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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
作者是美国银行股票资本市场的前全球负责人，现在是SEDA专家的董事总经理
华尔街和城市的交易商有很多值得担心的事情。在第一季度缓慢的情况下，市场状况突然变得更糟。股票价格正在上涨，经济烦恼正在扩散，许多交易可能被搁置。
投资银行家对周期并不陌生。繁荣时期带来了交易和意外奖金；瘦年带来紧缩和粉红色的滑动。但是，如果2025标志着过去四个中的第三年，那么这不是普通的衰退 – 它开始看起来像是更存在的东西。
这一年始于期望。唐纳德·特朗普（Donald Trump）返回白宫，经济嗡嗡作响，利率和通货膨胀向下滑行。银行负责人夸大了合并和IPO的复兴。华尔街重新招牌。
但是从那以后，银行家失去了魔力。甚至在上周的关税重磅炸弹之前，华尔街的阳光明媚的处置笼罩了。贸易纠纷和地缘政治紧张局势正在拖延市场情绪，将标准普尔500指数和美元送入了放克，而投资者则以惊人的速度从美国股票中掏钱。
数字讲述了这个故事。在第一季度，全球投资银行收入同比下降了5％。并购交易数量达到了两个十年的低点，在终点线上获得产品是一场挣扎。液化天然气出口商风险投资全球和人工智能超级标准器Coreweave都必须削减其IPO的价格和规模，以推动它们。
曾经看起来又一年的ho-hum年现在正在与彻底的灾难调情。特朗普的震惊关税宣布使市场陷入了尾巴，使旧的周期性高点更加难以捉摸。
在美国以外，交易活动已经从岩石底部抬起头来，但还不够。中国电池制造商CATL预计将在香港筹集50亿美元，但承保佣金是薄薄的。国外的费用压缩使得很难填补溅射美国交易机器留下的收入差距。同时，全球股票抛售的急剧有可能导致海外交易失速。
面对标记收入，银行遵循一本熟悉的剧本：削减成本。据报道，几个凸起的支马团体已经削减了初级和中级银行家。正式地，RIF（“有效的减少”）等于基于绩效的常规修剪。内部人士知道更好。裁员比平常更早，更深刻的，严峻的预言，如果业务不改善，将会发生的事情。
对于那些冗余的人，这种体验感觉无情地临床。老板在人力资源高管的两侧发表了有关成本管理的脚本演讲。然后锤子掉下来：“您有冗余的风险。”人力资源代表钟声解释了遣散费。几分钟后，结束了。
整个过程感觉直接从 在空中，除了信使（通常）看起来不像乔治·克鲁尼（George Clooney）或安娜·肯德里克（Anna Kendrick）。没有谈判，没有缓刑。
对于那些留下的人，压力凸起。初级银行家更加努力地磨碎，不愿是实际上度过一个所谓的受保护周末的分析师。在高级层面，绝望更加微妙，但同样敏锐。由于交易稀缺，任何主要任务的损失（DDA或“交易取消”）在管道干燥时会刺痛得多。
结果是神经能量的气氛 – 俯仰，模型，甲板在疯狂的模糊中搅动，最注定会消失在无趣（和过度银行）客户的收件箱中。仓鼠轮（以某种方式）在糟糕的时期旋转比好时更快。
并非所有人都遭受平等的痛苦。经验丰富的造雨者可以逃避风暴。但是对于下降的初级和中级银行家来说，前景很昏暗。工作很稀缺，冗余带来了不言而喻的污名。潜在的雇主经常假设任何人都抛弃了“从来没有大学运动员的造物”，正如初中女高音令人难忘的那样。失去工作可能意味着失去整个职业生涯。
那么，这可能不仅仅是一个周期性的低迷。它打击了一个估算。回想起来，大流行时代的狂热外观就像是一个发烧的梦一样，而僵化的人则可能是新的常态。
尽管如此，乐观仍然是行业的主食。集会的呼声将改变：如果不是今年，那么接下来。交易即将到来。 IPO窗口将打开。 2026年将是一个大片。华尔街总是相信下一个繁荣，因为必须这样做。替代方案是不可想象的。
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