市场在历史高潮中巡游，但 一个主要的风险潜伏在地面以下： 这 美联储独立的结束。
唐纳德·特朗普总统和美联储主席杰罗姆·鲍威尔看不到眼睛已经不是什么秘密了。总统曾多次呼吁鲍威尔降低利率，并威胁要解雇他。
上周，当特朗普高级行政官罗素·沃奇（Russell Vorge）批评鲍威尔（Powell）对美联储总部超过预算的翻新，并表示应该对他进行管理不善，这场争执升级到了另一个层次。
德意志银行在周五警告说，这不应被视为政府的爆炸。
该银行全球外汇研究负责人乔治·萨维洛斯（George Saravelos）表示，投资者正在认真忽视特朗普撤离鲍威尔的危险。市场的定价仅为今年鲍威尔（Powell）撤职的20％的机会，美元指数表明投资者没有发现对产生独立性的威胁。
萨维洛斯说，如果特朗普要去鲍威尔，后果将是严重的。
Saravelos写道：“在极端情况下，随着通货膨胀预期的提高，机构侵蚀后面的货币和债券市场都可能崩溃，实际收益率下降和更广泛的风险溢价。”
特朗普 – 鲍威尔仇恨对货币和债券市场构成了严重的风险。如果鲍威尔被撤职，萨维洛斯预计美元将立即跌幅3％-4％。随后将在美国财政部，尤其是在更长的债券中的30-40基点抛售。借贷成本将在一夜之间上升，通货膨胀将逐渐增加，从而与解雇鲍威尔的意图完全相反。
此外，不断增长的预算赤字已经对债券收益构成威胁，这意味着鲍威尔撤职的后果将被放大。
Saravelos写道：“这与我们在这里概述的价格更大，更具破坏性的价格转移的风险。”
随着关税截止日期被推迟，股票飙升至新高点，也许投资者认为炸玉米饼贸易将再次成为市场的后备。但是，萨维洛斯（Saravelos）认为，投资者在获得独立性方面不应避免特朗普的威胁，因为在中央银行受政治压力影响的历史先例。
在1970年代，总统理查德·尼克松（Richard Nixon）向美联储主席Arthur Burns施加压力，以保持低价，从而恶化了该国的停滞危机。萨维洛斯（Saravelos）认为，今天的影响将更加严重，因为美国的债务水平要高得多，并且资本市场在美国的集中程度要高得多。
即使特朗普没有承受驱逐鲍威尔的威胁，持续的争执仍在向市场注入不确定性。
Saravelos写道：“我们预计随后将持续和持续的风险溢价嵌入到美元和财政市场中，并且在随后的几个月内对数据的组合和货币政策的行为都非常敏感。”
“总而言之，我们认为将鲍威尔主席撤职是未来几个月中最大的价格不足的事件风险之一。”
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