一名员工于2025年5月6日星期二在意大利阿雷佐市的Italpreziosi Spa贵金属炼油厂安排金条。
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根据欧洲中央银行周三发表的一份报告，中央银行对黄金的不断增长意味着贵金属是2024年的第二大全球储备资产。
中央银行的黄金储备接近1950年代和1960年代最后一次出现的水平。欧洲央行在周三的分析中说，再加上黄金飞涨的价格，现在仅是美元的最大储备金。
中央银行积累了流动资产，例如外币和黄金，作为抵抗通货膨胀并使其持股多样化的对冲。它还使他们能够在压力时出售这些储备金来支持自己的货币。特别是通过波动性提供了长期的价值和韧性，现在中央银行占其全球需求的20％以上，高于2010年代十分之一。
欧洲央行说，调查数据发现，黄金对新兴和发展中国家的越来越有吸引力，关注制裁以及主要货币在国际货币体系中的作用的潜在侵蚀。
在过去的几年中，黄金价格已经创造了一系列新的记录高点，包括2025年。最近几个月，令人惊叹的集会变成了斩波，因为全球市场因不断变化的美国关税政策而震撼。
贵金属的转折点是俄罗斯在2022年2月全面入侵乌克兰的时代，加上尖峰通货膨胀和对利率上升的期望，促使飞往所谓的Safe Haven Haven资产。从那以后，地缘政治和经济不确定性一直保持稳定。
现场黄金期货。
中国一直是黄金集会的主要驱动力，印度和土耳其在其他主要买家中。
集会继续？
许多推动黄金的后风仍然存在。
瑞银全球财富管理首席投资官马克·海弗勒（Mark Haefele）在本月初在一份票据中建议客户：“投资者应确保投资组合多元化并获得足够的黄金和对冲基金的曝光率。”
但是有迹象表明，中央银行的购买可能会在未来几个月内冷却。
该机构“在黄金集会中发挥了关键作用，并且可能会继续购买黄金，尽管速度比过去几年要慢，” Capital Economics的气候和商品经济学家Hamad Hussain告诉CNBC。
“的确，对金黄色对冲对全球财政，通货膨胀和地缘政治风险的看法支持中央银行储备经理的案例，以将其投资组合的更大份额分配给黄金。最近对美元的避风势避免的疑问也可以促进黄金和欧元的吸引力，因为在未来几年中，黄金的吸引力和欧元的吸引力。”
根据银行ING分析的世界黄金委员会的数据，在今年的头三个月，中央银行黄金的购买率下降了33％的四分之一，而中国的购买率明显放缓。
Ing战略家Ewa Manthey在上个月的一份票据中说：“尽管情况放缓，但鉴于仍然不确定的经济环境和远离美元多样化的动力，中央银行可能会继续为储量增添黄金。在过去的六个月中，批量攀升了约30吨。”
根据欧洲央行自己的报告，地缘政治和需求对未来黄金价格的影响将“取决于黄金供应的粘性”。
它说：“有人认为，黄金供应对过去几十年来需求增加的响应有所响应，包括通过地上股票的强劲增长。”
“因此，如果历史是任何指导，对黄金储量的官方需求进一步增加也可能支持全球黄金供应的进一步增长。”
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