了黄金的购买力。
分析人士表示：“西方对俄罗斯入侵乌克兰的反应最终凸显了持有传统货币储备的脆弱性。”
对俄罗斯的制裁导致其外汇储备被冻结，促使其他国家考虑自身储备的安全。
黄金作为央行可以完全控制的有形资产，可以防范此类风险。
根据世界黄金协会最新的央行黄金储备调查，央行持续需求的前景强劲。
调查发现，81%的央行预计未来一年全球黄金储备将增加，这一比例为该调查六年来的最高水平。
这种情绪不仅仅是全球性的；29%的央行特别预计自己的黄金储备将增加，这表明它们对进一步积累黄金有着坚定的承诺。
这波黄金购买潮的核心参与者之一是中国人民银行（PBoC）。自 2022 年以来，中国人民银行已将其黄金储备增加了惊人的 316 公吨，平均每月增加 11 吨。
然而，近几个月来（2023年5月至7月），中国人民银行并未报告新的购买量，这引发了人们对金价上涨是否导致中国人民银行暂时停止购买黄金的质疑。
BCA Research分析师认为，尽管中国人民银行可能对短期价格波动很敏感，但其分散持有美元资产的长期战略仍将是主导因素。
黄金在中国减少对美元依赖的努力中发挥着至关重要的作用，无论近期价格趋势如何，这一战略需要都可能维持未来的购买量。
从历史上看，中国人民银行在黄金购买方面一直不透明，通常只有在多年积累后才会披露大幅增长。例如，2015 年，中国披露其黄金储备在过去六年中增加了 60%，而在此期间没有报告任何购买记录。
尽管中国近期大举购买黄金，但黄金储备仅占其总储备的 4.9%，而其他中上收入经济体的平均水平为 15%。这为进一步积累留下了巨大的空间。
如果中国人民银行在未来十年内将黄金储备比例提高到 15%，则每季度需要购买约 120 吨黄金，按当前水平计算，这将占全球年度黄金需求的 11%。这一增幅将对黄金市场产生影响，进一步推高金价。
中国并不是唯一一个热衷于黄金的国家。近年来，其他新兴市场央行也大幅增加了黄金储备。例如，波兰明确设定了未来几年将黄金储备占其储备的比重从 13.5% 提高到 20% 的目标。
自 2023 年第二季度以来，波兰央行已经购买了 149 吨黄金，预计还会进一步购买。这符合新兴市场央行分散储备、减少对美元敞口的普遍趋势。
同样，印度储备银行也在稳步增加黄金储备，作为资产多元化战略的一部分。印度储备银行还从国外金库中调回了相当一部分黄金储备，今年早些时候从英国调回了 100 吨黄金到印度。
尼日利亚也采取了类似措施，将其黄金从美国运回国内储存。这些举措反映出新兴市场各国央行越来越希望保护其黄金储备，并保护其免受潜在地缘政治风险的影响。
新兴市场央行增持黄金的总体战略趋势显而易见。黄金为这些国家提供了一种安全的价值储存手段，避免了持有外币（尤其是美元）储备带来的潜在风险。
地缘政治气候和最近的全球事件强化了这一多元化战略的重要性。
此外，当前的经济前景也对黄金有利。根据 BCA Research 的数据，预计到 2024 年底或 2025 年初全球经济将出现衰退，而黄金通常在此期间表现良好。
在经济活动低于趋势水平的时期，央行通常会增加黄金购买量以作为预防措施。因此，未来一年经济放缓的可能性可能会维持央行的强劲需求。
除了央行需求，实际利率也是影响金价的关键因素。随着美国实际利率下降，持有黄金的机会成本下降，黄金的投资吸引力也会随之增加。
分析师表示：“实际利率可能会下降，因为美联储可能会在 9 月 17 日至 18 日的 FOMC 会议上开始宽松周期”，这将进一步刺激机构和央行的黄金购买。
事实上，全球黄金ETF已连续四个月出现资金流入，扭转了近一年的资金流出局面，表明投资者的兴趣再度升温。
关键词：
