关注这些可以利用私人市场繁荣的股票

KKR 和 Apollo Global Management 等另类资产管理公司正在吸引投资者的注意力，他们希望利用金融服务业不断增长的趋势——资本从公开市场迁移到私人市场。传统上，这些策略面临着严格的准入门槛，包括高额费用和资金无法提取的漫长锁定期。但零售产品的扩张使得私募市场对寻求回报的投资者更具吸引力，这些回报可以对冲通胀，并防范股票或债券市场的任何潜在冲击。美国银行最近对独立财务顾问的一项调查发现，近四分之三的受访者希望增加对私人市场的配置。大约一半的受访者表示，他们建议将资产中的 1% 到 10% 分配给另类资产，而 16% 的人则没有。根据高盛本月的一份报告，如果另类配置上升到顾问中介资产的 15% 左右，那么潜在市场总额将达到约 5 万亿美元。 Rational Dynamic Brands Fund ( HSUTX ) 的投资组合经理埃里克·克拉克 (Eric Clark) 上个月表示：“对于正在发生的这种迁移来说，这实际上是第一局或第二局。” “因此，过去几天我们增持了 KKR、阿波罗和黑石。”据晨星公司称，Rational Dynamic Brands 基金是一个小型机构投资组合，资产为 8000 万美元，费用率为 1.24%，高度集中，仅持有 24 只股票。克拉克说，这样做的目的是让投资者更多地接触潜在的赌注。 Apollo 是该基金的第二大持股，权重超过 5%。克拉克补充道，“似乎没有人真正关注这个领域”。 “然而，在我们自己的行业中，当你在顾问层面谈论它时，我们将其视为投资组合头寸的主要驱动力。”投资案例 另类资产管理公司迎来了丰收的一年。高盛 (Goldman Sachs) 的一份报告显示，该集团在 2024 年飙升 51%，跑赢大盘和其他金融股。 Blackstone 是最大的另类资产管理公司，市值约为 2,110 亿美元，去年股价上涨了 30% 以上。 KKR 和 Apollo 在 2024 年并未被纳入标准普尔 500 指数，但各自上涨了 75% 以上。即使在取得这些收益之后，投资者仍然对另类基金经理的长期前景持乐观态度，理由是强劲的盈利增长预测。 Gabelli Funds 的投资组合经理约翰·贝尔顿 (John Belton) 喜欢 KKR，该基金是 Gabelli Growth Fund ( GABGX ) 的控股公司，据晨星公司称，截至 11 月，该基金持有该股 1.8% 的资产。贝尔顿表示，KKR“涉足了很多领域，今年在回报和变现方面都可能表现出色”。 “这是一个非常优秀的管理团队。他们制定了一条非常引人注目的长期收入或（管理资产）收入盈利增长路径，我们认为今年将继续下去，而且它的交易价格我们认为不是估值特别高。” Belton 特别喜欢私募股权公司在人寿保险业务中不断增长的影响力，这种业务始于几年前 Apollo 收购 Athene，而 KKR 去年收购 Global Atlantic 则继续扩大这一业务。通过投资以赚取保险公司长期负债的额外收益，另类资产管理公司在从养老基金筹集资金的传统方法之外拥有了资金来源。贝尔顿说：“这是一种有趣的互补业务，我认为它非常适合这些人在过去十年左右建立的私人信贷策略。”然而，在某些方面，另类资产管理公司使用的投资策略也面临监管审查，并被批评为流动性较低、风险较高。首选 华尔街正试图在另类资产管理公司中将小麦与谷壳分开。 Wolfe Research 分析师 Steven Chubak 本月表示 KKR 和 Ares Management 是首选，并称 KKR 盈利预期正在上升，而 Ares 正在改善其资本部署。高盛表示，KKR 和 TPG 是首选，而对 Blackstone 等公司则持中性态度。最近，它将蓝猫头鹰资本的评级下调至中性，同时称凯雷资本成本低廉且未被充分重视。 “这些股票的持有量严重不足，”Rational 的克拉克说。 “他们在指数中的代表性不足，为 0.5% 或更低。然而，他们却占据了财富管理渠道中资产流动的最大份额。”