市场驳斥美联储温和言论，美元扩大涨幅，下一步焦点为澳洲联储

今天美元全线攀升，无视美联储理事史蒂芬·米兰的鸽派言论。美元的弹性表明米兰对预期的影响有限，投资者指出他代表了分裂政策范围的鸽派边缘。

更广泛的委员会仍然存在分歧。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德最近反对即将降息，而行长克里斯托弗·沃勒则表示对宽松政策持更加开放的态度。由于存在如此不同的信号，市场不愿对近期激进的行动进行定价，而是等待下一组有意义的数据。

这使得本周的私营部门报告——ISM 制造业和服务业以及 ADP 就业报告——尤其重要。由于美国政府仍部分关闭且官方数据发布暂停，交易员依靠这些指标来衡量经济是保持弹性还是在高利率的压力下下滑。

此外，由于尚未达成共识，美联储即将发布的通讯将受到严格审查，以寻找任何转向更明确的多数观点的迹象。

在下一个亚洲时段，注意力将转向澳大利亚央行的政策决定。上周消费者物价指数强于预期，市场持鹰派立场，澳元坚挺。澳大利亚四大银行目前均预计澳洲联储将维持按兵不动直至年底，但对于何时恢复降息存在不同看法。

澳新银行和西太平洋银行认为 2 月份是一个“合理”但不确定的窗口，国民银行预计在 6 月份季度采取行动，而联邦银行预计在可预见的未来不会进一步减产。布洛克的言论可能会决定市场是坚持这些谨慎的时间表还是进一步推低预期。

在当今的货币市场中，美元处于领先地位，其次是澳元和英镑。瑞士法郎落后，加元和欧元也承压。 Yen 和 Kiwi 坐在中场。

在欧洲，截​​至撰写本文时，富时指数下跌了-0.03%。德国DAX指数上涨0.83%。 CAC 下跌-0.09%。英国10年期国债收益率上涨0.021至4.429。德国10年期国债收益率上涨0.025至2.660。亚洲早些时候，日本正在放假。香港恒指上涨0.97%。中国上海证券交易所上涨0.55%。新加坡海峡时报上涨0.35%。

美联储米兰警告信贷市场压力下政策过于紧缩

美联储理事史蒂芬·米兰警告称，美国货币政策可能已经过于严格，并认为中性利率“远低于”当前立场。米兰在接受彭博电视台采访时表示，他对通胀的相对乐观看法表明“没有理由保持政策限制”。

米兰还强调信贷市场出现的压力是政策可能过度的警告信号。他指出，各行业出现的“一系列看似不相关的信贷问题”表明，此前被强劲的整体数据所掩盖的财务压力。

米兰警告说：“限制政策的时间越长，货币政策本身导致经济低迷的风险就越大。”

英国PMI制造业终值为49.7，预算可能加深结构性压力

英国制造业在 10 月份显示出初步的复苏迹象，标准普尔全球 PMI 终值从 9 月份的 46.2 升至 49.7。然而，这种改善仍然脆弱，因为需求疲软和库存调整推动了大部分的增长，而不是新订单的持续回升。

标准普尔全球市场情报总监罗布·多布森 (Rob Dobson) 表示，10 月份的调查令人鼓舞，但警告称，反弹“可能是短暂的”。产量增长主要源于制造商处理积压订单，并在国内外需求疲软的情况下增加库存。

多布森补充说，即将到来的财政发展可能会使前景进一步复杂化。许多公司担心即将出台的预算可能会加剧去年政策紧缩留下的结构性挑战，即使经济活动有所改善，也会对信心造成压力。商业乐观情绪升至八个月高位，但仍低于长期平均水平。

欧元区PMI制造业为50.0，经济复苏的萌芽非常微妙

10 月份欧元区制造业活动几乎没有扩张，最终 HCOB PMI 为 50.0，略高于 9 月份的 49.8。各国的读数呈现出不平衡的趋势：希腊和西班牙的读数领先，高于 52，而德国 (49.6) 和意大利 (49.9) 则徘徊在中性线以下。法国和奥地利仍处于收缩状态，均为 48.8。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚(Cyrus de la Rubia)将这一改善描述为“经济复苏的非常微妙的萌芽”。产出连续八个月增长，但新订单仍停滞不前，表明增长缺乏动力。调查还显示，整个欧元区的整体需求仍然低迷，尽管产量出现初步增长，但工厂仍难以创造新业务。

区域细分凸显了持续存在的差异。德国的工厂部门仍然脆弱，法国的工厂部门正处于衰退之中，意大利的工厂部门仅表现出持续的疲软。与此同时，西班牙的温和扩张引人注目，但抵消作用有限。德拉鲁比亚警告说，法国的政治紧张局势和产量再次下滑正在给跨境需求带来压力，拖累其贸易伙伴，并使年底前更广泛的工业反弹的希望变得更加复杂。

瑞士10月CPI同比放缓至0.1%，物价普遍下跌

10 月份瑞士通胀进一步降温，总体 CPI 环比下滑 -0.3%，低于预期的环比 -0.1%。年度通胀率从同比 0.2% 降至仅 0.1%，低于同比 0.3% 的预测。数据证实价格压力实际上仍然不存在。

核心通胀也显着减弱，环比下降-0.2%，并从同比0.7%放缓至同比0.5%。本月国内和进口价格均下跌，环比分别下跌-0.2%和-0.5%，表明普遍疲软。进口价格大幅下跌反映了瑞郎坚挺对进口商品和能源成本的持续抑制作用，而国内零部件也仅表现出边际弹性。

中国评级狗PMI制造业跌至50.6；出口订单和价格下降

10 月份中国制造业活动扩张速度放缓，RatingDog PMI 从 51.2 降至 50.6，低于预期的 50.9。放缓反映了需求势头减弱以及全球贸易紧张局势带来的阻力日益加大，这对产出和新出口订单造成了压力。

RatingDog创始人姚宇表示，需求和生产扩张均放缓。由于贸易不确定性加剧抑制了海外需求，出口订单“急剧下滑”。尽管分项指数仍处于扩张区间，但产量增长也有所放缓。采购活动“显着放缓”，表明制造商在进入年底时更加谨慎。

由于原材料成本上升而制成品价格下降，价格压力拖累了利润。出口商自四月份以来首次降低售价，以在外部需求疲软的情况下保持竞争力。尽管如此，该调查仍提供了一个亮点：就业指数自3月份以来首次恢复扩张，达到2023年8月以来的最高水平。

欧元/美元午盘展望

每日枢轴点：(S1) 1.1513； (P)1.1545； (R1)1.1569；更多的…

欧元/美元今日继续从 1.1917 下跌，4 小时 MACD 表明下行势头依然强劲。盘中偏向保持下行趋势，100%预测为1.1917至1.1540，从1.1727至1.1350。果断突破该位置将促使下行加速至1.0176至1.1917的38.2%回撤位1.1252。上行方面，高于1.1576的次要阻力位将转向中性，并首先带来盘整，然后再出现另一次下跌。

从更大的角度来看，考虑到D MACD的看跌背离状况，中期顶部可能位于1.1917，略高于1.2关键心理水平。只要55 W EMA（目前为1.1306）守住，0.9534（2022年低点）的上涨趋势仍有望持续。果断突破1.2000将带来更大的看涨影响。然而，持续低于 55 W EMA 的交易将表明，从 0.9534 的上涨已经完成，作为三波修正反弹，并保持前景看跌。