通胀大幅上升后印度降息面临风险

由于食品价格飙升，上个月通胀加速快于预期，经济学家正在重新审视对印度降息的预测。

包括 Kotak Mahindra Bank Ltd. 的 Upasna Bhardwaj 和 IDFC First Bank Ltd. 的 Gaura Sen Gupta 在内的几位经济学家表示，周一的数据显示印度消费者价格上涨，印度储备银行不太可能像之前预测的那样在 12 月降息。今年9月份增速最快。高盛集团和德意志银行等银行表示，他们仍然预计印度央行将在 12 月实施宽松政策，尽管风险有所增加，但宽松政策可能会推迟到明年。

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Kotak 的 Bhardwaj 表示：“近期通胀状况将保持在 5% 附近，这可能会让大多数利率制定者保持谨慎。”他目前预计明年上半年会降息。

印度央行上周将政策立场转向中性，表明很快就会转向。行长沙克蒂坎塔·达斯 (Shaktikanta Das) 20 多个月以来一直维持基准利率不变，并多次表示，他希望在考虑放松政策之前将通胀持久降至 4% 的目标水平。 9 月份的通胀率高于彭博新闻社对经济学家的调查中预测的 5.1% 中值，而 8 月份的通胀率为 3.65%。从环比看，9月价格环比上涨0.6%，8月持平。

通胀飙升主要是由食品价格引发的，食品价格约占消费者价格篮子的一半，9月份同比上涨9.24%。蔬菜成本飙升36%。剔除波动较大的食品和燃料类别后，核心通胀指标从3.44%小幅加速至3.56%。

高盛经济学家 Santanu Sengupta 和 Arjun Varma 在一份报告中写道，蔬菜通胀高于预期的飙升“对我们关于 12 月份印度央行货币政策宽松周期启动的呼吁构成了一些风险”。然而，蔬菜价格的部分涨幅可能会在 10 月份出现逆转，并且随着新鲜收成的到来，11 月至 12 月可能会出现“急剧连续收缩”。

经济学家表示，尽管印度央行曾预测 9 月份通胀将攀升，但涨幅超出预期的幅度令人担忧。花旗集团经济学家萨米兰·查克拉博蒂(Samiran Chakraborty)此前预测央行将从明年2月开始降息，现在预计央行只会在4月采取行动。

然而，有迹象表明，由于降雨量高于正常水平，未来几个月通胀可能会放缓。印度经历了四年来最好的季风季节，为水稻等农作物的丰收奠定了基础，并提振了农村地区的经济前景。

美国银行经济学家拉胡尔·巴乔里亚 (Rahul Bajoria) 表示，鉴于通货膨胀主要由易腐烂成分推动，最新的通胀报告“减少但并未消除印度央行在 12 月继续降息的空间”。他表示，印度央行截至3月的全年经济增长预测为7.2%，存在下行风险，这可能需要央行更快降息。