日落市场评论 – 行动外汇

市场

以色列与伊朗之间的军事冲突增加了CB评估以及塑造市场反应功能的另一层不确定性。最近的软油价格是支持解散过程的重要因素。随着冲突的继续，这种“轻松的通货膨胀获胜”可能会蒸发。额外的总体不确定性可能会影响增长，从而增加停滞风险。对于中央银行来说，一种非常不舒服的组合。如今的市场移动仍然是温和的和有序的。布伦特石油今天早上临时跃升至78美元/b，但很快就可以轻松地交易$ 73 p/b。市场显然没有预期波斯湾地区的重大供应破坏。当然，这种评估可以立即改变。即便如此，股票也逆转了周五挫折的一部分，显然也认为（区域）地缘政治不确定性通常只会对市场产生暂时的影响。 Eurostoxx 50增加了0.6％。标准普尔以类似的收益开放。利率市场目前还没有将这种额外的不确定性层视为中央银行转向更良性，增长支持偏见的原因。相反。专业的CB，特别是美联储最近表示，对贸易政策或其他不确定性来源的可见性较低是在进行下一个政策步骤之前等待更好见解的原因。美国的产量在整个曲线上增加了1.5-3 bps。在周五表现不佳之后，今天德国的贸易几乎没有改变，早期的收益高达5个基点。欧洲央行的重量级纳格尔（Nagel）和德·古德斯（de Guindos）至少也引导着一种更具反应性的等待方式。纳格尔说，由于政策不再是限制的，欧洲央行应保留完全的选择性，以应付高水平的不确定性，包括增长和通货膨胀。纳格尔（Nagel）被引用。他还警告说，欧洲央行已经达到了通货膨胀的某种任务，因此没有理由自满。欧洲央行副总统路易斯·德·瓜诺斯（Luis de Guindos）同样说，他认为通货膨胀率太低的风险很小。他还说，当前水平的欧元不应该是一个很大的障碍，因为它最近的欣赏并没有动荡，也没有太快，他正在寻找的两个关键因素。至少这听起来像是强大的欧元的“尼希尔障碍”。至少在今天，在周五短暂的石油驱动挫折之后，欧元/美元再次出价（目前是EUR/USD 1.158）。美元总体上仍在努力避免进一步的损失（DXY为97.9，YTD低点为97.6）。日元在Usdjpy 144附近持有，因为市场期待明天的Boj决定。上周一系列令人失望的数据后，斯特林仍然处于防御状态。与欧洲央行相比，BOE远离其通货膨胀目标，例如欧洲央行，油价越来越高，对BOE构成了额外的挑战。这样的柏河被阻碍，以提高增长的支持立场对斯特林无济于事。今天的欧元/英镑升至0.8525。

新闻与观点

瑞士州经济事务秘书处将其2025年和2026年的增长降低到3月的预期1.4％和1.6％。降级是在国际贸易和经济政策的高度不确定性的情况下出现的。由于特朗普公告宣布的前后效应，在强劲的开始后的剩余时间内，该国的出口表现严重依赖，在剩余的一年中，这一出口绩效显着削弱。增长调整是在周四瑞士国家银行政策会议之前的。在亚目标通货膨胀的情况下，从0.25％降低到0％的速率被广泛期望。然后，关键问题突出了政策制定者是否将重返零低于零。 SNB州长施莱格尔（Schlegel）之类的人从来没有在强大的瑞士法郎及其解除影响下将其排除在外。欧元/瑞士法郎今天的交易约为0.939。

匈牙利中央银行丹尼尔·帕洛泰（Daniel Palotai）在确认听证会上告​​诉立法者，MNB的首要任务是打破通货膨胀并将其固定在其中期3％的目标中。为此，帕洛泰（Palotai）有利于谨慎，耐心和数据依赖的货币政策方法，与中央银行目前的立场相呼应。他指出，通货膨胀率很高，尤其是核心和服务价格。帕洛泰（Palotai）由匈牙利总理奥班（Orban）提名，并将成为第四任副州长，该职位本月初由议会裁定，作为该机构领导层的一部分。匈牙利人今天以欧/HUF宽松为401.4的地区优于地区同行。