数年来，统一化的幽灵在运输部门内的私人和上市实体上隐约了几年，但是劳工当选去年7月的胜利确实拼写在私人运营的火车服务的终结中，而引用了票务公司的火车和公共交通提供商FirstGroup，看上去很脆弱。
Trainline受到政府计划启动自己的门票预订服务的计划的威胁，而剩下的最后一家引用的火车公司FirstGroup将看到其火车运营公司（TOC）最终将其当前合同到期时转移到新的州铁路公司大英国铁路公司。它的西南铁路专营权已经从其控制中汲取了。
上一个保守党政府将其他铁路专营权带回了州所有权，因此私有铁路的结束已经很长时间了。然而，对于火车线或第一组来说，它离线的尽头很远。首先，FirstGroup已经运行了成功的完全商业铁路服务 – 这些服务没有得到纳税人的支持，并且有利可图 – 它打算扩大该部门。它也是该国最大的公共汽车运营商之一，并通过收购使其在伦敦市场中占12％的份额增强了其在公共汽车特许经营中的业务。
对于他们带来的所有收入的稳定性，TOC的政府授予的合同始终产生低利润率。退休金是另一个争论点。以前列出的Stagecoach沮丧地退出了跑步火车，因为它被认为是将无法量化的负债传递给了运营商。
至于火车线，尽管国有竞争对手即将到来的股价正在测试其股价，但该竞争对手可能会在一段时间内实现，也不能保证窃取这位优质运营商的大量市场份额。 Trainline还在欧洲建立了业务。
购买：第一组（FGP）
这家运输巨头扩大了回购并提高了股息。 瓦莱里亚·马丁内斯（Valeria Martinez）。
FirstGroup在FTSE 250公共汽车和火车运营商违反了成本压力和迫在眉睫的特许经营重新国际化计划之后，以全年的全年利润大幅度增长，以全年的成本压力和迫在眉睫的特许经营重新全国化计划，以全年的成本压力和迫在眉睫的特许经营重新全国化计划，以全年的成本压力和火车运营商违反了全年的利润。
该集团的英国公共汽车和铁路部的表现优于分析师的估计，其调整后的营业利润从去年同期的2.04亿英镑增加到2.23亿英镑。调整后的收入增长了7％，达到14亿英镑，由第一巴士增强，运输铁路合同部的可变费用较高，其开放式铁路运营中的增长。
第一巴士在下半场达到了10％的保证金目标，在整整一年中，伦敦不包括更高的驾驶员人数，成本效率，收购及其较新的电动车队的帮助。尽管通货膨胀，尤其是从更高的工资和低级政府资金来看。
该公司通过在2月以9000万英镑的价格购买RATP的业务进入伦敦巴士市场。它已经预留了3800万英镑来支付损失合同，但预计未来五年的年收入为3亿英镑 – 年收入为3.5亿英镑，利润率为6-7％。
在铁路上，开放式服务服务（FirstGroup）在没有政府合同的情况下运行火车，因为它们提供了更好的利润率，并且更少依赖政策决策。从伦敦到斯特林和卡马森的新服务已经为轨道访问提供了确保，其他申请中有预计将使用三重容量。
这是随着运输部开始结束铁路专营权的原因。西南铁路（SWR）最近被重命名，大西部铁路和Avanti West Coast将在未来的几年中进行。鉴于这些合同的寿命有限，投标成本高和更新的率，向开放式访问的转变具有很大的战略意义。
FirstGroup预计，由于SWR的交换和与新的开放访问路线有关的SWR交换和前期成本，因此在铁路部门的收入略低。尽管如此，资产负债表看起来还处于形状。尽管有一系列回购，对电气化和并购活动的持续投资，包括租赁和限制现金在内的净债务降至9.75亿英镑。
根据FACTSET汇总的10倍共识收益的10.4倍，尤其是考虑到，随着FirstGroup倾向于更耐用的收入来源，收益质量正在提高。付款和持续回购的上升是另一个信任投票。
持有：塔顿资产管理（TAM）
写道 朱利安·霍夫曼。
塔顿资产管理（Tatton Asset Management）已证明自己在资产管理领域几乎具有弹性，其白色标签投资组合服务和与独立财务顾问的紧密关系结合在一起，在该行业通常挣扎的时候，为其平台提供了稳定的净资金流动。
这些结果也不例外，其近期表现和净流入总计37亿英镑，这意味着管理资产（AUM）增长了24％，达到218亿英镑，全年两半的流入均匀分布。
资产流与运营绩效之间的密切关系意味着直接转化为损益表，并且调整后的运营利润高出28％，为249万英镑。基本运营成本高于2240万英镑的10％，通货膨胀压力约占增加的一半。
由于该公司的目标是到2029年达到300亿英镑，因此资产的增长速度有望增加，为此，AUM的复合年增长率为11.3％。在这一形式上，尽管从观点金融集团（Perspective Financial Group）损失了29亿英镑的授权，但该表格将在2027年达到29亿英镑的要求。但是，管理层认为，并非所有与PFG相关的资金都会丢失。
经纪人Peel Hunt认为，Tatton的当前价格/收入评级为21，这与该范围高端的平台估值一致。皮尔·亨特（Peel Hunt）说，新年开始时每月2.65亿英镑的流入看起来“稳定”。
我们同意这一评估，但会说公司现在对公司的表现已经超越，其目前的前景看起来很合理。
举行：Fuller，Smith＆Turner（FSTA）
写道 迈克尔·法希（Michael Fahy）。
富勒（Fuller），史密斯（Smith＆Turner）的首席执行官西蒙·埃梅尼（Simon Emeny）将公司的强大成果归因于该公司在过去几年中进行的遗产的重新定位。
2000万英镑在Southwark的Mad Hatter酒店出售，并以1,830万英镑的价格出售了37家非核心酒吧向海军上将小酒馆，这使它在购买了七个大型乡村酒吧的可爱酒吧和特威克纳姆（Twickenham）的白色天鹅（White Swan）的现金中进行了重新投资。
即使在26个物业上预订了约1000万英镑的障碍之后，其交易的净效应仍是680万英镑的利润，这使报道的税前数字略微受宠若惊。
剥夺了调整后的税前利润仍然上涨了32％，远远超过了5.2％的销售额增长。
它能够通过支票保持费用并重新协商一些合同来实现这一目标，而这些合同将续签，而某些来自处置的现金使其能够以更具竞争力的利率偿还债务和再融资。
股票回购的利润明显更高，意味着每股收益跃升了40％，达到34.2便士，这是预期的。
Panmure Liberum分析师Anna Barnfather表示，随着回购仍在进行，借贷成本下降，她今年35.05p的EPS预测的“低至中间位数升级”的范围是“低到中间位数的升级”。
富勒的股票以19倍的预测收益交易，这是整个部门平均约13倍的庞大溢价。它的性能意味着应得的，但是很难从此级别重新评估。
关键词：
