(彭博社)——欧洲股市在本周再创历史新高后，面临着一系列障碍，无法延续 2024 年的涨势。
大多数阅读来自彭博社
高盛集团、贝莱德和北方信托资产管理公司的基金经理警告称，投资者应做好准备，应对该地区经济低迷及其对企业盈利影响带来的不断上升的风险。美国大选增加了一层额外的不确定性。
市场正准备迎接动荡的最后一个季度，上半年看似势不可挡的上涨已转变为过去三个月的波峰和波谷波动。尽管中国期待已久的刺激措施可能会提供新的动力，但股市大幅上涨的门槛很高。
贝莱德欧洲、中东和非洲基本股票首席投资官海伦·朱厄尔(Helen Jewell)表示，股市“目前很敏感”。 “美国大选的预测极其困难，而且宏观前景存在不确定性。这个脆弱的市场将持续下去，直到我们看到 2025 年为止。”
欧洲疲软的经济背景与该地区创历史新高的股市基准形成鲜明对比。尽管随着投资者对美国经济增长信心增强，对全球经济衰退的担忧有所缓解，但欧元区私营部门活动本月出现萎缩，预测显示德国经济即将出现收缩。
本周，北方信托将其欧洲配置从增持下调至中性，理由是宏观前景令人担忧。
这家资产规模达 1.2 万亿美元的资产管理公司全球配置首席投资官安维蒂·巴胡古纳 (Anwiti Bahuguna) 向彭博电视台表示：“经济数据看起来相当不稳定。” “通货膨胀正在下降，但速度还不够快，不足以让人认为利率方面会出现大幅缓解。这不是一个可以冒很大风险的地方。”
盈利风险
定于 10 月中旬公布的第三季度财报对于评估增长疲软对消费者需求的影响至关重要。
摩根大通公司的一位分析师警告说，诺和诺德公司的季度收益可能会显示其重磅减肥药 Wegovy 的销售速度低于预期，这是本季节即将展开的早期迹象。在瑞典的 Hennes & Mauritz AB 表示不太可能实现今年的关键利润目标后，投资者也在对零售商的押注进行事后猜测。
彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 汇编的数据显示，自 1 月份以来，全年盈利预期下降了约 2.8%。尽管如此，一些投资者表示，即使这些估计也太高，为进一步下调评级奠定了基础。
“我们基金的定位不是很激进，”高盛资产管理公司高级股票基金经理尼古拉斯·西马尔(Nicolas Simar)表示。 “短期来看，利润大幅提升的空间不大。”
西马尔特别警告了消费品公司的前景，这些公司受到中国等主要市场需求下降的影响。
选举赌博
如果唐纳德·特朗普赢得选票，美国总统大选可能会对欧洲收入产生重大影响。
这位共和党候选人提议全面征收10%的进口关税，并对中国制造的商品征收更高的关税。巴克莱策略师表示，如果这导致“全面贸易战”，并对地区盈利增长造成“个位数的高拖累”。
他们表示，德国和意大利股票以及资本货物、汽车、饮料、技术和化学品行业面临的风险最大。
法国的政治动荡也对该地区股市造成压力，由于投资者对新政府的生存能力失去信心，巴黎今年的表现落后于主要同行。
区域基准也面临着技术指标的考验。事实证明，此前的历史高点是主要阻力点，自 5 月份以来，该指数曾四次未能突破该水平。
中国效应
中国的一系列刺激措施可能正是斯托克 600 指数启动年底涨势所需要的，因为企业约 8% 的收入来自这个亚洲国家。
巴克莱银行和花旗集团的市场策略师表示，中国的举措提振了所谓的周期性股票（矿业股、汽车制造商和可自由支配消费者支出）的前景，这些股票在第三季度的大部分时间里一直落后于防御性股票。追踪欧洲周期性股票的篮子本周飙升 3.2%，而防御性指数则持平。
即便如此，由于刺激承诺未能带来有意义的好转，过去对中国经济复苏的承诺并没有给人留下深刻印象。北方信托公司的巴胡古纳表示，虽然最新措施可能对当地资产产生长期影响，但对中国消费者的影响值得怀疑。
这也让欧洲奢侈品制造商的前景更加黯淡。由于经济低迷促使消费者转向折扣品牌，该行业（其收入的五分之一依赖于中国）遭受了损失，即使是最新的刺激措施目前也不太可能扭转这一局面。
与此同时，汽车制造商正试图走出深渊，斯托克 600 汽车及零部件指数本周创下 11 月以来的最大涨幅。它仍然是今年欧洲表现第二差的行业，仅次于能源行业，部分原因是欧洲与中国在电动汽车方面的贸易紧张局势。
巴黎Axa IM欧洲股票主管吉尔斯·吉布特表示，中国最新措施的影响仍有待观察。
“现在说还为时过早，”他说。 “但归根结底，即将发布的财报将决定市场的未来趋势。”
——在克里斯蒂安·达斯的帮助下。
大多数阅读来自《彭博商业周刊》
©2024 彭博社
关键词：北方信托,贝莱德公司,彭博电视,高盛集团,彭博,欧洲,宏观展望,中国,盈利增长,投资者,首席投资官
