在被许多投资者困住了几年之后，AT&T (T) 正在全力以赴，重回胜利之路。我之前曾在 2024 年初将 AT&T 视为逆势押注，当时该股的交易价格为 17.31 美元，此后该股表现良好，涨幅超过 35%。我仍然看好这家电信巨头，因为它更加专注和精简的业务方式、向股东返还资本的承诺、有吸引力的 4.9% 股息收益率以及不高的估值。
多年来，AT&T 一直被称为股息坚定者，许多投资者每个季度都依赖股息贵族获得可靠的股息收入。 AT&T 在华纳兄弟 (Warner Broth) 分拆过程中降低了 2022 年股息，这损害了其在许多投资者中的声誉与Discovery合并成为华纳兄弟Discovery（WBD）。然而，事后看来，分拆华纳兄弟的举动似乎是正确的决定，因为该股在一系列的挣扎中表现不佳。
与此同时，AT&T 正在悄然重新获得股息投资者的青睐。该股的收益率为 4.9%，颇具吸引力，远高于市场平均水平，并且在利率可能继续下降的情况下也高于国债收益率。另外，在2022年削减之后，AT&T的股息看起来安全可靠，股息覆盖率略低于50%。本周，AT&T 在分析师和投资者日概述了其多年战略愿景，并制定了未来三年向股东返还 400 亿美元的计划。
这将通过 200 亿美元的股息支付和价值 200 亿美元的股票回购来实现。这包括初始股票回购授权，在 2026 年底之前回购价值 100 亿美元的股票。股票回购对投资者来说是增值的，因为它们减少了已发行股票的数量（从而增加了每股收益），并且可以作为管理层认为的一个信号股票被低估。对于支付大额股息的股票来说，回购尤其具有增值作用，因为回购的每股股票都是他们不再需要支付股息的股票。
AT&T 的投资者日重新确立了 AT&T 优先考虑股东回报的事实，这也很好地提醒人们，这是一个比几年前更加精简的业务。 2015年收购DirectTV和2018年收购时代华纳进军娱乐业的举措只能说是重大失误。
但好消息是，管理层认识到了这些错误，并通过上述 2022 年分拆剥离了华纳兄弟，并于最近通过将其剩余 70% 业务股份出售给 TPG 退出 DirectTV，该交易预计将于 2022 年完成。 2025 年。这些辅助业务的剥离帮助 AT&T 减少了 250 亿美元的债务。它们还使 AT&T 能够专注于其面包和黄油。正如 AT&T 在 DirectTV 出售时所说，“此次出售使 AT&T 能够继续专注于成为美国领先的无线 5G 和光纤连接公司。”
AT&T 表示，其目标是到 2029 年拥有 5000 万个光纤站点，并到 2027 年完成其 5G 网络的现代化。AT&T 表示，光纤及其 5G 网络的投资为该业务带来了丰厚的回报，因为它已额外净赚了约 1000 万个网络自 2020 年中期以来，移动服务用户数量不断增加，同时移动服务年收入在此期间每年增长 90 亿美元。与此同时，过去三年来自光纤客户的收入几乎翻了一番。
AT&T 的股价去年上涨了约 40%。但对投资者来说，好消息是，即使在经历了如此大规模的上涨之后，股价仍然非常便宜。
事实上，该股的交易价格仅为 2025 年共识盈利预期的 10.7 倍。这还不到大盘估值的一半；标准普尔 500 指数 (SPX) 的市盈率超过 25 倍。像这样估值较低的股票可能更具防御性，在标准普尔 500 指数处于历史高点且远高于历史估值的情况下，这是一个有吸引力的特征。此外，如果 AT&T 继续执行，这个不高的市盈率还有很大的上涨空间。
转向华尔街，基于过去三个月的九次买入、四次持有和零次卖出评级，T 获得了“适度买入”共识评级。 AT&T 的平均股价目标为 24.15 美元，这意味着较当前水平有 1.3% 的上涨潜力。
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我仍然看好 AT&T 股票。即使在过去一年表现强劲之后，该股看起来仍然极其便宜，交易价格低于预期市盈率 11 倍，或不到市场市盈率的一半。在标准普尔 500 指数达到前所未有的高度之际，投资者在投资组合中持有一些更便宜、具有防御性的股票并不是一个坏主意。
我还看好股票，因为其 4.9% 的股息收益率颇具吸引力，而且管理层非常注重在未来三年内通过股票回购和股息支付相结合的方式向股东返还资本，价值 400 亿美元。虽然该公司过去犯过一些错误，但现任管理层纠正了其中许多错误，制定了清晰的愿景，并专注于精简业务和回报股东，这使得 AT&T 成为我认为值得买入的股票。
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关键词：华纳兄弟,股票回购,AT&T,股息收入