印度央行货币政策委员会：印度央行将按兵不动，因为贸易协议降低了降息的紧迫性

印度储备银行（RBI）预计将于周五在其货币政策委员会（MPC）中维持政策利率不变，同时重点改善去年降息的传导效果，美印贸易协议将缓解对经济提供更直接支持的需求。

在周一宣布该协议之前，接受路透社调查的绝大多数经济学家（70 名经济学家中的 59 名）预计利率将维持现状，但少数人则呼吁再次降息，因为通胀仍然较低，而且美国经济前景黯淡。关税可能会扰乱印度强劲的经济增长。

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自去年 2 月以来，印度储备银行 (RBI) 已降息 125 个基点，将政策回购利率降至 5.25%。

澳新银行经济学家迪拉吉·尼姆表示：“美印贸易协议进一步支持了印度央行本周维持利率不变的理由。”

他表示，印度的经济增长已接近其潜力，而通胀预计将回到印度央行的目标，这为暂停政策奠定​​了基础。

印度本财年 GDP 增长率预计将达到 7.4%，政府经济顾问预测明年增长率为 6.8-7.2%。印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉 (Sanjay Malhotra) 在 12 月的最后一次政策会议上表示，印度经济正处于“金发姑娘阶段”。预计截至 3 月 31 日的财年增长率为 7.3%，CPI 通胀率为 2%。

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印度央行改善降息传导

尽管经济一直强劲，但在贸易协议宣布之前，由于印度股市大量资金流出，印度央行不得不干预外汇和债券市场。

根据现有的最新数据，印度储备银行在 9 月至 11 月期间出售了 300 亿美元的外汇储备，从而撤回了卢比的流动性，并加剧了本已面临创纪录政府借款压力的债券市场的痛苦。

尽管大幅降息，但基准10年期国债收益率在过去一年几乎没有下降，导致融资成本居高不下，并限制了借款人宽松货币政策的经济利益。

基准 10 年期收益率是银行和企业借款定价的信号。

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德意志银行印度、马来西亚和南亚首席经济学家考希克·达斯(Kaushik Das)在一份报告中表示：“现在的挑战是确保先前降息的传导不受阻碍，同时印度央行仍处于长期停顿状态。”

分析师预计印度储备银行将在公开市场购买至少1万亿卢比（109.2亿美元）的债券，以支持流动性并减轻债券市场的压力。

由于下一财年的总借贷计划高于预期，印度央行支持债券市场的紧迫性有所增加。

野村证券经济学家在一份报告中表示，“市场借贷数量增加意味着对债券供应的担忧仍将是政策传导的挑战。”