这将是一系列博客文章，我在Sanae Takaichi女士的新新闻最不发达国家领导下分析日本的未来时期。动机是，在2025年11月7日，与我在京都大学合作的研究小组将在东京举行饮食（议会）大楼举办重大活动，我将成为主题演讲者之一。该活动的战略意图是概述一个新的政策议程，以应对日本在不久和未来几年面临的挑战。京都的实验室主任很有可能宣传和现代货币理论（MMT）的观点，以前曾是Shinzo Abe的特别顾问，他将在Takaichi女士的领导下返回该职位。这使事件对于概述了基于现代货币理论（MMT）的观点的重要性越来越重要。今天，我检查了日本的通货膨胀问题。
Takaichi女士是被称为Abenomics的倡导者，在Shinzo Abe担任总理的时代，其特征是被称为宽松的货币和财政政策。
该特征确实与他在2012年至2020年担任总理的第二任期有关。
在他接替拱门neoliberal的第一阶段，朱尼希罗·考苏米（Junichiro Koizumi）通过削减支出削减了平衡的财政职位。
在2007年大选之前，裁决自由顾展内部的一些政治资金丑闻促使他的农业部长（Matsuoka）自杀，政府在连续52年的连续统治下失去了对上议院的控制权，而替代农业部长也被迫在新的筹资丑闻中辞职。
然后，安倍不得不替换另一位农业部长也陷入了资金丑闻，并最终被迫担任总理。
ABE的第二任期是PM在2012年12月大选之后开始的，当时最不自然股份在饮食中失去了多数席位（下议院），因此主要是决定将消费税从5％提高到10％。
安倍于2012年9月接管了自民党的领导，他的政治竞选在经济政策方面标志着大致的面貌。
他提出了一项围绕“松散”货币政策和广泛的公共支出增加的经济增长战略。
还有其他受欢迎的政策（保留核能），最不发达国家赢得了大选（与其传统合作伙伴The Social Chorigy New Komeito（NKP）的联盟。
据报道，他说（来源）：
凭借整个内阁的实力，我将实施大胆的货币政策，灵活的财政政策以及鼓励私人投资的增长战略，并在这三个政策支柱上取得了成果。
这种方法诞生了“ Abenomics”一词，尽管除了在一段时间内采用新自由主义政策（例如消费税加息）之外，自1990年代初的资产泡沫破裂以来，LDP一直在遵循此类策略。
向“松散”政策的转变使失业率从2013年2月的最高4.3％下降到任期结束时的2.2％（在他任职期间平均3.1％）。
然而，与财政和货币政策有关的命名法“松散”是相当多的。
首先，“宽松”的货币政策是指优先使用低利率的制度，并且中央银行利用其货币发行的能力来购买二级市场中的购买资产（包括政府债券），以提高需求并降低收益率。
这些干预措施可能还伴随着其他要素（例如，向私人银行贷款）。
当然，这意味着宽松的货币政策是“扩张性”（刺激了总支出），紧张的货币政策是收缩的。
这种表征推动了货币主义的观念，即通货膨胀最终是过度“松散”货币政策的结果，这使得过多的流动性（货币）无法在经济中传播。
但是，现实是，货币政策在操纵总支出方面不是很有效。
例如，在削减利率的情况下，借款人所取得的收益是否比债权人造成的损失更大。
此外，在经济衰退时期或私营部门的悲观主义规则时，如果不确定未来的销售，企业无论利率如何，公司都不会投资。
他们将等到有可靠的证据表明持续恢复的证据，然后才承诺对资本厂和设备进行新的投资。
它也需要长期反应（或时间）滞后，因为与商品或服务的价格不同，利率变化会影响信贷成本。
例如，抵押贷款持有人最初可能通过利用预先存在的储蓄来寻求维持当前的支出水平。
因此，在中央银行不断维持的低利率制度构成“松散”政策的想法是有争议的。
此外，我们已经看到，在通货膨胀的最近时期，如何增加利率来打击通货膨胀，而是通过对租金费用的影响以及更广泛的资本成本来推动通货膨胀率更高。
我们还知道，例如，利率上升的一件事是，将低收入抵押贷款持有人的收入重新分配到高收入金融资产持有人，这使现有的收入和财富不平等更加复杂。
其次，将财政赤字称为“松散”财政政策也是有问题的。
财政政策应用于确保经济中的总支出足以诱使企业在为所有渴望工作的人提供工作的水平上生产工作。
因此，应将财政政策旨在针对非政府部门的愿望留下的支出差距（近距离）支出差距。
从这个意义上讲，根据非政府部门的储蓄愿望，适当的财政状况将在盈余和赤字之间有所不同。
如果GDP非政府支出差距的2％，则适当的财政赤字（以维持全部就业）将占GDP的2％。
