昨天随着全球股市的上涨而上涨。然而，和谈仍然是市场不确定的一个关键领域
能源——风险偏好推动油价上涨，但和平谈判至关重要
石油市场受到更广泛的风险偏好走势的提振，股市上涨，市场定价美联储 12 月 10 日降息的可能性更高。结果，ICE 当日收高近 1.3%。不过，市场继续密切关注结束乌克兰战争的和谈进展如何。
报道称，拟议的和平计划发生了重大变化，美国和乌克兰基本上正在起草一份新的和平计划。更具争议性的问题，例如与领土有关的问题，需要由特朗普总统和泽连斯基总统解决。显然，俄罗斯必须同意任何协议。对于石油市场而言，达成协议可以消除重大供应风险，让参与者在 2026 年之前关注看跌的供应基本面。
欧洲昨天面临进一步压力，产权转让机制 (TTF) 交易价格低于 30 欧元/兆瓦时，创 2024 年 5 月以来的最低水平。乌克兰和平谈判在一定程度上打压了价格，而 12 月天气预报显示，在最近的寒流过后，12 月气温将比平常温和。
连日来的寒冷天气导致欧盟天然气储存量下降得更快。目前已满率为 79%，低于 5 年平均水平 89%。市场上的大型投资基金总空头仍然存在大量仓位风险，特别是当我们进入冬季的时候。目前，随着液化天然气供应的增加，基金似乎相信供应前景良好。
金属 – 印度尼西亚镍厂减产
据彭博社报道，中国控股的印尼工厂 QMB 新能源材料公司将减产至少两周，因为其尾矿场几乎已满。印度尼西亚的镍产量约占全球的 60%。在中国投资的推动下，其快速扩张正在引起当地越来越严格的审查。
大部分审查来自印度尼西亚不断扩大的高压酸浸 (HPAL) 领域。大量使用酸、大量废物和复杂的尾矿储存引起了环境问题。这可能会影响未来的项目批准，并给印度尼西亚的供应轨迹增加不确定性。印度尼西亚的镍战略在很大程度上依赖于HPAL方法，该方法将大量低品位红土矿石转化为电池级镍——电动汽车供应链的关键材料。
镍是今年伦敦金属交易所表现最差的金属。今年迄今为止，价格已下跌超过 4%，全球市场将在 2026 年迎来又一个盈余的一年。然而，随着印度尼西亚加强对其采矿业的控制，供应风险确实存在。
农业——可可价格小幅走低
昨天伦敦市场面临进一步压力，近月合约一度跌破3,700英镑/吨，并触及2024年1月以来的最低水平。西非近期的天气在很大程度上有利于作物。与此同时，科特迪瓦港口的可可抵达量强劲，表明供应前景有所改善。
最近的官方数据显示，科特迪瓦港口的豆类抵达量已连续三周超过 10 万吨。在十月份开始的赛季开局缓慢之后，他们现在已经接近去年的速度。
据巴西出口商委员会（Cecafé）称，由于特朗普政府征收高额关税，巴西咖啡出口商可能需要至少六个月的时间才能弥补无法运往美国的数量。有消息称，自 8 月份 40% 的附加费生效以来，巴西已从美国市场扣留了约 100 万件行李。 8月至10月期间，对美国的出口下降了51.5%，至98.397万袋。上周五，白宫宣布取消对巴西咖啡征收的40%关税。
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