Investing.com——随着中国央行和监管机构推出一系列刺激措施，上周中国股市的飙升标志着基准指数自 2008 年以来最强劲的单周表现。
货币、财政和直接市场支持的结合几乎保证了中国股市将继续其上行轨迹，然而，投资者现在质疑涨势的可持续性以及如何最好地利用它。
据龙洲经讯称，虽然最初的市场涨幅令人印象深刻，但反弹的程度将取决于政策制定者能否兑现其最近的财政和货币支持承诺。
历史上，中国股市曾在盛宴和饥荒之间振荡。过去20年里，发生过五次重大集会，其中三次是由政府刺激推动的。
加维卡尔在周一的一份声明中表示：“刺激驱动的反弹从谷底到峰值的涨幅达到了 50-100%，因此，如果中国股市现在开始另一场这样的反弹，那么即使在最近的上涨之后，仍然应该有很大的上涨空间。”笔记。
然而，这种看涨情景取决于快速而果断的政策实施。该报告警告说，中国经济面临重大挑战，劳动力市场疲软、消费低迷、出口增长下降，如果不加以解决，所有这些问题都可能阻碍反弹。
迄今为止宣布的刺激规模相对温和，中国人民银行(PBOC)上周仅将政策利率下调20个基点。尽管如此，对更大规模财政计划（可能新增债务 2 万亿元人民币）的预期正在引发人们获得更强劲支持的希望。
此外，还推出了针对机构投资者的5000亿元人民币掉期安排和支持股票回购的3000亿元人民币再融资安排等新机制。这些举措可能会在市场上创造出更激进、更明确的所谓“中国看跌期权”版本。
加维卡尔认为，上涨的大部分原因是预期的转变，而不是实际的刺激措施，至少目前如此。
“此次反弹的早期更多是由预期以及央行对市场的直接支持推动的。”中国人民银行的回购安排可能会使中国企业回购的速度提高五倍，这将显着增加市场的流动性。
在投资策略方面，Gavekal建议将重点转向境内股票。在此前三场由刺激措施推动的反弹中，有两场，在岸股票的表现比离岸股票高出 20-40%。
报告写道：“过去一周，境内和境外股票的反应基本相同，但随着反弹的进展，境内股票可能具有优势，特别是当中国人民银行支持市场的资金直接针对境内股票时。”
报告指出，“在境内股市中，在过去的三次刺激反弹中，深圳上市股票的表现优于上海上市股票 5-20%，而且很可能会再次出现这种情况。”
从行业角度来看，工业、材料和非必需消费品等周期性行业在之前的反弹中历来表现优于大市约 10%。此外，如果政府兑现其最近的承诺，陷入困境的房地产开发商将从住房政策的潜在转变中获益最多。
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