Netflix：第三季度收益预览

下周，Netflix 将于 10 月 17 日星期四公布 2024 年第三季度收益报告。这家流媒体巨头往往是 FAANGS 中第一个每季度报告收益的公司。市场预计季度营收为 97.7 亿美元，净利润或利润为 22.3 亿美元。每股收益预计为 5.16 美元，明显高于第二季度的 4.88 美元。

分析师最近上调了对 Netflix 每股收益预期的预期，收入预期也有所上调。然而，净利润略有下调0.11%。

Netflix 又一个强劲的季度

分析师预计 Netflix 将取得强劲业绩。如果能够满足分析师的预期，那么每股收益为5.16美元，同比增长率为38.4%。收入预计同比增长14.4%，净利润预计同比增长33%以上。市场预计 Netflix 的增长率将强于流媒体领域的同行，如果 Netflix 报告强劲的季度业绩，它可能会巩固其作为全球顶级流媒体服务的地位，并进一步拉开与 Disney+ 等公司的差距。派拉蒙。

Netflix 用一只手给予，但也可以用另一只手拿走

从内容角度来看，Netflix 又度过了辉煌的一年，新一季的《布里奇顿》填补了 2023 年《王冠》完结后留下的空白。《驯鹿宝宝》在 2024 年风靡全球，而新的喜剧剧集《没人想要这个》近几周在全球观众中表现出色。 2025 年的内容安排也很丰富。Netflix 将首次播放美国国家橄榄球联盟的圣诞节赛程，并从 2025 年开始在 WWE Raw 上播放摔跤。《Squid Game》第 2 季将于 12 月 26 日上映，新一季的《怪奇物语》将于明年上映。这些主要的新内容发布可能会给 Netflix 从明年起提价的机会。

与流媒体领域的同行相比，Netflix 近年来没有提高价格。此外，在 Netflix 进行了一系列变革之后，例如，打击密码共享、推出带有广告的更便宜的会员级别，以及在许多市场取消最基本的会员级别，该公司需要想出一些新的东西来增加未来几个季度的收入。

随着 Netflix 大力投资新内容和新功能，这可能是提高价格的好时机。目前，美国用户的无广告标准套餐价格为每月 15 美元多一点，这一数字可能会提高到每月 17 美元，增幅为 12%。我们怀疑 Netflix 是否有理由在现阶段将价格提高到高于这一水平。

为什么 Netflix 能逃脱提价的惩罚

价格上涨可能不会引起太多争议，例如，Netflix 在打击密码共享时看到了其用户群的增长。除此之外，订阅 Netflix 对某些人来说是必需品，对另一些人来说则是一种负担得起的奢侈品，可以节省晚上外出或去看电影的费用。因此，我们相信，全球迷恋 Netflix 节目的观众可以很好地吸收价格上涨的影响。

公司可以选择稍后宣布任何潜在的价格上涨；不过，我们认为，如果17日没有正式宣布涨价，那么他们可能会在下周的电话会议上宣扬涨价的可能性。

订户数量将于 2025 年取消

用户数量也值得注意，这是倒数第二份包含用户数据的报告。 Netflix 从 2025 年起将取消订阅用户数量报告。今年的订阅用户增长强劲，第二季度订阅用户数量增加了 805 万，Netflix 目前在全球拥有 2.7765 亿订阅用户。该公司预计，打击密码共享将给用户数量带来更多好处，但我们将密切关注是否有迹象表明这种收入增长正在开始消退。然而，订户指标在现阶段基本上毫无意义，因为它将从明年开始取消，因此焦点可能会转向收入增长。

财报发布前股价创历史新高

在我们发布这份收益报告时，Netflix 的股价正处于一个有趣的十字路口。 10 月 11 日，该股股价创下历史新高 733.40 美元，此后一直徘徊在这些高位附近。截至目前，该股股价已上涨超过50%，市盈率为46.41，相当高。然而，12 个月远期市盈率为 34.9。这表明市场预计未来几个季度盈利将强劲增长，而不是股价下跌。

分析师对 Netflix 的看法

分析师普遍看好该股，尽管股价已经超过 721 美元的平均目标价，但大多数分析师对 Netflix 给出“买入”建议。

因此，如果 Netflix 无法交付上季度的产品，市场可能会感到失望。总体而言，我们认为公司第三季度盈利达到预期的机会很大，但负面冲击可能会对股价造成严重影响。