如果特朗普试图消防邮政主席鲍威尔，就可以揭示法律，经济和市场后果

如果唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统试图解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），几乎可以肯定，法律和政策专家说的一场法庭之战必定会变得凌乱，对中央银行，金融市场和经济产生不确定的影响。

狂暴的情况提出了无数的棘手问题，考虑到总统曾经没有试图取代美联储主席，没有简单的答案。

他们之中：

• 特朗普有权删除鲍威尔吗？答案几乎可以肯定是否定的，并非没有达到“原因”的法律门槛。但是，这引发了有关构成原因的其他问题，华盛顿和华尔街日益怀疑总统对美联储建筑扩张的批评是建立这种情况的借口。
• 从法律的角度来看，接下来会发生什么？大多数熟悉这种情况的人说，如果特朗普试图抛弃他，鲍威尔会起诉。该案可能会罢免最高法院，该法院最近裁定准政府美联储是一个特殊的实体，免受对州长的任意人员行动的影响。但这并没有解决周围原因的问题。
• 除诉讼外，鲍威尔还能做什么？如果他被解雇为董事会主席，则是设定利率的美联储机构的联邦公开市场委员会，可以将鲍威尔保留为主席，从而使他对货币政策的持续影响。从历史上看，FOMC主席一直是美联储董事会主席，但这不是必需的。
• 特朗普真的想解雇鲍威尔吗？还是他只是将他设置为替罪羊，经济应该向南行驶？总统表明自己是一个精明的，经常在计算政治球员的时代，而鲍威尔作为一个打孔袋可能是至关重要的中期选举方法。

美联储前货币事务总监比尔·英尔·英格兰（Bill English）说：“这里的非凡是总统来回讨论他是否可以开除还是试图解雇美联储主席。” “当然，我们从来没有经历过，所以我们不合法地知道这将如何起作用以及法院将如何看待它等等。因此，我认为这是我们以前从未见过的所有事情，并提出了真正的不确定性。”

即使按照特朗普的标准，最近的鲍威尔（Powell）的活动也令人惊叹。

据一位高级政府官员称，在对鲍威尔进行了广泛的人本攻击和对较低利率的要求进行了扩展运动之后，特朗普周二晚上会见了共和党国会议员，并问他们是否应该解雇美联储主席。

这位官员说，在共和党成员向这一举动表示支持之后，总统向他们表示，他将在鲍威尔“很快”上行动。

但是，会议的新闻暂停很快，特朗普随后告诉记者，他没有考虑采取行动，说“极不可能”，同时大声地想知道据称对25亿美元扩张的管理不善是否可能有资格作为原因。

随后的报告表明，特朗普的律师表明，他在法律上很难驳回鲍威尔。最高法院在今年的特朗普诉威尔科克斯案中的裁决称，美联储是一个“独特的，准私人的实体”，其州长出于政治或政策原因而享有隔离措施。

当然，这并不意味着特朗普不会尝试。

拜登政府期间前助理检察长乔纳森·坎特（Jonathan Kanter）在CNBC上说：“在法律上，这是一个很高的酒吧，但也没有真正的历史先例。” “因此，这可能会在法庭上诉讼，可能是一个马戏团，但是，是的，标准很高。它必须出于理由，并且必须出于忽视，渎职，虐待。”

坎特说，鲍威尔的选择需要起诉并要求暂停任何特朗普撤职行动。这种策略本身可以推动决议超过2026年5月的美联储主席任期的到期。

当它通过法律体系缠绕时，此案将引起密切的关注，并且可以作为美联储独立性的堡垒，或者将通常的神圣派中央银行减少到另一个受椭圆形办公室异想天开的政治机构。

坎特说：“最高法院表示可能与美联储主席有关。” “它认为美联储在历史上与其他独立机构不同。然后，该案件将立即撤回地方法院，这将决定总统是否有依据解雇美联储主席。”

尽管成功的机会似乎很少，但鲍威尔仍然可以为特朗普服务于政治目的。

坎特说：“我认为特朗普正在设置它，以便在鲍威尔在整个任期内都悬挂着一把达马克勒斯。” “如果有持续的通货膨胀或停滞期，特朗普有能力说，这是这个人的错，因为他没有降低利率。”

的确，所有外观的特朗普 – 鲍威尔纠纷比对建筑物翻新的疑虑更深入。

特朗普希望大幅降低利率，他现在希望它们，这是该死的。

总统周五再次袭击，对鲍威尔及其中央银行家的竞选。在一个真实的社会职位中，特朗普指控鲍威尔和联邦调查局的官员“以高价扼杀了住房市场，这使得人们很难买房。他确实是我最糟糕的任命之一。”

直到最近，特朗普一直对鲍威尔的大部分批评保留了他的大部分批评。但是在星期五，他还说：“美联储委员会并没有采取任何行动来阻止这种'numbskull'伤害这么多人。在许多方面，董事会同样是责备的！”最后，他用他的昵称鲍威尔（Powell）说：“我不能告诉你太愚蠢了，对我们的国家来说太糟糕了！”

除鲍威尔外，特朗普还可以追溯到他的第一个任期：州长米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），他们都表示，他们都表示倾向于在7月底开会时倾向于降低税率。

但是，除了这两个以外，其他成员在9月会议之前还没有表达任何放松的兴趣。 FOMC上有12名选民，主席只是其中之一。曾担任FOMC秘书的英语在内的美联储观看者，请参阅政策制定者进入一个角落，在七月份的削减似乎默认了特朗普的要求。

这是华尔街对美联储面临的声誉后果的更大关注的一部分，因为特朗普白宫加大了利用政治来影响货币政策的努力。

Capital Economics副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼（Jonas Goltermann）在最近的一份表示：“其他国家抑制中央银行独立的国家的经验通常是湿滑的斜坡和偶尔突然下降的结合。” “与提高关税可以在造成真正的损害之前撤回的关税不同，解雇鲍威尔的声誉成本将很难撤消。”

然后是市场和经济问题。

解雇鲍威尔不太可能改变委员会对货币政策的方法，实际上可以使其在利率上的立场变化。

即使FOMC削减了，它可能对特朗普降低国债的财务成本的目标造成的弊大于利。美联储削减的最后一次削减，在2024年的最后四个月中，财政收益率几乎与降低的降低相关，而如果市场认为美联储投降了其通货膨胀的证书，则可能再次发生同样的事情。

摩根大通（JPMorgan Chase）首席美国经济学家迈克尔·费洛里（Michael Feroli）写道：“历史记录表明，政治干预导致了60年代末和70年代初的货币政策差，对通货膨胀的发展产生了不利的后果。” “美联储独立性的任何降低都可能会增加通货膨胀前景的上行风险，而通货膨胀前景已经受到关税的向上压力和通货膨胀预期的提高。”

尽管特朗普希望美联储将其主要借贷利率削减3个百分点，但此举可能会提高通货膨胀的预期，从而导致固定收益投资者要求更高的收益率，“因此，长期利率提高了长期利率，使经济活动的前景权重，并使财政状况恶化。”

目前，鲍威尔和公司有望继续开展业务并根据数据做出决定，而特朗普的持续努力使人的注意力似乎不会消失，即使总统最终从未尝试解雇美联储负责人。

“好吧，让总统如此积极地反抗试图向美联储施加压力并没有任何帮助。总统对货币政策有意见并不是前所未有的。我们已经看到了这一点。但是，我认为这次的不同之处在于，这一次是非常坚持不懈，”前克利夫兰联邦政府洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）周五在CNBC上说。 “这不会改变美联储如何在货币政策上做出决定。”