自 8 月 8 日该公司发布第二季度财报以来，股价已下跌约 15%。 英伟达的 (纳斯达克股票代码：NVDA) 传奇的牛市可能陷入困境。虽然运营业绩依然强劲，但投资者可能越来越担心 Nvidia 的商业模式和整个人工智能 (AI) 行业的可持续性。让我们讨论一下考虑出售股票的两个理由和逢低买入的一个理由。
Nvidia 的利润率看起来 不可持续
毛利率 将公司的收入与销售其商品或服务的直接生产成本进行比较，不包括办公室工资、广告或研究等管理费用。通常，这一指标有利于不销售实体产品的软件即服务 (SaaS) 公司。但英伟达的毛利率高达 75%，却逆势而上。
就上下文而言， 微软， 这 最大 全球最大的 SaaS 公司，毛利率略低于 70%，而 字母谷歌和 YouTube 的母公司英伟达的市占率为 57%。英伟达目前以 更大 与其他公司相比，数字服务商的加价幅度更大。从长远来看，这种动态看起来并不自然或可持续。
一般而言，自由市场倾向于通过竞争来消除过剩的利润。如果这一策略行不通，政府往往会介入。
本月，彭博新闻社报道称，美国司法部向英伟达发出了传票，要求其对在人工智能处理器市场上占据主导地位的“不断升级的反垄断调查”展开调查。 报道称，官员们怀疑该公司可能 正在制作 客户更难使用其他供应商， 惩罚 如果他们这样做的话。
Nvidia 否认了这一报道，并声称其高 市场份额 （估计为 88%）源于其产品更快的速度和更好的质量。无论如何，Nvidia 的商业行为（无论合法与否）可能开始引起错误的关注。投资者应该注意。
该行业的软件方面并没有发挥其 重量
不管怎样，Nvidia 已经成功遏制了 AI 硬件市场的竞争。尽管如此，该公司无法控制面向消费者的软件领域，而这一领域的长期发展已经开始出现问题。
根据 纽约时报人工智能热潮可能 结束其中，Inflection AI、Stability AI、Anthropic 等几家知名初创公司亏损严重 和/或 缩小其运营规模。 云计算巨头 比如谷歌或 亚马逊的 AWS 通过瞄准基础设施方面的机会（出租计算能力）获得了更好的表现。 但 如果初创企业失败，数据中心的需求也可能急剧下降。
Nvidia 的一些顶级客户，例如 元平台甚至不要指望从他们的人工智能投资中赚钱 任何时候 很快。
元， 即 以开源而闻名 大型语言模型 Llama 只是想保持技术领先地位。尽管这在理论上听起来很棒，但它让人想起了 2021 年其向元宇宙的失败转型——一场烧钱的实验， 最终被搁置 在股东的强烈反对下。
当经济繁荣时，股东可能会容忍公司在实验性技术上投入数十亿美元。然而，如果宏观经济条件收紧， 管理团队将面临压力 退回。
生成式人工智能可能只是 英伟达
尽管面临这些挑战，但 Nvidia 并不是一家糟糕的公司。这家芯片制造商生产的尖端硬件可以快速找到新的用例，即使生成式 AI 需求逐渐消退。最有希望的机会可能是自动驾驶汽车，麦肯锡分析师认为到 2035 年，自动驾驶汽车的收入可能高达 4000 亿美元。
机器人技术， 增强现实甚至元宇宙也能支撑几十年对 Nvidia 硬件的需求 即将到来。
归根结底， 长期投资是股市实现可持续回报的关键，因为它可以消除市场的波动和噪音，从而让公司有时间发挥其论点。Nvidia 的多头可能愿意忽略这家芯片制造商的一些短期挑战，而更看重整体前景。
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Alphabet 高管 Suzanne Frey 是 Motley Fool 董事会成员。Randi Zuckerberg 是 Facebook 前市场开发总监兼发言人，也是 Meta Platforms 首席执行官 Mark Zuckerberg 的妹妹，也是 Motley Fool 董事会成员。Will Ebiefung 未持有上述任何股票。Motley Fool 持有 Alphabet、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia 的股票，并推荐这些股票。Motley Fool 推荐以下期权：持有 2026 年 1 月 395 美元的 Microsoft 看涨期权，以及持有 2026 年 1 月 405 美元的 Microsoft 看涨期权。Motley Fool 有披露政策。
出售 Nvidia 股票的 2 个理由（以及购买的 1 个理由）最初由 The Motley Fool 发布
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