迈克·多兰 (Mike Dolan) 对美国和全球市场未来一天的展望
由于财政政策和利率担忧，债务市场长期缺失的风险溢价令人担忧地重新抬头，美国长期国债收益率新年飙升，拖累全球政府借贷成本上升。
纽约联储对 10 年期“期限溢价”的估计——被视为投资者持有长期国债至到期而不是展期短期债务所寻求的补偿——本周首次突破 50 个基点自2014年以来。
30年期国债收益率周二触及2023年以来的最高水平，10年期国债收益率也触及2023年以来的最高水平，部分反映了长期通胀预期和债务供应的不确定性，以及即将上任的美国政府有意减税、限制移民和提高关税。快9个月了。
周三 2 至 30 年期收益率曲线差距接近 64 个基点，达到美联储 2022 年 3 月开始加息以来的最大水平。由于周四的市场假期和季节性公司债券发行高峰，本周最新的大量国债销售被提前加载。在此背景下，220 亿美元的 30 年期“长期债券”今天晚些时候将被拍卖。
债券市场焦虑的更直接原因——周二再次席卷股市——来自本周持续“热门”的经济数据——随着当选总统唐纳德·特朗普经济政策的解析，加剧了人们对美联储未来降息的担忧。
ISM 12 月对美国服务业企业的调查显示，12 月活动加速，而投入品支付价格指标飙升至接近两年高点。
在美国劳动力市场更新的重要一周中，数据显示 11 月份职位空缺增长至 809.8 万个，超出预期的 770 万个增长，也高于 10 月份的 783.9 万个。
ADP 上个月的私营部门就业数据和最新的每周失业申请数据将于周三晚些时候公布，周五将公布全国就业报告。周四，市场和政府办公室因前总统吉米·卡特的葬礼而休市。
“非常不寻常”
强劲的增长和通胀数据正在推迟对美联储宽松政策的预期，期货直到六月才会再次下调四分之一个百分点，今年也将不再存在疑虑。目前，2025 年全年美联储的宽松幅度仅为 38 个基点。
美联储最新政策会议纪要将于周三晚些时候发布，政策制定者表示今年仅进一步降息 50 个基点。
但阿波罗首席经济学家 Torsten Slok 表示，即使考虑到这种重新调整，债券收益率的走势——自 9 月以来，10 年期债券收益率已上涨 100 个基点，而美联储同期降息了 100 个基点——也是“极不寻常的”。
斯洛克对客户表示：“市场正在告诉我们一些事情，对于投资者来说，了解为什么美联储降息时长期利率会上升，这一点非常重要。”他提出了财政担忧、海外债券需求减少或美联储不合理降息等问题。作为可能的原因。
与此同时，美国国债收益率的上升再次提振了美元，也推高了其他七国集团经济体的长期借贷成本。最值得注意的是，周二，30 年期英国“金边”收益率触及 1998 年以来的最高水平。
尽管10年期和30年期国债收益率周三早些时候小幅回落，但仍保留了本周大幅上涨的大部分内容。
市场消息人士援引美国石油协会的数据称，由于俄罗斯和欧佩克成员国的供应收紧，而美国原油库存上周下降，周三油价再次上涨，加剧了债券市场的紧张局势。
美国原油同比涨幅为 5%，创 7 月以来最高水平。
尽管日本和中国股市再次下跌，新兴市场指数也下跌 0.8%，但今天早些时候，美国股指期货收复了周二因科技股领跌的部分跌幅。
随着市场消化北京扩大消费者以旧换新范围的最新措施，中国股市尾盘跌幅收窄。但随着美国国防部扩大据称为北京军方提供援助的公司名单，半导体公司股价下跌 0.7%，领跌陆上股市。
在美国国内，当选总统拒绝排除使用军事或经济行动收购巴拿马运河和格陵兰岛的可能性，这加剧了特朗普政府政策的不确定性，这是他自当选以来推动的更广泛扩张主义议程的一部分。
特朗普还批评美国在加拿大商品上的支出以及对加拿大的军事支持，称美国这样做没有得到任何好处，并称两国之间的边界是“人为划定的线”。
加拿大总理贾斯汀·特鲁多决定辞去自由党领袖职务后，国内政治陷入停顿，加元保持平静。
在欧洲，股市似乎顶住了全球更大的压力，并触及三周高点。欧洲股市周三上涨，在重量级金融股的带动下，特朗普呼吁北约盟国增加支出后，国防企业得到提振。
特朗普表示，他认为北约欧洲成员国应该将其国内生产总值的 5% 用于联盟的防务。
周三晚些时候将为美国市场提供更多方向的关键事态发展：
* 美国12月ADP私营部门就业人数、每周初请失业金人数、11月消费者信贷
* 美联储联邦公开市场委员会发布最新会议纪要
* 美联储理事克里斯托弗·沃勒讲话
* 美国财政部出售220亿美元30年期债券
（作者：Mike Dolan，XXXX 编辑；mike.dolan@thomsonreuters.com）
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