美联储的鲍威尔（Powell）警告提高长期利率，因为“供应冲击”提供了政策挑战

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周四表示，随着经济变化和政策的变化，长期利率可能会更高。

鲍威尔（Powell）指出，重点是中央银行的政策框架审查的评论中，鲍威尔指出，过去五年中的条件发生了很大变化。

在此期间，美联储见证了一段飙升的通货膨胀，将其推向历史上侵略性的利率上升。鲍威尔说，即使长期通货膨胀的预期在很大程度上符合美联储的2％目标，但接近零利率的时代也不太可能很快返回。

鲍威尔在华盛顿特区举行的托马斯·劳巴赫研究会议上的准备备注中说：“与2010年代的犯罪时期相比，通货膨胀可能更高的可能性比在2010年代的危机相比，通货膨胀率更高的可能性更高。

在2008年的金融危机之后，美联储将其基准借贷利率接近零。自2024年12月以来，隔夜贷款率的范围在4.25％-4.5％之间，最近交易的价格为4.33％。

“供应冲击”的言论与鲍威尔在过去几周中所交付的言论相似，警告政策的变化可能会使美联储在支持就业和控制通货膨胀之间的艰难平衡行为。

尽管他没有在周四的讲话中提到唐纳德·特朗普总统的关税，但最近几天的中央银行负责人指出，关税会减缓增长并提高通货膨胀的可能性。但是，这两种影响的程度很难衡量，尤其是当特朗普最近撤销了90天的谈判窗口之前，要退出更具侵略性的职责。

尽管如此，美联储去年将其基准率降低了一个完整的百分点后，不愿放松政策。

至于正在进行的框架审查，美联储将播种，以制定五年计划，以指导决策以及将举动转向公众的方式。

鲍威尔说，这次的过程将研究许多因素。

它们包括美联储传达对未来期望的方式，同时还需要回顾一下它可以调整上次评论的方式。

在2020年夏季的动荡期间，美联储宣布了一种“灵活的平均通货膨胀目标”方法，该方法将使通货膨胀率比正常运行略高一些，以提供充分和包容的就业。然而，随着库维德大流行之后的价格飙升，通货膨胀的目标很快成为一个死亡的问题，迫使美联储陷入一系列历史上侵略性的加息。

当前的审查将研究美联储在通货膨胀和就业目标中如何考虑“短缺”。

鲍威尔和他的同事最初因大流行特异性因素而驳回了2021年的通货膨胀率。但是，几位美联储官员表示，即使通货膨胀率上升，2020年的采用框架的采用并没有考虑到他们将利率接近零的决定。

他说：“在到目前为止的讨论中，参与者表示，他们认为在不足周围重新考虑语言是适当的。” “在上周我们的会议上，我们平均对通货膨胀的目标采取了类似的看法。我们将确保我们的新共识声明对广泛的经济环境和发展范围很强。”

鲍威尔说，进一步解决了潜在的供应冲击及其政策影响的想法，该审查将集中在沟通上。

他说：“尽管学术界和市场参与者通常认为（美联储）的通信是有效的，但总有改进的余地。” “在更大，更频繁或更不同的冲击时期，有效的沟通要求我们传达对经济和前景的理解的不确定性。我们将研究随着前进的前进而沿着该维度改善的方法。”

鲍威尔没有给出特定的日期，即何时完成审查，只是说他期望在“未来几个月”中进行审查。在上一篇评论中，鲍威尔在美联储的杰克逊霍尔（Jackson Hole）中使用了他的年度讲话，怀俄明州撤退概述了这项政策。