杰米·麦吉弗（Jamie McGeever）
佛罗里达州奥兰多（路透社） – 交易日
理解推动全球市场的力量
杰米·麦吉弗（Jamie McGeever），市场专栏作家
眼睛转向鲍威尔
随着美国股票结束，风险和增长资产的强劲增长失去了一些动力，尽管损失很小，但石油在周三下滑，这表明投资者还没有准备好暂停集会。
在今天的专栏中，我研究了“全球南方”，以及如果“美国例外主义”的时代迫使全球资本和投资流动发生重大转变，那么它的发光时间可能如何。以下更多内容，但首先是主要市场的综述。
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如果您有更多的阅读时间，我建议这里有一些文章，以帮助您了解当今市场上发生的情况。
1。欧盟准备在美国贸易慢速行动的慢速道路上涉足更大的交易2。特朗普的贸易战争如何发展3。历史悠久的美国预算警报替代关税焦虑：Mikedolan4。欧洲央行主管向欧洲特朗普的美元提供资金，据消息来源，消息人士说5。
当今的主要市场转移
*道琼斯指数下跌0.2％，标准普尔500级仅上升0.1％，但ITMEAN索引算在两个月的闭幕式中，现在是扁平年代到日期。一个了不起的往返。 *不过，美国技术力量提前，提升了纳斯达克股票0.7％。一个巨大的单股票移动，包括超级微型计算机+16％，Nvidia，Tesla和AMD都上涨了4％以上。 *日本的塔皮克斯（Topix）下跌0.3％，以抢购13天的胜利，这是近16年来最长时间的连胜纪录。 *香港的主要和科技股票指数在强劲的腾讯收益中增长了2％以上。阿里巴巴宣布了第四季度的结果。 *在美国库存实现的强劲强度，石油下降了0.8％。
标普500完成2025年往返
周末，美国 – 中国贸易休战中的Feelgood因素继续在世界市场上荡然无存，尽管对价格的积极影响正在逐渐消失。
至少从华尔街的角度来看，既然标准普尔500指数已经弥补了大部分损失，并且现在几乎是一年的损失，那么它是投资者呼吸和评估景观的理想关注点。
从技术的角度来看，关键权益指数舒适地超过了200天的移动平均值，因此长期向上的动力似乎已经存在。
市场将比一个月前更加平衡。但是，如果有的话，风险是一些投资者现在可能会过于“长”股票 – 纳斯达克股票比4月7日的低价和“短”债券增长了30％。联邦政府主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周四对经济的讲话可能是短期方向的关键。
现在，到9月份降低的美联储税率现在不再完全纳入利率期货曲线，而交易者几乎看不到今年缓解的50个基点。这与4月初关税发脾气的深度形成鲜明对比，当时今年最早于6月开始降低了100桶的税率，这是共识的观点。
不过，霍尔克人的转变并没有完全抑制我们或全球风险的胃口，因为它是由于经济前景突然改善而不是通货膨胀期望的激增所驱动。也就是说，美国的财政问题再次恢复了投资者的雷达。
同时，中国的数据表明，银行贷款在4月的预期超出预期，强调了国内经济的疲软以及与美国贸易紧张局势加剧的影响。
但是这些紧张局势已经大大冷却了，投资者将拥有更多的积极，前瞻性的路标。过去48小时的新闻流使他们引起了谨慎的乐观。
电子商务零售商JD.com周二对季度收入的市场估计最高，特斯拉计划开始从中国运输到美国，以生产网络车和半卡车，以及Tencent Holdings的第1季度收益率预测。腾讯总统马丁·劳还表示，AI芯片的库存应保护其免受美国限制。
中国和香港股票在周三的表现不佳，香港的标题和技术指数上涨了2％以上。
同时，周四的日历充满了收益结果，决策者的演讲和经济数据，这些数据可能会推动全球市场。也许其中最重要的是鲍威尔的言论，这是他自上周末的“日内瓦公约”以来的第一个公开评论。
称“全球南方”，您的时间是…现在？
“美国例外主义”的时代可能已经结束 – 随之而来的是华盛顿领导的过去50年的世界经济和金融秩序。这给投资者带来了一个大问题，这种重塑资本将如何流动？
最明显的目的地是欧洲，欧洲是世界第二大经济体和第二大储备货币的所在地，那里的市场是深层和液体的，法治统治最高。
所谓的“全球南方”似乎不那么吸引人。它的100多个不同国家（不包括中国）带有新兴市场风险的典型smorgasbord，包括政治不稳定，法律关注和决策信誉。
