香港监管机构放宽分享中国ETF研究的规定

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香港证券监管机构放宽了与投资者分享对内地上市交易所交易基金研究成果的规定，本地投资者可以通过沪港通计划获取这些基金的研究成果。

2022 年 7 月，香港 ETF 互联互通机制正式启动，旨在为投资者提供在内地和香港交易所交易符合条件的 ETF 的互通渠道。但由于严格的监管规定，基金公司无法在跨境司法管辖区推广其 ETF，分销商也无法向投资者提供 ETF 产品信息，这一举措的推广受到了阻碍。

不过，香港证券及期货事务监察委员会已开始放宽部分限制，向中介机构发出通函，列明在何种条件下可将ETF通中符合资格的ETF的研究报告分发给最终投资者。

此前，中国证监会明确表示，内地证券公司可以将ETF通下符合条件的香港ETF的研究报告转发给最终投资者，以增强信息获取渠道，此举被视为一项互惠安排。

证监会的通函称，“相关报告不会被视为广告或邀请”，目前，香港《证券及期货条例》在某些条件下禁止此类行为。

研究报告必须由某些特定的持牌中介机构发布，并且必须提供“真实、公正和平衡”的信息，且“及时且与中国内地上市 ETF 的发售文件一致”。

证监会澄清称，研究报告“可能包含以目标价买入、持有或卖出的观点，但前提是该等观点具有合理基础”。

对于提供中国内地上市 ETF 信息的监管机构担忧包括，当中介机构的中国证监会许可集团公司分发此类 ETF 研究报告时，可能存在交叉推广或其他不当活动。

在这种情况下，证监会通函规定，中介机构在选择或监督中国证监会发牌的集团公司时，必须“运用应有的技能，谨慎及勤勉”，以“确保其胜任能力”。

香港监管机构表示，中介机构还必须实施流程和程序，以确保集团公司遵守适用的内地法律法规，并确保中介机构与集团公司之间签订具有法律约束力的书面合同。

中港ETF互通机制于2022年开通，初始符合条件的产品有87只，其中83只为内地上市的ETF，可供香港投资者投资。

过去两年来，该计划下符合条件的内地上市ETF数量已增至141只。

今年 4 月，香港和内地证券交易所同意放宽纳入沪港通计划的 ETF 基金要求，推动香港-内地 ETF 互联互通。该计划的扩展已于 7 月进行。

景顺亚太区 ETF 业务发展和资本市场主管汤姆·迪格比 (Tom Digby) 当时向 Ignites Asia 表示，香港当局在扩大 ETF 互联互通计划方面“相对较快”。

迪格比表示：“ETF 发行人面临的挑战是如何在双方授权和营销它们。”

在现行联合营销体制下，在内地销售和分销香港上市的ETF以及内地上市的ETF“非常困难”。

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