印度食品通胀的衡量是否正确？ EAC-PM 成员 Nilesh Shah 发表讲话

Kotak 共同基金董事总经理兼首席执行官 Nilesh Shah 在最近的一次活动中分享了他对食品通胀的复杂性及其在经济政策中的作用的看法。沙阿也是总理经济顾问委员会的兼职成员，他对食品通胀的计算和纳入政策制定的方式提出了质疑。

沙阿对在衡量食品通胀时是否考虑到在 Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana (PMGKAY) 下向超过 8 亿印度人分发的免费食品表示担忧。沙阿表示，该计划向大部分人口提供免费或补贴粮食，可能会影响总体食品通胀数据。 “我唯一的意见是，我们衡量食品通胀是否正确？例如，为 8 亿印度人提供免费食品。这笔费用比我们的财政赤字还要多。这是否归功于食品通胀？” Shah 在 Kotak MF 活动上发表讲话时说道。

食品通胀的复杂问题

沙阿解释说，食品通胀问题并不简单，需要进一步审查。他强调，提供免费食物可能会降低通货膨胀率，但这可能无法反映对家庭的实际影响。尽管政府为穷人提供免费食物的努力至关重要，但沙阿质疑这是否已适当地纳入决策所用的通胀数据中。

虽然经济咨询委员会 (EAC-PM) 尚未审议此事，但沙阿的言论与印度正在进行的有关食品通胀的争论是一致的。 2024年7月，首席经济顾问V Anantha Nageswaran提议将食品通胀排除在政策制定之外，引发了政策圈内的激烈争论。印度储备银行（RBI）抵制了这一举措，强调了在更广泛的通胀框架内处理食品通胀的复杂性。

全球实践与印度的通胀辩论

沙阿还指出了其他国家在衡量通胀方面的不同做法。他指出，在美国，核心通胀经常被用来制定政策，因为发达经济体的食品相对支出要低得多。这种方法与印度形成鲜明对比，印度的食品占家庭预算的很大一部分。然而，沙阿承认，传统经济学将通货膨胀（无论是否与食品相关）视为一种货币现象。 “有一个正确或错误的答案吗？答案是否定的。有一些观点，我们应该让印度储备银行和财政部对此进行呼吁，”他说。

资本支出和增长放缓的担忧

关于更广泛的经济担忧，沙阿谈到政府需要在本财年下半年增加资本支出。财年将于 2025 年 3 月结束，Shah 认为，更强有力地推动资本支出对于应对 2024 年第二季度低于预期的增长至关重要，该季度增长率仅为 5.4%。 Shah 指出自 2024 年 5 月以来，商品及服务税征收增长明显放缓，一直落后于名义 GDP 增长。他指出，这种放缓可能是更深层次经济挑战的迹象，这表明政府需要集中精力加速支出以支持下半年的增长。

全球经济变化和印度的机遇

沙阿还强调，美国和中国之间正在进行的关税战对印度来说是一个重大机遇。他认为，印度必须通过改善国内商业环境来利用这一地缘政治转变。沙阿认为，简化营商便利性将使印度企业家能够充分利用这些全球变化并促进印度经济增长。

共同基金展望和投资者指导

沙阿建议共同基金投资者采取“中立”立场，建议他们不要指望过去几年的非凡回报。 Shah 指出，随着外国投资组合投资者 (FPI) 最近退出市场，国内投资阻止了市场调整，但投资者无法像 2020 年 3 月那样以便宜的价格找到股票。

在债务计划的前景方面，沙阿警告投资者不要期望两位数的回报，正如他们近年来所习惯的那样。他澄清说，未来的回报可能会更加温和，并建议投资者相应调整预期。

（来自 PTI 的输入）