- 在美国制裁俄罗斯最大的两家石油生产商俄罗斯石油公司和卢克石油公司后，石油市场最初出现价格上涨，但交易员现在质疑这些制裁的长期影响。
- 包括SEB和巴克莱分析师在内的投资银行和市场参与者对制裁是否会导致俄罗斯石油出口持续中断表示怀疑，理由是特朗普总统过去的不可预测性。
- 制裁导致印度炼油商寻求替代原油供应，中国国有石油巨头暂时停止购买俄罗斯原油，但一些人认为这些措施可能只会增加市场摩擦，而不是减少俄罗斯供应。
石油市场刚刚经历了下意识的时刻。在美国将俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入黑名单后，油价飙升，但交易员已经开始质疑特朗普总统的制裁是否会真正持续下去。
上周上涨 8%，其中大部分涨幅出现在周四，即美国财政部宣布将于 11 月 21 日指定俄罗斯最大的两家生产商和炼油厂的第二天。
市场焦点从供过于求的担忧转向供应紧张的焦虑
美国的制裁一夜之间转移了交易员的注意力，从对供应过剩的担忧转向对全球最大原油和产品出口国之一供应紧张的焦虑。 10月22日之前，大多数市场参与者关注的焦点是即将到来的供应过剩以及季节性需求疲软时期供应增长带来的利空风险。
10 月 22 日宣布的制裁令印度炼油厂在短期内争相寻找替代原油供应，而据报道，中国国有石油巨头已停止从俄罗斯石油公司和卢克石油公司运输原油。
美国的制裁也导致 WTI 油价周四升至每桶 60 美元以上，周四升至每桶 65 美元以上。
地缘政治风险引发空头回补反弹
盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 在周五的每周评论中写道：“由于布伦特原油和 WTI 远期曲线的走势仍远未达到通常反映这种失衡的水平，交易员开始质疑普遍存在的供应过剩说法，开始出现小幅复苏，但在华盛顿宣布针对俄罗斯主要出口商实施制裁后，开始出现空头回补主导的反弹。”
汉森补充说：“此举旨在削减莫斯科的战争资金，扰乱了尽管西方实施更广泛的禁运，但仍悄悄维持俄罗斯产出的资金流动。”
上周晚些时候，有报道称印度顶级炼油厂将大幅削减俄罗斯原油采购量，而包括中石油、中海油和振华石油在内的中国巨头也至少在短期内暂停采购，以评估制裁的影响。
交易商质疑制裁的持续时间及其对供应的影响
周五和周一的亚洲交易中，随着市场超越对制裁的下意识反应，转向评估俄罗斯供应严重中断的威胁有多真实，油价趋于平稳。
投资银行和市场参与者开始对制裁持更加怀疑的态度。
斯堪的纳维亚银行SEB大宗商品首席分析师Bjarne Schieldrop周五表示，“我们强烈认为，唯一明智的做法是在这次反弹中卖出”，因为美国总统唐纳德·特朗普在关税和制裁方面的不可预测性已经变得可以预测。
SEB 分析师认为特朗普总统不会执行 11 月 21 日开始的制裁。
怀疑根源于特朗普的可预测性和不明确的二级制裁
“到目前为止，特朗普的威胁都是空话，在“与普京进行了精彩的会谈”后，这些威胁都消失了。在经历了所有这些重复之后，很难相信这一次会有什么不同，”席尔罗普说。
该分析师指出，印度可能会寻求多元化，远离俄罗斯原油，但“如果新制裁真的在 11 月 21 日实施，中国可能会勇敢地面对特朗普”。
SEB认为，制裁不会减少俄罗斯原油供应。相反，他们只会“增加市场摩擦，因为更需要影子舰队和船对船转移俄罗斯石油来躲避制裁。如果它们真的实现的话，”席尔罗普说。
美国财政部声明中的措辞也引发了人们对与指定公司有业务往来的实体的所谓二级制裁的怀疑。
例如，与对伊朗和委内瑞拉的制裁不同，对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁影响包括，根据财政部的说法，“违反美国制裁 可能会导致 对美国人和外国人实施民事或刑事处罚”以及“金融机构和其他人” 可能有暴露的风险 对与指定或以其他方式被封锁的人员进行某些交易或活动的制裁。”
SEB银行的Schieldrop表示，上周油价上涨是地缘政治风险增加和中东原油采购转向的结果，而不是因为市场突然转为看涨。
巴克莱虽然承认俄罗斯严重的供应中断可能导致布伦特原油价格超过每桶 85 美元，但指出“市场参与者似乎对俄罗斯石油出口是否会出现大规模、持续的中断持怀疑态度。”
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