印度储备银行可能将货币立场转向“中性”； Nuvama 可能会在 2024 年 12 月之前降息

据 Nuvama 的一份报告称，印度储备银行 (RBI) 将于本月将其货币立场从目前的信贷政策“撤回宽松”转变为“中性”，降息可能从 12 月开始。

根据该报告，货币政策委员会（MPC）可能会在即将召开的会议上将回购利率维持在 6.5%。

然而，报告补充说，包括经济活动放缓和良性核心通胀在内的几个因素可能会促使央行软化立场。

报告补充称，第一季度GDP增速弱于预期、第二季度高频指标持续放缓、核心通胀接近历史低点以及财政紧缩可能是此举背后的关键原因。

此外，报告补充称，美联储最近的举措表明利率宽松将影响顶级银行的决定。

2025 财年第一季度的增长率低于印度储备银行 7% 的预测。同期增长率为 6.7%，表明经济活动疲弱。此后，汽车销量、水泥产量、燃料消耗、商品及服务税征收和农村工资等指标均出现低迷。近几个月来，政府支出也受到抑制。出口在今年早些时候出现复苏后也出现低迷。

“总体而言，在出口疲软的情况下，国内需求正在放缓。与此同时，财政政策正在收紧，而核心通胀接近系列低点。面对这种不断变化的增长-通胀组合，可能没有必要采取紧缩的货币立场，特别是当美联储也已开始宽松，”报告补充道。

展望未来，该报告强调，经济可能会恢复到大流行前需求疲软的水平，资本支出与国内生产总值的比率趋于稳定。

为了进一步支持其主张，它表示，虽然总体通胀率仍高于目标，但核心通胀率在过去 16 个月中持续下降，目前介于 3.1% 至 3.3% 之间。报告补充说，这反映出经济定价能力疲软以及消费驱动型行业增长乏力。

此外，报告还指出，印度央行的财政政策是紧缩的，税收增长降至个位数。这可能会影响政府在未来几个季度增加资本支出的能力。

报告称，鉴于内需放缓、出口疲软以及财政政策紧缩，印度央行当前的货币立场可能不再合适。