《美国稳定币指导和建立国家创新法案》（GENIUS Act）是一项新通过的法律，建立了稳定币监管框架。稳定币是旨在保持固定价值的数字资产，通常与美元挂钩。该法案要求所有稳定币都必须由美元一一支持。这建立了一个新的标准化框架，用于确定储备、进行审计以及提高投资者和消费者的透明度。在《GENIUS Act》出台之前，法律上并没有要求稳定币发行人与低风险资产保持一对一的支持，这给数字资产市场带来了巨大的不确定性和风险。这些资产包括美国国债、现金、活期存款以及央行储备。通过执行这一支持要求，该法案旨在确保流通中的每一美元的稳定币都得到储备中可赎回的美元的支持。该框架标志着朝着联邦和州双重监管迈出的重要一步，加强了消费者保护，同时加强了美元在全球数字金融领域的主导地位。
然而，天才法案并非没有缺陷。第 4(i)(2) 条中出现了一项特别有争议的声明，其中指出：“为避免疑义，现有的政府道德办公室法律以及参议院和众议院的道德规则禁止任何国会议员或高级行政部门官员在担任公职期间发行支付稳定币。”虽然本节旨在防止利益冲突，但它同时引发了有关解释和执行的危险信号。参议院银行委员会澄清，包括特朗普总统及其家人在内的民选官员不会被禁止拥有或参与稳定币企业。这种矛盾造成了人们对法律的真正界限的困惑，特别是关于“高级行政人员”的构成。法院可能会以多种方式解释该术语，从而导致谁可以在公共服务期间合法从事稳定币活动的不确定性。尽管其意图可能是道德透明，但模棱两可的语言却打开了漏洞之门。总体而言，虽然《GENIUS 法案》是朝着确立美国稳定币霸主地位迈出的重要一步，但它也留下了一些需要进一步澄清和修订的“毛茸茸的部分”。
GENIUS 法案的另一个主要担忧是，由于准备金要求不足，它可能会导致金融不稳定。根据国会的说法，“S.1582 将支付稳定币定义为一种为支付或结算而发行的数字资产，可以按预先确定的固定金额（例如 1 美元）赎回。发行人每发行 1 美元的稳定币，就必须持有至少 1 美元的允许储备。”这种一对一的准备金授权确保了正常情况下的稳定性，但不需要额外的流动性缓冲。有人担心可能会发生所有持有者同时尝试赎回其稳定币的事件。这类似于“银行挤兑”，系统可能无法应对提款激增。如果没有额外的储备，这可能会反映出 2008 年金融危机期间出现的流动性危机。此外，美国金融改革协会（AFR）等批评人士指出，该法案“几乎没有为消费者提供保护，使其免受失败的稳定币的侵害”。如果稳定币崩溃，持有者不会获得存款保险，监管机构也不会接管无力偿债的发行人来偿还客户。相反，用户必须忍受漫长且不确定的破产程序，法律仅通过第 9(a) 条部分解决了这一结果，该条规定稳定币持有者在破产时“优先于所有其他债权”。然而，即使有这种优先权，也不能保证全额报销，因为第 4(a) 条明确禁止任何形式的政府支持的保险。
我们应该非常关心《天才法案》，因为它代表了美国朝着定义加密货币监管未来迈出的第一步。稳定币可能很快就会像信用卡或现金一样普遍，成为全球支付的支柱。如果监管得当，它们可以加强美元的全球主导地位，并使交易更快、更便宜、更安全。然而，如果该法案的道德条款模糊、存款准备金率不足以及缺乏消费者保护等弱点得不到解决，美国就有可能以新的数字形式重蹈过去金融危机的覆辙。
由 Higlobe 首席执行官 Teymour Farman-Farmaian 和 Higlobe 实习生 Aaron Becker 撰写。
Higlobe 是第一家使用稳定币在国际范围内大规模转移资金的公司。
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