加拿大央行再次降息50个基点

我们预计加拿大央行周三的 2024 年最终政策决定将是在 10 月份降息 50 个基点以及自 6 月份以来总共降息 125 个基点的基础上再降息 50 个基点。

加拿大的经济背景尚未崩溃到足以导致加拿大央行恐慌的程度，但很明显，利率高于将通胀维持在央行 2% 目标所需的水平。一些对利率敏感的经济部门（房屋转售、耐用品消费支出）在第三季度显示出复苏迹象，但下半年国内生产总值总体增长低于加拿大央行 10 月份的预测，人均 GDP 下降第三季度连续第六个季度。

失业率比一年前上升了整整一个百分点，这表明劳动力市场供应过剩，并且排除抵押贷款利息成本的影响（由于早期加息而直接导致抵押贷款利息成本上升）消费者物价指数增长基本上处于或低于加拿大央行 2024 年全年 2% 的通胀目标。10 月份同比增长 1.4%。

而且利率仍然很高——尤其是与疲软的经济背景相比。我们预计周三降息 50 个基点仍将使隔夜利率保持在央行视为“中性”的 2.25% 至 3.25% 区间的上限，远高于大流行前十年的 1.75% 峰值。换句话说，迄今为止的额外降息相当于加拿大央行放松了经济刹车，而不是踩油门。我们仍然预计，未来一年将需要进一步降息，隔夜利率最终将在 2025 年中期降至加拿大央行预测的 2% 的中性区间以下。

未来一周数据观察

我们预计美国总体通胀率将从 10 月份的 2.6% 同比小幅上升至 2.7%。能源价格可能继续按年下降，但下降速度较慢，从而推高整体通胀。食品价格涨幅可能再次小幅下滑。排除波动性成分（食品和能源），我们预计核心通胀率将连续第三个月稳定在 3.3%。

加拿大统计局的预先批发指标显示，10 月份核心批发销售额可能增长 0.5%，这主要是受到机动车辆、零部件和配件销售增长的推动。
我们预计 10 月份制造业销售将增长 1.3%，与 StatsCan 的初步估计一致。增长主要受到石油、煤炭产品和运输设备子行业的支持。