在过去的一年中，英美烟草（BTI）上涨了51％，部分是由于投资者对可靠股息收入的需求，因为对较低利率的期望不断增长。高质量的股息付款人（例如BTI）连续29年的股息增加，在这种环境中倾向于表现良好。
虽然收益率从10％的峰值下降到6.1％，这主要是由于股价集会，但BTI强大的基本面表明了进一步的上升潜力。这是一个更仔细的观察，继续支持公司的势头，以及为什么我对烟草巨人的看涨。
不列颠烟草的核心可燃业务，包括骆驼和幸运罢工等品牌，仍然是一家强大的人。在本月的2025年半年交易前交易更新中，管理层报告说，美国的增长回报率是一个关键市场，这是由于可燃货物的交付更强而驱动。以恒定速度以恒定速度的有机销售额上涨了0.1％，价格/混合的5.3％，增长了5.2％的体积下降。对于“挣扎”的烟草专业，这种韧性是一项了不起的成就，因为可燃物仍然占收入的80％以上。
尽管全球吸烟率每年以中线数字的速度下降，但BTI提高价格和维持利润率的能力展示了其定价能力。此外，首席执行官Tadeu Marroco强调了2024年的成本节省了4.02亿英镑，这将有助于应对较高的叶子价格等通货膨胀压力，这使得强劲的销售似乎更加令人印象深刻。总体而言，由于美国市场显示出稳定的迹象，可燃物继续为BTI的转型提供资金，同时为股息和回购提供稳定的现金流量。
BTI对“新类别”的枢纽，包括蒸发，加热的烟草和口服尼古丁产品，也正在吸引。最新的交易更新强调了这些细分市场的有机收入增长了8.9％，Velo Plus Nicotine Pouches领导了美国管理层的收费，指出Velo的强大客户保留率，Velo正在与Philip Morris的Zyn缩小差距。同时，升级的加热烟草设备Glo Hilo正在扩展到新市场，增强了竞争力。
BTI的无烟烟草产品于2022年出售。
尽管与菲利普·莫里斯（PM）的40％相比，新类别的收入不到15％，但我认为，BTI的创新正在获得回报。实际上，该公司的2025年收入增长指导从1％提高了1％-2％，理由是现代口头产品的上半年表现要好。首席执行官对到2026年的收入增长3-5％的信心表明，BTI的无烟投资组合不再是侧面喧嚣，也不再是赌注，而是许多人会争论的，而是有意义的增长驱动力。
