在过去的一年中，英美烟草（BTI）上涨了51％，部分是由于投资者对可靠股息收入的需求，因为对较低利率的期望不断增长。高质量的股息付款人（例如BTI）连续29年的股息增加，在这种环境中倾向于表现良好。
虽然收益率从10％的峰值下降到6.1％，这主要是由于股价集会，但BTI强大的基本面表明了进一步的上升潜力。这是一个更仔细的观察，继续支持公司的势头，以及为什么我对烟草巨人的看涨。
不列颠烟草的核心可燃业务，包括骆驼和幸运罢工等品牌，仍然是一家强大的人。在本月的2025年半年交易前交易更新中，管理层报告说，美国的增长回报率是一个关键市场，这是由于可燃货物的交付更强而驱动。以恒定速度以恒定速度的有机销售额上涨了0.1％，价格/混合的5.3％，增长了5.2％的体积下降。对于“挣扎”的烟草专业，这种韧性是一项了不起的成就，因为可燃物仍然占收入的80％以上。
尽管全球吸烟率每年以中线数字的速度下降，但BTI提高价格和维持利润率的能力展示了其定价能力。此外，首席执行官Tadeu Marroco强调了2024年的成本节省了4.02亿英镑，这将有助于应对较高的叶子价格等通货膨胀压力，这使得强劲的销售似乎更加令人印象深刻。总体而言，由于美国市场显示出稳定的迹象，可燃物继续为BTI的转型提供资金，同时为股息和回购提供稳定的现金流量。
BTI对“新类别”的枢纽，包括蒸发，加热的烟草和口服尼古丁产品，也正在吸引。最新的交易更新强调了这些细分市场的有机收入增长了8.9％，Velo Plus Nicotine Pouches领导了美国管理层的收费，指出Velo的强大客户保留率，Velo正在与Philip Morris的Zyn缩小差距。同时，升级的加热烟草设备Glo Hilo正在扩展到新市场，增强了竞争力。
尽管与菲利普·莫里斯（PM）的40％相比，新类别的收入不到15％，但我认为，BTI的创新正在获得回报。实际上，该公司的2025年收入增长指导从1％提高了1％-2％，理由是现代口头产品的上半年表现要好。首席执行官对到2026年的收入增长3-5％的信心表明，BTI的无烟投资组合不再是侧面喧嚣，也不再是赌注，而是许多人会争论的，而是有意义的增长驱动力。
虽然批评上半年的烟量下降了9％是公平的，但Vuse仍然是美国市场的领导者。 BTI专注于溢价和创新（例如Velo Plus中的合成尼古丁），将其定位为在迅速发展的尼古丁市场中占据市场份额。该部门的势头表明BTI正在建立超越香烟的未来。
在举行了57％的集会之后，人们可能期望英美烟草（BTI）看起来很昂贵，但是它仍然以远期市盈率的价格交易，而该行业的中位数徘徊在约16岁，即使是所谓的“ SIN”股票也是有吸引力的估值。在十二个月的时间里，BTI的市盈率目前为28，而行业的平均比例为22，表明尽管市场可能会将BTI视为今天略有价值，但接下来的十二个月似乎很有希望。
此外，该公司继续产生强劲的现金流，并连续29年提高了股息。虽然收益率从10％左右下降到6.6％，但这是股价赞赏的结果，而不是降低股息。实际上，如果利率按预期下降，BTI的可靠收益率可能会吸引更多的投资者利息，这可能会使股票更高。
该公司去年的10亿美元股票回购，而相对于其1000亿美元市值的谦虚增加了总股东回报。混合收益率在回购中考虑到约7.5％，更具吸引力。总的来说，BTI的估值低，良好的收入概况和资本回报策略为持续上升空间提供了令人信服的案例 – 安全余地，即使股票推向新的52周高高。
华尔街对英美烟草的立场是看跌，尽管只有少数分析师涵盖了股票。就像事物一样，BTI携带 中等卖出 在过去三个月中基于一个卖出评级的共识。 BTI的平均12个月目标目标为35.50美元，这意味着潜在的缺点约为28％，这表明许多分析师认为该股票可能已经以其最近的大部分实力定价。
尽管举行了57％的集会，但BTI仍然是强大的投资选择。 BTI凭借6.1％的股息收益率，低于11倍的远期收益估值以及支持股息和股票回购的稳固现金流，BTI在以收入为中心的机会中脱颖而出。
它的核心可燃业务仍然具有弹性，而无烟产品（例如Velo）的增长标志着前瞻性的枢轴。尽管监管逆风和向下一代产品的过渡构成了挑战，但BTI的全球足迹和纪律处分的资本战略地位对于寻求可靠的收益率和潜在上涨空间的投资者，尤其是在降价环境中。
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