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一位华尔街半导体分析师表示，投资者对英伟达 (Nvidia) 的贪婪胃口最近可能略有降温，但这种降温是暂时的，盛宴本身才刚刚开始。
“我认为其中一些（问题）是成长的烦恼，”美国银行分析师 Vivek Arya 在雅虎财经的 Open Bid 播客中告诉雅虎财经执行编辑 Brian Sozzi（上面的视频，请听下面）。
市场宠儿和道琼斯工业平均指数成分股的股价在过去一个月下跌了 8.5%。道指在过去一个月小幅下跌，而标准普尔 500 指数则上涨了 0.5%。
艾莉亚补充道，“看看这些巨大而宏伟的股票。他们每个人都周期性地经历过这一自我反省的时刻。”
艾莉亚表示，对英伟达股票的追寻与几个因素有关，包括试图推动领先创新时的执行问题，以及特朗普总统回归可能征收关税之前对中国风险敞口的担忧。
“其中一些是公司特有的力量，”艾莉亚谈到这些问题时说，“其中一些是市场力量。”
Arya 解释说，转向 Nvidia 备受推崇的 AI 芯片 Blackwell 并不是一个无缝的过程，这让看多者感到不安。
“过去两个季度的情况并不干净，因为他们正在经历从一代产品到新一代产品的成长阵痛，”Arya 说。
了解更多：为何 Nvidia 的 Blackwell 荣获 2024 年雅虎财经年度产品奖
Blackwell 于 3 月份在公司年度 GPU 大会上推出，被誉为 Nvidia 最强大、最具创新性的产品。但事实证明，将完整的想法以产品的形式呈现给大众是更加困难的。
“自（三月）以来，我们看到的是执行问题，使其无法为客户提供服务，”他说。
英伟达的掩模和系统级配置问题可能会得到解决，但“现在有两个季度的时间，英伟达不太可能出现这些问号，而且估计也没有按照预期的方式上升，”他说。艾莉亚。
Arya 认为，从长远来看，英伟达的股票还有很大的上涨空间。华尔街更广泛地同意这一点——雅虎财经数据显示，94% 的卖方分析师将 Nvidia 的股票评级为“买入”或“强力买入”。
所有的目光都集中在该公司身上，因为该公司正朝着将 Blackwell 打入对其产品充满渴望的市场方面迈出更大的步伐。 Arya 认为 Blackwell 的销售额将在 2025 年达到数十亿美元。随着 Nvidia 创始人兼首席执行官黄仁勋在 CES 2025 上发表主题演讲，该股也可能成为近期催化剂。
从那时起，“当产品发货一两个季度时，其中一些毛利率问题将开始解决，”Arya 说。一旦规模扩大，“他们就能够吸收大量的前期成本。”
Arya 表示，当 Blackwell 推出时，它也有望推动生成式人工智能的发展，帮助我们进入下一代，“更容易货币化”。他警告不要认为 Nvidia 现在正处于巅峰。
“这就像在 App Store 出现在手机上之前就说 Apple App Store 无法运行一样，”他说。
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格蕾丝·威廉姆斯 是雅虎财经的撰稿人。
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关键词：Nvidia,Vivek Arya,Brian Sozzi,执行问题