免费解锁编辑文摘
英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
在池畔礼仪中，将毛巾扔在日光躺椅上被视为一种攻击性行为。在并购中也是如此。意大利联合信贷银行(UniCredit)就是一个很好的例子，该银行收购了其不情愿的猎物德国商业银行(Commerzbank) 21%的股份。然而，在优雅的奢华世界里，将一个人的丝巾披在另一个人的衣服上是可能的——而且很时尚。
LVMH 就是最好的例子，该公司通过投资创始人 Remo Ruffini 的“Double R”控股公司，获得了意大利 Moncler 的少数股权。根据条款，这家奢侈品巨头可以将其在 Double R 的股份增至 22%，从而将其在这家羽绒服制造商的股份增至 18.5%。这将使 LVMH 获得高达 4% 的透明股份。 Moncler 将继续由 Ruffini 控制。
不难看出为什么鲁菲尼对 LVMH 的兴趣表示欢迎。他对 Moncler 的控制因新加坡淡马锡和意大利 Rivetti 家族等共同控股伙伴的流出而被削弱。路威酩轩进入资本结构使他能够加强控制，达到进一步阻止任何潜在的敌意收购者的程度。
如果 Moncler（同意在 2020 年收购 Stone Island）决定进一步整合自己，那么拥有一家奢侈品集团作为合作伙伴将是无价的。中国的经济刺激计划让该行业低迷的股价重新焕发活力。但规模较小或扭亏为盈的品牌正在与更有眼光的奢侈品消费者进行斗争。 Moncler 的突破性成功可能就像在折扣货架上翻遍了一样。
无论 Moncler 决定做什么，它都将从进入 LVMH 的轨道中受益。它将赋予这家规模相对较小的意大利集团额外的影响力，以吸引人才、获得广告机会，并在该行业的最新战场上为其不断扩大的零售业务确保黄金地段。
对于 LVMH 来说，此举看起来也很顺利。交易价格尚未公开，但在周五新闻报道上涨 10% 之前，Moncler 的股价自 3 月份以来已下跌近 30%。路威酩轩集团创始人伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）至少是进行了一次精明的投资。尽管鲁菲尼如今已不再是盟可睐 (Moncler) 的销售商，但很难看到较小的集团在巨头主导的行业中无限繁荣。
阿尔诺对提前预订并不陌生。 2000 年 Tod's 上市时，他持有该公司 3.2% 的股份。该集团现已同意由 LVMH 旗下的私募股权公司 L Catterton 私有化。穿羊绒的狼再次标记了他的领地。
卡米拉.palladino@ft.com
关键词：