迪士尼 (DIS) 2024 年第三季度收益报告

迪士尼 周三公布了其第三财季业绩，业绩超出分析师预期，因为其合并后的流媒体业务比预期更早实现盈利。

根据伦敦证券交易所的数据，迪士尼公布的财报与华尔街的预期如下：

• 每股收益： 调整后为 1.39 美元，预期为 1.19 美元
• 收入： 231.6 亿美元，高于预期的 230.7 亿美元

该公司整个部门的营业收入较上年同期增长 19%，至 42.25 亿美元，这主要得益于迪士尼娱乐部门（尤其是流媒体）的积极业绩。

迪士尼的综合流媒体业务（包括 Disney+、Hulu 和 ESPN+）首次实现盈利，比公司预期提前了一个季度。

周三的财报电话会议上，迪士尼高管们大力宣传其流媒体业务在盈利方面的进展，这是所有媒体公司的目标，因为他们希望吸引客户转向流媒体。首席执行官鲍勃·伊格尔还称赞该公司电影和电视剧近期取得的成功推动了该业务的发展。

合并后的流媒体业务营业利润为 4700 万美元，而去年同期亏损 5.12 亿美元。然而，如果没有 ESPN+，直接面向消费者的流媒体部门亏损 1900 万美元。

与此同时，迪士尼在 5 月份强调了一个略有不同的指标，指出 Disney+ 和 Hulu 合计实现了盈利，但与 ESPN+ 合并后，流媒体业务则出现亏损。

迪士尼最近改变了其部门的报告方式，ESPN 归属于其体育部门，而 Disney+ 和 Hulu 则被视为直接面向消费者的娱乐部门的一部分。

Disney+ 核心订阅用户（不包括印度和该地区其他国家的 Disney+ Hotstar）增长了 1%，达到 1.183 亿，尽管该公司此前曾预计第三财季不会增加新客户。Hulu 总订阅用户增长了 2%，达到 5110 万。

娱乐部门的收入增长 4% 至 105.8 亿美元，主要得益于价格上涨和 Disney+ Core 客户增长带来的订阅收入增长。传统电视网络的收入下降了 7%。

该公司周二宣布进一步提高流媒体价格。

艾格在周三的电话会议上表示：“我们看到消费量在增长，我们产品的受欢迎程度也在提高，这给了我们自认为拥有的定价优势。”他指出，迪士尼过去提高价格时，并没有出现“可视为重大”的客户流失。

伊格表示，除了在流媒体平台上增加电视和电影内容外，迪士尼还计划改进其平台上的技术功能，并在未来几个月增加直播频道。伊格还指出，迪士尼即将对密码共享进行严厉打击，此前 Netflix的领先地位，以提高盈利能力。

他说，迪士尼参与的各种捆绑服务——从自己的服务到与 华纳兄弟探索频道 和 狐狸 在其他套餐上——都是为了阻止用户流失。

“我对这项业务的未来非常乐观，”艾格在电话会议上表示。“我们不会透露太多，但你可以预期它在 2025 财年会实现良好增长。”

迪士尼整体营收较去年同期增长4%至231.55亿美元。

ESPN 国内和国际业务收入（不包括 Star India 收入）增长了 5%，这主要得益于国内广告收入大幅增长 17%，以及订阅收入的增长。广告市场在最近几个季度开始反弹，尤其是数字和流媒体。ESPN 的营业收入增长了 4%，达到 10.9 亿美元。

迪士尼首席财务官休·约翰斯顿 (Hugh Johnston) 周三在电话会议上表示，广告市场“对我们来说确实健康而强劲”，这要归功于迪士尼的体育直播组合和流媒体服务。

“投资组合运作良好，”约翰斯顿在接受采访时表示。“国内主题公园确实表现疲软，但娱乐部门的利润在本季度增长了两倍。”

虽然迪士尼的娱乐和体育部门推动了盈利，但美国主题公园业务受到消费需求放缓和通货膨胀的影响。

高管们在周三的财报电话会议上表示，特别是美国公园的游客人数持平的情况可能会持续到接下来的几个季度。

约翰斯顿说：“我们看到需求略有放缓，但我当然不会称之为重大变化。我只是认为这只是轻微的放缓，但娱乐业的复苏足以抵消这种影响。”

整体体验部门（包括国内和国际公园和体验以及消费产品）的收入增长 2%，达到 83.86 亿美元。

美国主题公园的营业收入下降了 6%，而国际主题公园的营业收入则增长了 2%。该公司将国内主题公园营业收入的下降归因于通货膨胀导致的成本上升，以及技术支出和新游客服务的增加。

这一情况延续了上一季度，当时加州迪士尼乐园因利润下降而面临压力，高管们也给出了类似的原因。

上个月 康卡斯特环球影城主题公园拖累了康卡斯特的盈利，该公司将此归因于来自游轮和国际旅游业的竞争加剧。尽管如此，康卡斯特高管表示，他们仍然“看好”该业务，尤其是考虑到 2025 年将开设一个新主题公园。

直到最近，主题公园一直是这些媒体公司盈利的一大推动力，对迪士尼来说，更是利润的主要推动力。迪士尼承诺未来十年将在其主题公园上投资约 600 亿美元。

约翰斯顿周三表示，公司尚未准备好对主题公园给出长期指导，因为目前尚不清楚未来投资将多快“体现”迪士尼的盈利。

约翰斯顿在财报电话会议上表示：“如果我们不期望加速增长，我们就不会加速进行资本投资。”

— CNBC 的 Julia Boorstin 对本报告做出了贡献。

披露：拥有 CNBC 母公司 NBCUniversal 的康卡斯特 (Comcast) 是 Hulu 的共同所有者。