杰富瑞 (Jefferies) 将福特评级下调至表现不佳，称 2025 年股价将再次陷入困境

杰富瑞表示，新的一年可能会给福特汽车带来更多损失。该投行将股票评级从持有下调至表现不佳，并将目标价下调 3 美元至 9 美元，意味着下跌潜力超过 13%。与此同时，该汽车制造商的股价今年已下跌近 15%，上个月下跌超过 5%。周一，电话会议结束后，该股盘前下跌近 2%。尽管当选总统唐纳德·特朗普可能放松排放法规，该公司可能会得到一些“轻微的缓解”，但分析师 Philippe Houchois 表示，库存过剩的担忧是未来的一个关键问题。该分析师表示：“尽管美国销量稳定增长+15%（年初至今+4%），但去库存已经成为一个悬而未决的问题，美国库存持续时间长达 96 天（11 月+1，比 GM/STLA 高出 26/18 天）。”周一写信给客户。 “持续的生产支持了 2024 年指导方针的下调，但表明 2025 年的开局会更加困难。”除此之外，霍乔斯表示，福特还面临着许多其他挑战，例如调整其在欧洲的业务规模或完全退出该地区，以及过去几年保修条款与现金流出之间的差距不断扩大。他还表示：“资产负债表是稳健的，而不是强劲的，如果福特想保持保守的财务状况，重组和保修的潜在索赔留给股东的现金就很少。” Houchois 的另一个担忧是估值。 “随着时间的推移，福特的估值溢价已经下降，但其股价继续以高于通用汽车的溢价进行交易，我们认为，即使在经历了几次错误的开始之后，仍有更大的改善潜力。根据我们的 2025 年预测，福特的调整后息税前利润为 3.7 倍，6.2 倍x 收益和 FCF 收益率为 9，”他说。华尔街的大多数人对这个名字采取了更为中立的立场。根据 LSEG 的数据，尽管在 26 名分析师中，Houchois 的评级属于表现不佳或卖出评级的 4 名，但 16 名分析师的评级为持有。即便如此，其 11.63 美元的平均目标实际上较最新收盘价上涨了约 12%。