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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
面对赔率，香港在今年的上市联赛表格上重新挑战。这是两年前与停滞的管道和投资者出埃及记的急剧逆转。质疑这一势头的可持续性是合理的，但是卷土重来仍然挑战了该市财务下降的假设。
根据Dealogic的说法，今年在亚洲金融枢纽的新上市中筹集了130亿美元，仅次于纳斯达克，远领先于纽约证券交易所及其中国同行。德勤团队认为，今年的筹款总额预计将达到2000亿港元（255亿美元）。同时，新上市的股票平均返还35％。
这次激增的最大驱动力是大型中国公司在香港寻求次要清单 – 不是技术IPO，而是本地首次亮相 – 包括电池巨头CATL，筹集了53亿美元。对大陆交流的严格审查和延长的批准时间表已促使许多公司前往香港，以更快地获得资本。根据Dealogic的数据，去年当地的浮子从备案到上市平均花费了432天。
地缘政治动态也发挥了重要作用。随着美国监管机构对中国公司的审查以及对纽约交易的公司的审查继续存在，许多大陆公司选择选择香港作为全球资本的政治更安全的场地。
有很多需求。当地的散户投资者劝阻房地产市场疲惫不堪，并得到保证金贷款的支持，已堆入IPO，追求快速回报。例如，杠杆通过玩具公司Bloks Group的零售部分放大了这一疯狂，例如超过6,000次，而食品和饮料集团混合量超过5,000。
然而，这种零售热潮并不一定要指向过热的市场。即使在过去一年中增长了37％之后，Hang Seng指数的交易价格仅为远期收益的10倍，这种水平在历史上仍然便宜，并且明显低于美国基准。
更重要的是，有迹象表明，经过多年的撤退，机构投资者正在暂时返回。自去年下旬以来，Ping一个保险集团以及其他主要的中国保险公司已增加了其对香港上市金融股的影响，押注高股息收益率将抵消缩水利润率的影响。
当然，最近的反弹归功于零售投机和地缘政治套利。但是要忽略它是忽略正在发生的变化的动态。今年显示，香港继续吸引中国资本的门户，也是国际投资者的桥梁，寻求在陆上投资的麻烦而寻求中国增长的桥梁。该角色仍然很难复制。
六月yoon@ft.com
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