日落市场评论 – Action Forex

市场

随着德国（和意大利）全国通胀数据的出现、欧洲央行在欧盟议会上介绍克里斯蒂娜·拉加德以及美联储主席鲍威尔在全国商业经济协会会议（纳什维尔）上发表讲话，投资者今天已经收到了相当多有趣的信息来挑战他们的定位关于下一次欧洲央行（10 月 17 日，不变或提前降息 25 个基点）和美联储会议（11 月 7 日，25 个基点或 50 个基点）的结果。德国标题 HICP 进一步回落至 -0.1% 月度和 1.8% 月度和 1.8% 月度（上月月度 -0.2% 和 2.0%），但与周五西班牙和法国数据相反，并没有带来重大下行惊喜。统计局发布的德国国家数据（标题为 0.0% 和 1.6%）显示，商品通胀持续下降（同比-0.3%），能源价格同比下降 7.6%%。然而，核心通胀（从 2.8% 降至 2.7%）和服务通胀（从 3.9% 降至 3.8%）的放缓速度非常缓慢。由于今早市场认为欧洲央行 10 月份降息的可能性为 75%，一些投资者变得更加谨慎。在欧洲央行拉加德和美联储鲍威尔发表讲话之前，德国两年期国债收益率盘中上涨 5 个基点。美国2年期国债甚至上涨了约6个基点。在欧洲议会听证会上，拉加德承认欧洲复苏面临阻力，通货紧缩加速。由于第四季度的基数效应，它可能会再次上升。尽管如此，欧洲央行仍将考虑到十月份抑制通胀的信心增强。由于核心通胀仍然粘性，这并不是直接的削减承诺。即便如此，这也不是正式解雇。这个问题可能会引发鹰派和鸽派之间一场有趣的（公开）辩论，这场辩论可能在未来几天内就已经公开开始。欧洲货币联盟收益率扭转了大部分盘中涨幅（德国2年期国债收益率+1.0个基点，30年期国债收益率-1.0个基点）。可以理解的是，美国盘中的跌幅要小得多。美国2年期国债收益率上升5.0个基点。 30 年 +0.5 个基点。鲍威尔今晚会像欧洲同行一样“温和”吗？在其他市场上，持续的刺激驱动的中国股市反弹不再对欧洲和/或美国股市产生进一步的溢出效应。 Eurostoxx 50 指数下跌 1.0%。上周五道琼斯指数（-0.5%）收于创纪录水平后，美国指数小幅下跌。拉加德至少愿意评估 10 月份降息的好处，因此美国与欧洲货币联盟利差的扩大对欧元（或美元）的影响微乎其微。在再次填补 1.12 上方的报价（并接近年初至今的顶部）后，欧元/美元目前仅小幅回落至 1.1175。 DXY 仍在努力避免进一步下跌（几乎没有变化，为 100.4）。
新闻与观点

9月份瑞士KOF经济晴雨表继续上升，尽管幅度很小。它从8月份的105（从101.6向上修正）升至105.5，为2021年10月以来的第二高水平，表明瑞士经济正在慢慢走出低谷。详细信息显示，几乎所有经济部门的指标组合都表明前景比以前更加有利，其中生产行业（制造业和建筑业）脱颖而出。总体商业形势、出口机会和中间投入采购日益显示出改善的迹象。在需求方面，消费者需求指标没有变化（略高于平均水平），而未来外国需求指标正在走弱。瑞士法郎今天下跌了一些，但这与数据无关。核心债券收益率的上升甚至超过了市场的避险情绪，使瑞郎处于守势。欧元/瑞郎从 0.9390 上涨至 0.9440。

9 月波兰通胀数据完全符合市场预期，维持 8 月 0.1% 的月率增速，从同比 4.3% 上升至同比 4.9%，距离波兰国家银行 2.5% 的通胀目标更加遥远（具有 +-1 ppt 公差带）。这是连续第六次同比增长，通胀率升至年初至今的最高水平。详细信息显示，燃料价格环比下降 3.4%，而食品和非酒精饮料以及电力、天然气和其他价格环比上涨 0.2%。核心通胀将于 10 月 16 日公布，但目前的细目显示，新的加速可能使核心 CPI 同比回升至 4% 以上（9 月为 3.7%）。通货膨胀的发展捍卫了国家央行目前的做法，即暂时坚持 5.75% 的政策利率，并像当地同行（例如 CNB 和 MNB）一样避免长期降息周期。 NBP 将于周三召开会议，但 11 月份的会议（包括更新的增长和通胀预测）将更有趣。欧元/波兰兹罗提保持在 4.28 的多年最高水平附近。

图表

欧元/波兰兹罗提：通胀上升表明兹罗提不会很快失去利率支持。

欧元/瑞郎：增长前景的改善可能会使瑞士央行降低政策利率的可能性变得不那么明显。瑞郎保持坚挺。

欧洲货币联盟两年期互换：拉加德承认通货紧缩加速和经济增长不佳使欧洲货币联盟短期收益率承压。

铁矿石：受中国刺激推动走高。