与中国的贸易战对英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的投资者来说是艰难的。 4 月份，该公司股价跌至每股 87 美元以下，创下今年以来的新低。与其他 Magnificent 7 成员一样，英伟达也因关税影响带来的经济不确定性以及中国的人工智能创新而陷入困境。由于大盘的看跌压力，看空者看到英伟达股价进一步下跌。然而，一些投资者仍然对持续反弹持乐观态度，最近的情况似乎就是如此。随着一些关税担忧消散和宏观数据改善，该股重返历史高位，英伟达成为第一家市值达到 5 万亿美元的公司。
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英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的股价继续从今年迄今的低点回升。
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随着人工智能宠儿的交易价格目前接近历史高点，许多人都想知道英伟达的股票下一步会走向何方。
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本分析着眼于三种情景以及 Nvidia 股票在 2030 年的走势。
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不过，今年年初华尔街盛行的看空论调并未完全消失。尽管人工智能涨势可能会持续，但它仍然是投机性的，而英伟达股票春季下跌的原因是真实的。考虑到被有效地排除在中国之外等挑战，英伟达目前可能仍处于十字路口。我们不确定股票接下来会走向何方，但根据现有数据，我们可以推测。这就是我们在这里所做的。
英伟达会继续在人工智能领域处于领先地位吗？
1. AI基础设施主导地位： Nvidia 通过其 H100/H200 GPU 和 CUDA 软件生态系统控制着大约 80% 的 AI 加速器市场。对于英伟达的客户来说，转向另一家供应商是很困难的。这使得该公司在行业中占据主导地位，客户年复一年地回归。因此，它处于有利地位，可以从预计 2030 年 4000 亿美元的人工智能芯片市场中获得增长。
2. 数据中心扩展： 其数据中心收入已从 2023 年第一季度的 43 亿美元飙升至 2024 年第四季度的 356 亿美元以上。随着 AI 工作负载呈指数级增长，保持领先地位需要在 GPU 架构和能源效率方面不断创新。到目前为止，英伟达已经成功做到了这一点。
3. 保证金保留： 反对英伟达的最大论点之一是，随着竞争对手的追赶并对英伟达的客户变得更具吸引力，英伟达可能无法保持巨额利润。这种情况还没有发生，英伟达很好地保持了市场地位。反过来，这使得该公司在 2025 财年第四季度的毛利率达到了 73%，处于行业领先地位。
它会达到新的高度还是进一步下跌？
24/7 Wall St. 估计 Nvidia 到 2030 年的股价在牛市情况下将为每股 491 美元，在基本情况下为 265 美元，在熊市情况下为 38 美元。与目前水平相比，这将分别增加 171.8% 和 46.7%，以及减少 78.9%。这些预测均来自对英伟达业务部门的具体情景分析。
我们的牛市情况假设如下：
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人工智能增长： Nvidia 目前占据人工智能加速器市场约 80% 的份额。分析师预计，通过 Blackwell GPU 的采用和 CUDA 的软件护城河，这种主导地位可能会继续下去。这可能会让数据中心收入以复合年增长率 25% 增长，到 2030 年达到 3510 亿美元，而 2025 财年为 1152 亿美元。由于高端人工智能训练芯片的竞争有限，毛利率可能保持在 70% 以上。
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汽车和机器人技术： 如果 4 级自动驾驶普及率达到 15% 至 20%，到 2030 年，汽车收入的复合年增长率将达到 50%，达到 250 亿美元。
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软件： CUDA 已经是 Nvidia 护城河的重要组成部分，但如果人工智能的叙述从长远来看取得成功，这可能会变得更好。一旦更多的开发人员依赖它，Nvidia 可能会将其转变为 SaaS 模式。
综合考虑，如果所有收入都实现并且利润率保持不变，每股 491 美元是可能的，净利润约为 2,400 亿美元。投资者仍需支付 50 倍 TTM 市盈率来购买该股票。市值将为12万亿美元。
考虑到英伟达必须覆盖的范围，这种情况发生的可能性相当低。
我们的基本情况的假设如下：
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人工智能增长： 到 2030 年，数据中心收入将以 15% 的复合年增长率增长，达到 230 亿美元以上。如果 Nvidia 在此保留 60% 至 65% 的市场份额，它就可以实现这一目标，特别是在竞争对手继续落后的情况下。
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AI叙事的成功： Nvidia 的人工智能故事仍需取得成功，才能达到 241 美元的基本价格。否则，就不会有增长，投资者就会迅速将增长溢价削减至折价。
Nvidia 的基本估值为 8.9 万亿美元。我们强烈建议您阅读此股价预测，以对我们的基本情况进行更详细的分析。
您可能已经注意到基本情况和熊市情况之间的巨大差距。这主要是因为熊市假设人工智能的叙述会失败。
如果发生这种情况，对于英伟达及其股票来说，结果将是灾难性的。股票估值如此高的唯一原因是该公司与人工智能及其前景直接相关。如果没有它，它将重新被称为游戏 GPU 公司，与加密货币挖掘有一些联系。
然而，这种情况不太可能发生。人工智能需求不会在一夜之间消失。然而，可能发生的情况是人工智能的发展可能会放缓。结果，英伟达的速度也会放缓。它需要来自超大规模企业和人工智能初创公司的持续订单才能保持其发展势头和强劲的利润率。如果人工智能速度放慢并且公司不再愿意亏本运行大规模人工智能模型，他们也不太可能将 GPU 升级到 Nvidia 提供的任何产品。这将压低英伟达的利润率，并使收入增长出现红色，投资者将不再为该股票支付增长溢价。对于这种情况，38 美元是合理的，即使不是有点高，考虑到英伟达的估值仍将达到 9320 亿美元。
无论如何，我们 2030 年的基准仍为 241 美元。
这就是为什么人工智能不是泡沫，Nvidia 将达到 10 万亿美元
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