印度央行研究显示，卢比贬值对出口的帮助大于货币升值对进口的帮助

印度储备银行的一项研究显示，对汇率变动的成本效益分析表明，根据通货膨胀调整后的卢比贬值的好处更多地体现在出口方面，而不是对进口商来说似乎更好的升值形式。该指标称为实际有效汇率 (REER)。“实证研究结果表明，在印度，实际有效汇率贬值改善了贸易平衡，而升值则恶化了贸易平衡”，题为“实际有效汇率及其对印度贸易平衡的影响”的研究称。该研究发表在储备银行最新的月度公报上。

“在短期内，实际有效汇率贬值对贸易平衡的影响大于同等实际有效汇率升值，从长期来看反之亦然”。这些观点来自金融市场运营部门的 Dipak R. Chaudhari、Anshul 和 Sangeeta Das、金融稳定部门的 Srijashree Sardar 以及监管部门（不一定是央行）的 Priyanka Priyadarshini。

贸易加权实际有效汇率假设一国货币在世界贸易中的使用与其在世界贸易中的份额密切相关。换句话说，一国货币相对于所有贸易伙伴的贬值会增加以本国货币计价的进口产品的价格，从而使进口产品变得更加昂贵，从而减少对外国商品的需求。同时，也降低了目的国的出口价格，导致出口量增加。

印度储备银行计算了两个 REER 指数——40 种货币（广义）和 6 种货币（狭义）——分别代表印度贸易的 88% 和 40%。研究人员使用的这种方法恰当地反映了印度与其主要贸易伙伴的对外贸易格局的动态变化。尽管两个指数中的一篮子货币规模不同，但从长远来看，这两个指数的走势是同步的。 2021 年 1 月至 2022 年 4 月期间，40 种货币和 6 种货币 REER 出现短暂背离，原因是其他国家（不包括 6 种货币）通胀较高。

在6种货币的REER中，美元和人民币各占28%，欧元占26%，港元占8%，而英镑和日元各占5%的权重。选择6 2021-22 年，印度货币在印度商品出口中所占份额为 43%，在商品进口中所占份额为 37%。 6 种货币 REER 和名义有效汇率 (NEER) 在总贸易中的覆盖率从 2012-13 年的 33% 增加到 2020-21 年的 43%，然后由于新冠疫情造成的干扰，在 2021-22 年下降到 39% 。作者表示：“来自这 6 个经济体的进口份额一直在增​​加，这可能反映出由于中间投入的产品质量等原因导致商品进口集中。”