以下是 2024 年 10 月的通胀明细——在一张图表中

尽管汽油价格较低，食品杂货等其他消费必需品价格也有所放缓，但抑制大流行时期通胀的斗争似乎在 10 月份陷入停滞。

与此同时，经济学家认为，当选总统唐纳德·特朗普提出的进口关税等政策如果得到实施，可能会加剧通胀率，而通胀率尚未降至政策制定者的长期目标。

美国劳工统计局周三报告称，作为关键通胀指标的消费者价格指数 10 月份较去年同期上涨 2.6%，高于 9 月份的 2.4%。该数据符合经济学家的预期。

经济学家和政策制定者表示，尽管 10 月份的上涨似乎是一次挫折，但消费者可以放心，总体价格压力正在继续缓解。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四表示，经济数据表明通胀“继续在崎岖的道路上下降”。

鲍威尔在新闻发布会上表示：“目前，一两个真正好的数据月或糟糕的数据月不会真正改变格局。”

凯投宏观(Capital Economics)北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗(Stephen Brown)也表达了同样的观点：“总体（通胀）趋势是积极的，”他说。

事实上，年度通胀率的上升至少部分是由于统计上的怪异：经济学家表示，2023 年 10 月的月度通胀率异常低，使得 2024 年 10 月的通胀率相比之下显得相对较高。

通胀已从 2022 年 6 月大流行期间 9.1% 的峰值大幅回落。

然而，仍然存在一些麻烦点。

例如，根据 CPI 数据，自 2023 年 10 月以来，汽车保险价格上涨了 14%。

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布朗表示，车辆保险费面临“上行压力”，主要是由于早期通胀动态的滞后效应。

例如，由于用于制造汽车的半导体芯片短缺，2021年新车和二手车价格开始飙升；布朗说，由于价格冲击，保险公司在车祸后更换车辆的成本要高得多。他说，保险公司通常还需要监管机构的批准才能提高消费者保费，这个过程需要时间。

布朗表示，“滞后影响”也正在影响其他类别，导致控制通胀的总体进展缓慢。

住房作为消费物价指数的最大类别，就是这种滞后的一个重要例子。

经济学家表示，尽管全国租赁市场的通胀已大幅下降，住房通胀却已缓慢缓慢地回落。

鲍威尔在新闻发布会上表示：“市场租金、新签订的租约的通胀率非常低。”

由于联邦统计学家编制消费者物价指数的方式不同，住房通胀需要很长时间才能适应住房背景。简而言之，其缓慢向上或向下调整是设计使然。

“所以这只是一个追赶问题，”鲍威尔说。 “这并没有真正反映当前的通胀压力。”

10 月份 CPI 通胀率逐月升温，从 9 月份的 0.2%升至 0.4%。其年通胀率已从2023年初超过8%的峰值降至5%以下。

穆迪首席经济学家马克·赞迪表示，住房问题是“通胀一路回升的持续主要障碍”。

美联储的长期年度通胀目标为2%左右。

十月份，消费者在杂货店和加油站看到了一些缓解。

9 月至 10 月食品杂货通胀率逐月下降至 0.1%，低于上月的 0.4%。自 2023 年 10 月以来，杂货价格上涨了约 1%。

赞迪说，它们“非常非常驯服”。

他说，尽管各种供需特征导致某些食品的价格上涨。例如，对鸡和其他鸟类致命的禽流感对鸡蛋供应产生了负面影响，导致价格在过去一年上涨了30%；同样，橙子收成不佳导致橙子价格每年上涨 7%。

根据 CPI 数据，本月每加仑汽油的价格下跌了 1%。去年价格下降了 12% 以上。

“汽油价格大幅下降，”赞迪说。他表示，平均价格可能会进一步下跌，跌至每加仑 3 美元以下。根据美国能源情报署的数据，截至 11 月 11 日，平均价格为每加仑 3.05 美元。

赞迪表示：“由于全球油价疲软，我们可以在那里得到更多缓解。”

赞迪表示，这种疲软可能是由于对当选总统唐纳德·特朗普提出的对华政策的预期。其中可能包括对从中国进口的商品征收至少 60% 的关税，而中国对石油有着巨大的需求。如果特朗普的政策对中国经济产生负面影响，也可能会抑制中国的石油需求。

特朗普提议对所有进口到美国的商品征收更广泛的关税，可能是 10% 或 20%。此外，他还宣布了驱逐数百万无证移民并实施一揽子减税计划的计划。

经济学家表示，如果实施此类政策，可能会加剧美国通胀。

美国银行经济学家周一在一份报告中写道：“虽然我们认为通胀仍处于通货紧缩的轨道上，但我们现在认为风险明显倾向于上行。” “这些风险源于潜在的政策变化，而不是经济基本面。”

例如，经济学家表示，对商品征收进口税可能会导致美国公司提高这些商品的价格。劳动力市场中移民的减少可能会促使企业提高工资以吸引求职者并留住工人，而减税则可以让更多的钱进入消费者的口袋并增加他们的支出。

美国银行经济学家写道：“事实上，我们认为促增长的财政政策、关税和收紧移民政策如果得到实施，将成为未来几年通胀上行风险的潜在来源。”

凯投宏观 (Capital Economics) 的布朗表示，如果没有特朗普的政策，到 2025 年底，年通胀率可能会达到 2.1% 左右。他说，如果颁布，这个数字可能会在 3% 左右，这是“粗略估计”。

布朗周三在一份研究报告中写道：“通胀回到 2% 的目标可能是短暂的。”

然而，经济学家表示，这在很大程度上取决于这些政策如何、何时以及是否颁布。