但是，全球经济和投资格局正在迅速且可能不可撤销地发生变化，投资者可能会再次发现自己在任何一个地区都过度浓缩。因此，具有长期视野和高风险阈值的投资者可能会越来越考虑增加对这种巨大和多样化的“集团”的分配。
这些国家长期以来一直低于其金融市场的体重。但是，他们能否准备从全球资本重新分配转变中受益？
这是德意志银行战略家上周发布的一份报告中的发现之一，“全球南方：世界第四集团的战略方法”。
该报告说：“现在是全球南方的时间。”该报告将集团广泛定义为七国集团的134个成员国，不包括中国，俄罗斯，新加坡和其他一些国家，并在墨西哥，土耳其和一些中亚国家补充说。
这里有一些数字值得注意。该集团拥有世界上近三分之二的工作年龄人口，产生了全球能源和关键过渡金属的40％，占全球贸易的四分之一，并且在过去十年中吸引了所有内向外国直接投资的近四分之一。
实际上，波士顿咨询集团说，2023年在全球南方的外国直接投资总计5250亿美元，超过了外国直接投资，使外国直接投资超过了4640亿美元的发达经济体。
虽然还为时过早说，在未来几年中，国家将如何在政治，经济或军事上保持一致，但已经存在资本转移到全球南部和远离中国的迹象。德意志银行（Deutsche Bank）的报告指出，近年来，外国对全球南方的投资相对稳定，而进入中国的流量已倒塌到零。
多样化和价值产生
近几十年来，中国的经济增长一直是人类历史上最惊人的经济增长之一。 1990年，中国仅占发达经济体GDP的2％。到2021年，该数字已达到33％，几乎与全球南方的份额相匹配。
但是中国的增长率已经停滞不前，尤其是自大流行以来。国际货币基金组织预测中国在这十年中将在35％左右结束中国的GDP份额，而全球南方的份额将上升到40％的新高点。
德意志银行的分析师认为：“如果美国贸易战仍然集中在中国，那么全球南方可能会发展成为……投资者的多元化和价值产生的来源。”
从股票分配的角度来看，有很大的增长空间。截至去年年底，全球南部仅占全球市值的11％，其中两个国家（印度和沙特阿拉伯）占此份额的一半以上。如果美国股票的统治地位降低 – 目前它们占全球市值的70％以上 – 即使对该群体的重新分配也可能对这些国家的估值产生重大影响。
然而，风险是多种多样的，在美国总统唐纳德·特朗普的关税引起的市场动荡期间，许多风险都在展出。国际金融研究所上周发布的数据显示，到新兴市场的投资组合流入了4月的“停滞”。
尽管特朗普政府正在推迟对东南亚大部分地区施加巨大关税的最初计划，但投资者可能仍然担心将过多的资本耕作到可能被捕获在美国十字准线的国家中。
IIF说：“当前的环境与过去的情节从根本上有所不同。这不是外源性冲击，而是具有结构性目标的故意政策行动。结果，快速正常化的范围有限。”
但是，这里真正重要的不是“快速”的举动，而是美国政府非正统政策可能催化的全球经济结构变化。
很高兴记住，自特朗普在2018年发起的第一次贸易战以来，中国向全球南方的“指挥经济体”的出口增加了一倍。鉴于美国现在看起来不可靠，可以合理地假设中国和欧洲可能正在寻求进一步使其出口市场多样化。
因此，也许现在的时间不是全球南方的“现在”，但可能很快就会到来。
明天可以转移市场吗？
*阿里巴巴收入 *欧元区工业生产（3月） *欧元区GDP（第1季度，闪存估算） *英国贸易（3月） *英国工业生产（3月） *英国GDP（第1季度，初步估算） *欧洲中央银行的Piero cipollone和Piero cipollone和Francoisvilleroy de Galhau在Brouss of Pares of Paris of Pares of Pares of Pares of Pares of Pares of thrand everland of thrand eys eyland eyland ddrawra，在华盛顿讲话 *美国PPI通货膨胀（4月） *美国零售销售（4月） *美国工业生产（4月） *美国费城美联储业务指数（5月）
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（由杰米·麦吉弗（Jamie McGeever）；尼亚·威廉姆斯（Nia Williams）编辑）
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