特朗普的政策组合将引发美元进一步走强，而欧洲货币，尤其是欧元，将面临保护主义和货币宽松的压力。荷兰国际集团 (ING) 外汇分析师 Francesco Pesole 指出，新兴市场货币也将经历艰难的一年。
宏观和政治故事继续指向美元指数 110.0
“美元在一月和二月季节性走强。有趣的是，上个月美元指数也表现强劲（+2.6%），打破了 12 月份的七年连续下跌。这表明宏观因素和对特朗普政策的预期足以抵消负面的季节性影响。既然季节性转为正值，我们就需要扭转让美元在年底保持强势的说法。我们预计劳动力市场不会迅速恶化，而是会逐渐恶化，这与美联储对宽松政策保持谨慎是一致的。”
“自选举胜利以来，当选总统已经在一些政策承诺上直言不讳，市场正在消化大量宏观影响。除非他在就职日（1 月 20 日）之前就保护主义和/或财政刺激措施软化语气，否则美元在本月初应该会坚挺。美元的尾部风险仍然是任何有关广场协议 2.0 人为贬值的严肃讨论。”
“回到美国日历，2024 年最后一周申请失业救济人数出人意料地放缓至 21.1 万。同时，ISM 今天下午发布了 12 月制造业指数。该指标每个月都处于收缩区域，但自 2022 年底以来只有一次。今天的报告将告诉我们 11 月高于共识的 48.4 的适度乐观情绪是否合理，还是只是侥幸。共识倾向于后者（预计今天为 47.5）。美元不受国债跨年夜反弹的影响，一旦流动性完全恢复，美元可能还有一定的下跌空间。尽管如此，经济增长担忧和天然气价格上涨仍然是欧洲外汇的看跌理由（如下所述），我们预计，如果出现短期调整，美元逢低将出现强劲买盘。宏观和政治故事继续指向美元指数 110.0。”
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