长期债券投资者在周二的消费者价格指数（CPI）阅读之前处于优势，作为 iShares 20年以上的财政债券ETF（TLT） 连续两天滑倒，反映了对即将到来的通货膨胀数据的日益关注。
谨慎的情绪是因为市场对明天的CPI发行的振奋，这将揭示6月的通货膨胀数据。
周五下降1.4％之后，TLT下降了0.5％。
债券市场对关税引起的价格上涨的关注，对更高通货膨胀阅读的期望也大大提高，这也使国库券收益率更高，因为收益率成反比债券价格。
6月CPI的中位数预测增长了2.7％，这是上个月2.4％的阅读量的显着加速。预计的上升反映了各种压力，投资者特别热衷于查看唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统最近实施的“互惠关税”是否开始贯穿于消费者价格。
这些关税，包括几乎所有进口商品的基准和来自中国等国家的商品利率的基准，预计将提高进口成本，这可能会转移给消费者，并促进更广泛的通货膨胀趋势。市场参与者将审查任何特定类别的数据，显示出可能与这些新贸易政策有关的异常价格上涨。
尽管对更高的CPI阅读的期望很普遍，但缺点仍然是一种可能性。如最近的调查所表明的那样，消费者情绪继续以相对较低的水平徘徊。随着经济消化较高的利率和经济不确定性，消费者之间的这种谨慎，加上总体需求的潜在减缓可能会使价格保持在支票中的预期超出预期。
市场可能会在短期内夸大关税引起的通货膨胀的恐惧，或者企业正在吸收某些成本，而不是完全通过这些费用。
同时，TLT的价格正在徘徊在多年的低点附近，这反映了长期财政收益率（尤其是10年期收益率（目前为4.44％）和30年的收益率（4.99％），持续债券市场的债券市场价格接近多年。
随着我们的展望，市场充分期望美联储在7月25日的下一个联邦公开市场委员会（FOMC）政策决策会议上保持稳定。美联储一直强调其数据依赖性方法，尽管更高的CPI阅读会增强其谨慎的立场，但他们不太可能立即反应速率。
但是，美联储资金的期货市场反映了交易者对未来利率的期望，目前给出了9月降低利率的65％的可能性。这表明，尽管近期通货膨胀是一个问题，但市场仍然认为美联储最终将需要缓解货币政策，这可能是由于当前的通货膨胀压力，可能会响应今年晚些时候出现的经济放缓或持续的造成潮流趋势。
这些即时通货膨胀问题与长期经济前景之间的相互作用将继续推动明天至关重要的CPI发布后的市场变动。
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在出版时，肯特·图恩（Kent Thune）在上述任何证券中均未担任职位。
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