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去年，随着美国国债收益率攀升，股市大多没有理会这一走势。策略师的观点是：由于预期的经济增长，收益率正在上升，所以一切都很顺利。由于预期美联储即将降息，还有另一个保持冷静的理由。
投资者对 10 年期国债收益率 (^TNX) 不再感到冷淡。它正在上涨至 4.7%，接近 2023 年末的高点。
原因之一是，这一次的上涨伴随着数据显示通货膨胀正在重新加速，特别是在供应管理协会本周的报告中，该报告指出，服务价格正在上涨。
市场已经大幅下调了美联储今年进一步降息的预期。现在他们可能不得不进一步调整这些预测，特别是考虑到即将上任的特朗普总统的财政政策被广泛认为可能会引发通胀——这一情绪是美联储 12 月会议纪要中最重要的观点。
富达投资全球宏观总监朱里恩·蒂默(Jurrien Timmer)在接受雅虎财经采访时表示：“我主要担心的是，在新冠疫情导致通胀飙升之后，通胀精灵再也没有被完全放回瓶子里。” “如果经济真的加速增长，而通胀之龙还没有被完全消灭，我们可能会看到目前处于高位两位数的通胀率将回到三位数，甚至可能达到三点半或四点。这不是预测，但我认为这种情况会阻止美联储进一步降息。”
蒂默表示，市场目前并未考虑到这种情况。
关于 10 年期国债收益率达到什么水平对股票来说尤其成问题，存在争议，共识集中在 5% 左右。市场已经尝到了这一点：不太受关注的 20 年期美国国债本周上涨了 5%。
尽管收益率有所上升，大多数华尔街策略师（包括蒂默）仍然预计今年股市将上涨。
道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)美国SPDR业务首席投资策略师迈克尔·阿罗恩(Michael Arone)表示，决定今年股市走向的将是盈利——而不是财政政策、美联储和特朗普。
“从我的角度来看，我认为投资者错误地关注美联储今年将降息多少次，”阿罗恩在接受采访时表示。 “收入正在增长，我认为这才是重点。”
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