（这是沃伦·巴菲特观察时事通讯，有关沃伦·巴菲特和伯克希尔·哈撒韦的所有事情的新闻和分析。您可以注册 这里 每周五晚上在您的收件箱中收到。）
阿贝尔：伯克希尔的文化和价值观“保持不变并将永远持续下去”
在写给伯克希尔·哈撒韦公司股东的第一封信中，新任首席执行官格雷格·阿贝尔并没有试图效仿沃伦·巴菲特的平易近人、对话式的写作风格。
不过，他确实强调，他不会对公司在巴菲特领导下几十年来的运营方式做出重大改变。
阿贝尔在信的开头称巴菲特“可以说是有史以来最伟大的投资者”，并承认“沃伦显然是一个很难效仿的人”。
伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔于 2025 年 5 月 2 日在美国内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上与股东发表讲话。
布伦丹·麦克德米德 |路透社
阿贝尔上个月写道，他“给我们的员工发了一封信，强调伯克希尔的文化和价值观保持不变，并将永远持续下去。”
“我们致力于加强巴菲特和查理芒格所创造的伟大遗产，”通过我们对卓越的承诺，确保它能够持续下去。
阿贝尔表示，芒格在 2021 年年会上的评论“格雷格将保留这种文化”将“永远引起我的共鸣”，“提醒我们，我们的文化是我们最宝贵的资产，是对维持伯克希尔的定义的呼吁，也是确保我们的文化得以延续的挑战。”
回购或股息没有变化
任何希望阿贝尔能够更具体地说明回购标准的投资者都没有得到满意的结果。
他关于这个问题的句子可能是巴菲特本人写的：“当伯克希尔股票的交易价格低于我们保守确定的内在价值估计时，我们将回购伯克希尔股票，确保回购提高持续所有者的每股价值。”
第四季度没有回购，延续了自 2024 年 5 月以来的连续回购势头。
阿贝尔也让那些希望他能扭转巴菲特长期以来反对使用伯克希尔的部分巨额现金支付股息的股东感到失望。
“我们对现金股息的态度仍然是，只要每一美元的留存收益合理地可能为股东创造超过一美元的市场价值，伯克希尔就不会支付股息。”
没有“投资撤退”
阿贝尔发誓要维持巴菲特“堡垒般的资产负债表，确保伯克希尔的基础永远不会受到损害”。
他称现金为伯克希尔的“干火药”，并承认“毫无疑问，在不损害伯克希尔弹性的情况下，将有更多的机会来部署我们所有者的资本。我的职责是确保我们的流动性水平和资本部署保持有意和深思熟虑。”
“在伯克希尔的历史上，一些观察家多次表示，我们大量的现金状况表明我们正在放弃投资。但事实并非如此。我们将继续评估许多机会，并将保持耐心和纪律，为了股东的利益而寻求合适的机会。”
格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 于 2025 年 5 月 3 日在内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦年度股东大会上发表讲话。
美国全国广播公司财经频道
伯克希尔仍然拥有大量现金
截至 12 月 31 日，伯克希尔第四季度现金总额下降 2.2%，至 3,733 亿美元。
不包括 BNSF 的现金并减去应付国债，该数字增长 4.1%，达到 3,690 亿美元。
营业利润较去年第四季度下降 29.8%，为 102 亿美元。保险承保下降 54%，保险投资收入下降 25%，BNSF 上涨 5.3%，制造业、服务业和零售业小幅上涨 3.3%。
阿吉特 (Ajit)、卡夫 (Kraft) 以及该投资组合的负责人
阿贝尔赞扬了阿吉特·贾恩（Ajit Jain）四十年来的“判断力和门徒”，但没有提供任何关于谁最终可能接替他担任伯克希尔保险主管的线索。
他也没有透露伯克希尔是否仍计划减少或消除其在 卡夫亨氏 现在，其新任首席执行官搁置了将公司一分为二的计划，仅表示回报“远远不够”。
阿贝尔确实确认了伯克希尔股票投资组合的责任“最终由我作为首席执行官承担”，特德·韦施勒继续管理着约 6% 的投资，其中包括之前由托德·库姆斯 (Todd Combs) 监管的投资，托德·库姆斯于 12 月离职前往摩根大通就职。
沃伦·巴菲特和格雷格·阿贝尔出席 2025 年 5 月 3 日在内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦年度股东大会。
大卫·A·格罗根 | David A. Grogen美国全国广播公司财经频道
年会问答新增内容
5 月 2 日在奥马哈举行的公司股东大会上，将有一些新面孔参加问答环节。
Abel 和 Jain 将按照预期参加上午的会议，但下午的会议将包括 Abel、BNSF 的 Katie Farmer 以及 Adam Johnson，后者负责 NetJets 的运营，并担任消费产品、服务和零售业务总裁，这是一个去年年底设立的新职位。
