毫无疑问，半导体股票是人工智能（AI）革命中最大的赢家之一。而明星如 英伟达, 台积电， 和 博通 最受关注的是，过去两年对芯片行业的投资取得了超过市场的回报。
截至 12 月 20 日收盘， VanEck半导体ETF 到 2024 年，该公司的回报率已经上涨了 39%——轻松超过了这两家公司的回报率。 标准普尔 500 指数 （SNPINDEX：^GSPC） 和 纳斯达克综合指数 （纳斯达克指数：^IXIC）。
然而，并非所有半导体股票都表现如此出色。拿 美光科技 （纳斯达克股票代码：MU）例如，随着 2024 年股价仅上涨 6%，投资者可能会认为这只特定的芯片股已经破产。
聪明的投资者知道，在评估机会时，关注股票的回报只是一个变量。下面，我将深入探讨影响美光全年价格走势的因素，并说明为什么 2025 年可能是该公司的反弹年。
下图显示了美光科技股价在 2024 年全年的走势。图中描绘的波峰和波谷清楚地表明了一件事——美光科技的波动性相当大。特别是，过去六个月异常动荡，自 6 月以来股价下跌了约 38%。
我对导致美光科技股价经历如此大波动的原因的看法归结为一件事：预期。当英伟达、台积电、博通等许多企业持续表现出强劲增长时，投资者往往会将这些趋势应用于同一行业的其他公司。
尽管我理解这些相似之处背后的心理因素，但投资者必须明白这种想法植根于错误的逻辑。并非所有芯片公司都生产相同的产品或服务于相同的目的，因此，每个企业都将经历自己的一系列独特的阻力和催化剂。
美光在人工智能领域的地位主要集中在内存和存储应用领域。尽管该公司的营收增长令人印象深刻，且盈利能力不断提高，但美光对其 2025 财年第二季度业绩大幅下滑的预测令投资者感到不安。
再说一遍，我不一定认为这是出售股票的理由。下面，我将深入探讨为什么美光最近的暴跌是毫无根据的。
自从大约两年前人工智能成为世界下一个大趋势以来，有一种产品已经成为技术领域的圣杯：图形处理单元（GPU）。
Nvidia 等公司 超微半导体公司 开发称为 GPU 的芯片组，能够以极高的速度运行复杂的算法，正是这种硬件为无数的生成式人工智能应用程序提供动力。更进一步，台积电为 Nvidia 和 AMD 制造 GPU，而博通则提供为容纳这些 GPU 的数据中心供电所需的大量网络基础设施设备。
考虑到所有这些，这些特定业务在过去两年中经历了异常高的增长，这不是很自然吗？
在我看来，美光科技的辉煌时刻还没有到来，但我认为它即将到来。考虑到未来几年人工智能基础设施的投资预计将达到数万亿美元，我认为可以肯定地说，对 GPU 和数据中心服务的需求不会放缓。
从更细粒度的角度来看，这意味着随着人工智能军备竞赛的竞争加剧，训练和推理工作负载将变得更加复杂和关键任务。正是这种动态应该会导致对内存和存储协议的更大需求——而美光科技在满足这一需求方面处于非常有利的位置。
这也不仅仅是崇高的理论。根据美光科技 2025 财年第一季度（截至 11 月 28 日），该公司的数据中心收入同比增长惊人的 400%，达到创纪录的水平。此外，该公司的数据中心业务目前占其业务的50%以上。对我来说，这些趋势强调了对美光存储芯片的需求，我预计这种趋势将持续到明年及以后。
尽管该公司的近期前景可能未达到预期，但我认为长期的叙述仍然非常受关注。据管理层称，到 2030 年，高带宽内存的潜在市场总额预计将达到 1000 亿美元，是目前的六倍多。考虑到美光过去 12 个月的收入约为 290 亿美元，我认为该公司有很大的上升空间。
评估美光的价值是一项艰巨的任务。尽管该公司产生了正收益，但它最近才转变为盈利企业，因此在我看来，使用市盈率（P/E）似乎有点不合适。
相反，我将使用 PEG 比率来评估对美光科技的投资。 PEG比率着眼于分析师对未来几年盈利增长的预测。如果 PEG 比率小于 1，则该股票可能被视为被低估。目前，美光的 PEG 比率仅为 0.23。
在我看来，美光的低 PEG 表明，随着人工智能工作负载变得更大、更复杂，投资者可能会忽视对内存和存储芯片的需求。然而，随着时间的推移，我认为对美光服务的需求将变得越来越明显。对我来说，现在购买美光对于长期投资者来说是一个便宜的机会。
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Adam Spatacco 在 Nvidia 任职。 Motley Fool 对 Advanced Micro Devices、Nvidia 和 Taiwan Semiconductor Manufacturing 持仓并推荐。 《Motley Fool》推荐博通。 Motley Fool 有披露政策。
预测：这只人工智能 (AI) 芯片股将在 2025 年以惊人的方式反弹
关键词：美光股票,台湾半导体,美光科技,Nvidia