每周重点 – 贸易战升级对市场压力

一周的尤其是美国股票的交易较低，一周内，一场加剧的贸易战使风险偏好。 美元在新的水平较弱的情况下稳定下来，全球收益率在很大程度上侧面交易。 美国钢铁和铝关税生效了，欧盟委员会做出了一系列的对策，包括牛仔裤和波旁威廉的关税，但也强调，他们希望将其删除并与美国找到解决方案。这些措施涵盖了欧盟向美国的总出口总额的5％，因此应有限的直接宏观影响。在一个不确定的世界中，黄金价格本周测试了新的高点。

在可能的美国衰退逐渐恢复到市场之后，欢迎一些令人振奋的数据。，随着通货膨胀压力在2月份受到调节，因为CORE CPI下降到0.2％的MOM，这对美联储和市场的缓解量尤其重要，尤其是消费者的通货膨胀期望的近期激增。一月份的工作空缺数量再次提高了一点，尽管与联邦裁员有关的担忧，失业者的声称却略有下降，这都证实了我们在2月份的工作报告中获得的劳动力市场的扎实情况。 NFIB业务调查显示，美国小型企业的另一个情绪下降，不确定性指数攀升至70年代以来的第二高水平。也就是说，在总统大选之前，商业情绪保持在水平上。

一些积极的数据标志也值得在我们自己的大陆上注意。 欧洲央行的工资跟踪器继续表明工资增长放缓，因此价格压力降低，而Sentix指数最近是PMI指示的良好指标，令人惊讶，表明最近一个月的经济活动进一步改善。

在日本，春天的春季工资谈判开始了很强的开端 由于许多大公司决定完全满足其工会的高工资需求。强劲的工资增长是日本银行进一步加息的先决条件。不过，我们希望他们在周三搁置，这并不是最近日元实力的支持。

我们还拥有英格兰银行（BOE）和美联储。 在FOMC会议上，所有人的目光都将关注进一步削减税率的前景以及更新的利率和经济预测。 美联储还可以在未来几个月内提供有关进一步锥形甚至完全结束QT的信号。我们认为，BOE将坚持其先前的指导，以逐步消除政策限制。瑞士通货膨胀仍然静止，这也是为什么我们预计从SNB降低25bp速率为0.25％的原因。

在数据方面，我们在一周中开始了一月的关键住房数据。我们还将注意中国和美国的零售。我们尚未对德国财政计划得出结论，因为CDU/CSU，SPD和绿党尚未同意。 我们还将在德国财政套餐中查找Bundestag和Bundesrat（上议院）的选票。

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