早期评论
在一封电子邮件中 沃伦·巴菲特手表， Gabelli Funds 投资组合经理 Macrae Sykes 赞扬阿贝尔在信中涵盖了伯克希尔哈撒韦公司的所有主要部门，称他“表现出了谦逊”，并“表达了清晰的沟通和对自己作为新首席执行官角色的信心”。
他还喜欢让法默和约翰逊参与问答。 “很高兴看到沟通责任的下放以及格雷格和阿吉特之外的领导层的出现。”
Hudson Value Partners 的克里斯托弗·戴维斯 (Christopher Davis) 告诉我，我们可能会看到“第一个‘阿贝尔规则’被添加到伯克希尔的剧本中”，即倾向于立即完全控制其收购的私营企业。
他引用了阿贝尔的评论，即虽然伯克希尔哈撒韦公司于 2017 年首次投资 Pilot，但根据合同，其管理该项目的能力被推迟到 2023 年。“这种错误不会再发生。”
戴维斯还认为，阿贝尔表示，“当机会出现时”，该公司可能会从主要股东手中购买大量股票，这支持了他的论点，即在他去世后，“因为他的孩子们将这些钱用于慈善事业”，巴菲特的股票将会有一个“非常大的回购计划”。
著名伯克希尔分析师预计十年内年回报率为 10% 至 12%
Bloomstran 认为，阿贝尔对伯克希尔现金的使用可能比巴菲特更加激进。
“格雷格·阿贝尔领导下的伯克希尔很可能会投入当今巨额现金储备的很大一部分，其回报率将远高于目前美国国债的回报率。”
互联网上的巴菲特和伯克希尔
有些链接可能需要订阅：
CNBC 巴菲特档案的亮点
观察本身就是成为伯克希尔首席执行官的“训练”（2006）
沃伦·巴菲特解释了为什么他的继任者（他预计他将来自伯克希尔内部）不需要任何正式培训。
观众提问： 您如何培养您的接班人？你告诉他们什么？您如何向他们总结什么对您来说很重要？ …
沃伦·巴菲特：我们希望管理者加入我们，他们相信我们的运营方式、与股东的合作伙伴关系以及对企业的终身承诺。我们希望这些人加入我们。
我们希望他们在加入我们后看到的东西能够强调我们所拥有的价值观。因此，我们希望所做的一切都符合大多数人所说的伯克希尔“文化”。
所以书面文字，他们所看到的，他们听到的，他们观察到的。这本身就是训练。
这与你小时候接受的训练是一样的。我的意思是，当你在家时，你每天都会通过这些非常重要的人、你周围的大人物的行为来学习一些东西。
一个家就有一种文化。一个企业就有一种文化。从某种程度上来说，一个国家可以有一种文化。我们尝试做一切与此一致的事情。我们尽量不做任何与此不一致的事情。
而且，相信我，如果你是一位聪明的伯克希尔经理——他们很聪明——你知道，他们一开始就相信它，他们看到它有效，你知道，而且不需要正式的课程或指导或任何类似的东西。
我的意思是，如果你与我们的伯克希尔经理交谈，你会发现他们的想法实际上与查理和我的想法一致。
有很多人不这样做，他们也没有加入我们……
其好处是我们的文化定义如此明确，因此在人们进入它或以与它不一致的方式行事方面不会有太多错误。
所以我认为 – 我认为没有必要进行任何正式培训……
查理·芒格： 在总部，我们不培训高管。我们找到他们了。而且它们并不难找到。
你知道，如果一座山像珠穆朗玛峰一样矗立，你不必是天才也能认出它是一座高山。
伯克希尔股票观察
BRK.A 股价：757,000.00 美元
BRK.B 股价：504.95 美元
BRK.BP/E (TTM): 16.15
伯克希尔市值：1,089,124,099,188 美元
伯克希尔哈撒韦顶级股权 – 2026 年 2 月 27 日
根据最新收盘价，按市值计算，伯克希尔哈撒韦在美国和日本公开交易的股票中持有最多的股票。
根据伯克希尔哈撒韦公司 2025 年 11 月 14 日的 13F 文件中的报告，持股截至 2025 年 9 月 30 日，以下情况除外：
完整的持股清单和当前市值可从 CNBC.com 的 Berkshire Hathaway Portfolio Tracker 获取。
问题或意见
请将有关时事通讯的任何问题或意见发送至 [email protected]。 （抱歉，我们不会向巴菲特本人转发问题或评论。）
如果您尚未订阅此新闻通讯，您可以在此处注册。
此外，强烈推荐阅读巴菲特每年致股东的信。伯克希尔网站上收集了这些内容。
——亚历克斯·克里彭，《沃伦·巴菲特观察》编辑
关键词：伯克希尔哈撒韦公司,伯克希尔哈撒韦公司,市场,突发新闻：市场,美国,三菱日联金融集团公司,苹果公司,美国银行,可口可乐公司,美国运通公司,雪佛龙公司,西方石油公司股票认股权证将于8月3日到期2027,New York Times Co,Vanguard S&P 500 ETF,Kraft Heinz Co,JPMorgan Chase & Co,Invesco QQQ Trust,iShares Russell 1000 Value ETF,商业新闻
