日落市场评论 – Action Forex

市场

今天，谨慎的风险情绪仍然主导（股票）交易。宏观数据可能不会成为决定这一举措是否必须继续或应该走多远的主要因素。今天的一些数据仍然值得一提。根据定义，最终的欧洲货币联盟采购经理人指数最终不会影响市场。即便如此，总体综合 PMI 的改善已经好于初步发布的预期。该指数为 52.5，表明在服务业活动加速的推动下，欧洲货币联盟 (EMU) 增长速度为 2023 年 5 月以来最快。该报告甚至评估了“2025 年迄今为止普遍疲软的增长趋势的突破”。在国家层面，西班牙（56，10 个月高点）、德国 53.9（29 个月高点）和意大利（53.1，19 个月高点）录得可靠数据。该数字仍受到法国表现不佳的拖累（47.7，8个月低点，但比初值46.8差一些）。尽管 HCOB 评论称“未来几个月保持服务业相对强劲的增长势头并不容易”，但 PMI 确认欧洲央行确实处于有利位置，可以在明年保持观望立场。与此同时，欧洲央行协商工资跟踪显示明年工资将适度增长（2026 年第三季度总体指标为 2.2%）。此类避险修正并不是央行放松政策的直接触发因素，考虑到最近的数据，这一点更适用于欧洲央行当前的立场。在这种背景下，尽管存在风险规避，但昨天和今天的欧洲货币联盟收益率仅小幅下降。今天德国国债收益率变化不到 1 个基点。美国债券市场也有类似的情况。美联储上周鹰派降息后，昨天的风险抛售中美国收益率下降了不到3个基点。今天，收益率最初小幅进一步下跌，但稍强于预期的 ADP 私人就业报告（10 月就业增长从 9 月的 -29,000 增加到 42,000，预期为 +30,000）甚至足以将收益率推向正值（2 年期 +4 bp；30 年期 +5 bpn）。美国财政部还发布了季度退款声明，保持拍卖扣押量不变。在本报告完成时，稳健的服务业 ISM（从 50 到 52.4）支持收益率盘中反弹。回到风险情绪，股市表现出一些犹豫（EuroStoxx 50 +0.15%；纳斯达克指数回升 0.5%）。至少昨天的挫败后并没有出现激进的后续抛售。

外汇方面，美元在近期风险驱动上涨后转向走低，但 DXY 贸易加权指数仍在测试 8 月初的 100.26 顶部。日元表现略差（美元/日元 153.95）。欧元/美元交易在 1.148 附近变化不大。在英国央行明天的政策决定之前，英镑维持近期跌势。欧元/英镑突破0.877

新闻与观点

瑞典央行今天将政策利率维持在 1.75% 不变。它表示，通胀和经济活动的前景基本保持不变。物价仍在以高于央行 2% 目标的速度（2.7-3.1%，具体取决于指标）上涨，但减速与 9 月份的预测一致。这强化了瑞典央行的观点，即通胀上升是暂时的。与此同时，经济增长略强于预期，劳动力市场虽然仍然疲软，但显示出好转即将到来的迹象。央行认为当前的政策利率水平将在未来一段时间内保持不变，这与 9 月份的沟通一致。今天的决定对克朗的交易几乎没有变化。欧元/瑞典克朗徘徊在 11.01 附近，瑞典货币与 9 月份的水平大致相同，因此比年初要强得多。央行预计未来会进一步走强，并表示这也将有助于抑制通胀。

上个月捷克 CPI 环比上涨 0.5%，快于预期。核心指标均上涨 0.4% 至 0.6%，食品价格上涨 1.1%。年度数据也从 9 月份开始有所回升，总体数据为 2.5%。基础系列的涨幅远高于 3%，进一步超出央行 2% +/-1 ppt 的目标范围。能源价格环比下降 0.2%，同比下降 3.3%，但商品通胀急剧加快，同比增长 0.7% 至 1.3%（从 0.8% 上升）。服务业通胀依然高企（环比 0.4%，同比 4.6%）是捷克国家银行持续保持谨慎立场的关键原因之一。上周第三季度经济增长远强于预期，通胀数据随之而来，并巩固了 CNB 3.5% 的利率现状。央行明天召开会议。欧元/捷克克朗徘徊在 24.37 附近，过去两个月该货币对在 24.2 至 24.4 之间窄幅波动。