将该政策选择称为“扩展”或“松散”是误导性的。
这确实是一个 现状 选择，充分就业是维持状态。
考虑到这一概念讨论，在过去的几天中，媒体上已经有很多关于如何推进“扩张主义经济政策”的媒体，媒体将其定义为迫使日本银行降低利率，增加政府的赤字，并使日元贬值（或不欣赏）。
Takaichi女士说（消息来源）赢得了新民党总统职位后：
最好的是实现需求驱动的通货膨胀，工资将上升和提高需求，这又导致价格上涨，从而提高公司利润，
这与媒体对她的玛格丽特·撒切尔（Margaret Thatcher）的描述形成了鲜明对比。
她是民族主义者和超级保守的社会政策和移民，但她的经济政策不像撒切尔的货币主义。
她熟悉MMT（通过她的顾问），并将抵制日本银行金融市场的当前压力，以进一步提高利率。
日本的评论已经从对通气的恐惧不断转变为新的（主流）对通货膨胀加速的恐惧。
日本银行州长（Kazuo UEDA）仍然保持公共立场，即公司仍未推动工资的上升，而政府希望巩固该转变从通气，但也对增加利率也开放。
正如我在这篇博客文章中所指出的那样 – 日本银行的ETF抛售是一个杂耍表演（2025年9月25日） – 该银行一直在返回“货币政策正常”（无论是什么）时发出了非常正统的声音。
主流经济学家声称，日本现在的通货膨胀率太高，削弱支出需要更高的利率，这再次吸引了这样的观念，即尽管有相反的证据，即货币政策有效地实现了这一目标。
全集团的通货膨胀率目前在2025年8月的2.75处运行，这是已有12个月的最低率。
但是，大多数经济学家（不是我）声称这太高，需要进一步的利率上升。
虽然我不支持Takaichi女士和她的团队前进的民族主义和社会政策立场，但考虑到日本通货膨胀过程的动态，她对进一步利率的抵制是明智的。
除了利率上升的有效性问题外，我们还目睹了最近通货膨胀发作早期阶段提出的索赔的重播，这些索赔误诊了价格压力的来源。
增加利率的唯一逻辑（如果有）是通货膨胀压力的驱动因素对该政策变化敏感。
这是日本政府的E-STAT服务发行的最新价格数据（（来源））产生的图。
它显示了2025年8月日本每个亚组指数的总通胀率的贡献。
全项目指数为红色，我仅标记了较大的贡献（正或负面）。
目前的通货膨胀是由日本食品价格推动的。
而主要的原因是由于气候变化引起的干旱和夏季过度的高温，新鲜食品的供应受到限制。
日元贬值，有一些进口价格压力。
米价尤其上涨了。
自2024年1月以来，基准-Koshihikari – 非木质大米的价格增加了一倍。
我发现，几周前我去当地的超市回到京都时，即使我一直都遵循这些数据，我也对此感到震惊。
一个人的物理现实是一个人所持有的东西，并意识到不久前的价格是一半的价格。
这是自2020年1月以来该价格的演变。
显然，这不是纯粹的大流行引起的问题。
有三个相互关联的家庭因素：
1。干旱导致收获不良 – 气候变化导致热浪通过2023夏季减少。
2。农场成本上升 – 主要是肥料和人工成本。
3。由于旅游业的繁荣，尤其是中国游客而增加的需求增加。
4。在2024年的一个预测后面的超级市场上的大规模恐慌购买，即南凯槽将要送来期待已久的地震。
但是，全球因素也发挥了作用，包括印度政府在2023年施加的出口限制。
日本影响的气候因素是全球性的，包括洪水，过度热量和雨水不足，这降低了水稻的产量。
重要的一点是这些都是所有因素，这在很大程度上对利率变化不敏感。
因此，就像在大流行引起的通货膨胀的早期一样，当主流呼吁提高速率以扼杀“多余需求”时，我们又回到了这种情况下，在很大程度上供应引起的通货膨胀正在造成家庭压力。
而且，无论如何，通过取出瞬态挥发性因素来计算的基本通货膨胀率仅为1.63％，而下降幅度下降了 – 有些人认为这是基本的通信文化，尤其是企业授予更高工资的意愿仍然很低。
主流经济学家未能解决的问题是，增加国内利率是否会造成任何措施来减轻生活成本的压力。
当然，答案是，利率上升会加剧这种情况。
结论
在这方面，高迪女士将推动日本银行提高利率。
而且我认为她将处于坚实的地面。
我在这里还没有解决的另一个问题是，通过向银行施加压力，她将进一步揭示中央银行独立的神话。
今天就足够了！
（c）版权2025威廉·米切尔（William Mitchell）。版权所有。
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